淘股啦股票-旭辉 旭辉“逆周期”拿地土储充分 债务结构优化

旭辉“逆周期”拿地土储充沛债款结构优化

8月13日，房地产企业旭辉控股(00884.HK)发布了2019年半年报。半年报显现，2019年上半年旭辉完成出售收入约为200.63亿元，同比添加约8.9%；完成净赢利约为44.13亿元，同比增幅约5.65%。

与此一起，旭辉宣告，中期派息每股10港分(中报显现约8.93元)，同比添加43%。据悉，这是旭辉接连第5年派发中期派息。上市近7年来，每股已累计派息1.16港元，相当于IPO价格1.33港元的87%。

回款率高结构优化

从收入端看，2019年上半年，旭辉继续坚持稳健高速的添加态势，合约出售达884.4亿元，同比添加34%，6月单月出售达223.4亿元，创月度出售前史新高。

2019年上半年，旭辉签约出售回款率高达95%，较2018年上升8个百分点。一起，数据显现，上半年合约出售中，90%来自一二线及准二线、强三线城市。得益于一二线城市和都市圈的精准布局，旭辉本年上半年出售均价同比添加14%达17400元每平米，而浙江、江苏、北京、上海四大区域的出售额均已打破百亿。

最新的数据显现，本年1-7月，旭辉合约出售1030亿元，已完成全年1900亿出售方针的54%。

从赢利端看，上半年，旭辉完成毛利率29.6%，同比添加6个百分点，调整后毛利率34.5%，保持安稳；中心净赢利率达14.3%，同比添加1个百分点，净资产收益率(ROE)也继续保持在22.5%的高位。旭辉上半年完成中心净赢利28.7亿元，同比添加17.3%。曩昔三年，中心净赢利的复合添加率更达36%，增速安稳。

从资产负债端看，到2019年6月底，旭辉的净负债率69.5%，加权均匀融资本钱5.9%，均归于同业较低水平。一起，现金存量为543亿元，较2018年末添加22%至一年内到期短债占比18%，现金短债比为3.3，债款结构较好。此外，旭辉上半年共提早自动换回4亿美元境外优先收据，外币负债份额下降至39%。

“逆周期”拿地土储充沛

单调的数据背面，暗含的是旭辉的运营布局。

遵从“逆周期”的拿地战略，旭辉从上一年四季度到本年一季度，接连在多个一二线城市以较低本钱获取土地。而一二级联动才能的进步，也让旭辉拿下了武汉52万方曙光村纯住所地块、太原252万方三给才智新城项目、石家庄长安区45万方294项目等一系列“粮仓”项目。

数据显现，旭辉1-7月新增土储中近四成来自非招拍挂途径。本年1-7月，旭辉算计新增土储878万平米，均匀土地本钱为4967元每平米，房地比杰出。1-7月新增土储中，有88%来自一二线及准二线城市，且旭辉的拿地金额权益比上升至74%，未来有望带动出售权益占比进步。

到7月底，旭辉总土地储备6300万平米，总货值9800亿元，累积了富余的土储资源，旭辉继续强化在一二线城市及中心都市圈的布局，总土储中一二线及准二线占比仍挨近九成。

房产财经评论员严跃进在承受《证券日报》记者采访时表明，从这两年旭辉开展来看，而内部管理整体稳健实践执行力也很强。多元化补仓阐明土地储备到位，关于当时此类地产企业来说，相似的形式也阐明愈加重视消费商场需求，才有较好的产品定位和运营定位。

不过，华夏地产首席分析师张大伟对《证券日报》记者表明，“没有房地产企业能够做到逆周期性拿地”。

在严跃进看来，旭辉的此类战略，能够理解为是一种操控本钱的拿地战略。在当时房地产商场降温的布景下，也能够理解为是一种“逆势”操盘的战略。实践上在资金富余的情况下，当时的战略扩张性价比很高，也很简单做大成绩，也更能强化商场竞赛力和助推商场份额的进步。

旭辉董事长林中在交流会上表明，“房地产职业在未来作为经济的稳压器，开展将愈加平稳，不会大起大落，职业一起也进入一个精细化的年代和品牌竞赛年代。”

林中以为，从短期商场展望来看，本年下半年方针仍将以稳为主，稳地价、稳房价、稳预期，降杠杆、控总量是全年主旋律。商场平稳，不会大大起大落，可是各类城市体现将会分解，未来更多将由城市周期主导。商场现在的需求，则以刚需、改进自住需求为主。

林中介绍，旭辉下半年将坚持一向稳健均衡战略，未来施行聚集深耕战略，以销定产，下降库存、进步去化、加速回款、加速现金周转，“高筑墙、广积粮”。

(修改上官梦露)

来历:证券日报