新股泰林生物300813行业分析

　　公司简介

　　公司主营业务为微生物检测与控制技术系统产品、有机物分析仪器等制药装备的研发、制造 和销售，具体产品包括各类耗材、仪器和设备，可单独或组合应用于无菌药品的生产和质量 检测，同时可以拓展的应用领域包括医疗卫生、食品安全、疾病防控、生物安全、检验检疫、 生物工程、实验动物和环境保护等大健康产业。公司主要竞争对手是维科生物、牛牛基因、 洁定集团等。统计数据可知，专用设备制造业平均市盈率 38.80，公司发行市盈率 23，折价率 为 40.72%。

　　行业分析

　　上游：制药装备行业的上游行业主要包括钢铁行业、机械加工行业以及电气零部件行业;

　　下游：下游客户主要为制药、食品安全、医疗卫生等产业政策鼓励发展的朝阳行业，原材料及零配件供应充足稳定，后续成长性突出。

　　行业情况：

　　1、国际制药装备行业发展概况

　　20 世纪下半叶以来，世界人口不断膨胀，特别是自 20 世纪 60 年代起，世界人口尤其是发达国家人口迎来了前所未有的急剧增长，相伴随的，人类对于医药产品需求也快速增长，世界药品市场迅速扩大，制药工业进入到高速发展期;此时，欧美等发达国家的制药装备行业也开始快速发展。20 世 纪 80 年 代 后 ,国际制药装备市场逐渐形成了以德国博世集团(BOSCH)、意大利伊马集(IMA)、德国 B+S 化工公司和德国格拉特集团(GLATTA)等知名企业为主导的竞争格局。

　　2、我国制药装备行业发展概况

　　我国制药装备行业的发展经历了如下四个阶段：

　　(1)制药装备行业起步阶段

　　我国制药装备工业虽起步较早但发展速度缓慢， 20 世纪 70 年代末，伴随着我国制药工业的发展，国内一些小型药机厂应运而生，主要提供一些简易的制药设备与零配件 到 20 世纪 80 年代中期，;国内还仅有三十余家制药装备生产企业，产品品种数量也相对较少，只能生产国际上 20 世纪 50 年代水平约 300 个品种规格的制药装备产品。到 20 世纪 90 年代中期，我国的制药装备生产企业达到 400余家，可生产的制药装备规格达到 1,100 多种。但总体来看，企业规模普遍较小，产品附加值较低。

　　(2)制药装备行业第一次快速发展

　　在 2004 年第一次强制性 GMP 认证高峰结束后，制药装备行业的整体需求有所回落，对于部分研发投入少、对技术积累重视不足的企业，生存压力增大;而对于有着较强研发实力、重视新技术开发与积累工作的企业，凭借着性能更高、功能更为丰富的产品获得了较大的发展空间，市场占有率不断提高，制药装备行业整体的市场集中度也有所提高。

　　(3)制药装备行业第二次快速发展

　　3、行业的竞争格局、市场化程度和行业内主要企业

　　(1)全球制药装备行业竞争格局及市场化程度

　　全球范围看，制药装备行业的国际格局呈现出较为鲜明的“寡头垄断”特点，即存在少数具备明显行业优势的领头企业，这些企业在一定程度上开拓并制定出了行业标准，而市场中其他大部分企业则根据这些标准分别布局和发展。总体看来，制药装备行业的龙头企业主要集中在欧洲，且以德国和意大利为代表 其中，;德国的博世集团、 B+S 化工公司、格拉特集团(GLATTA)以及意大利的伊马集团(IMA)等企业在世界制药装备领域处于领先地位。

　　(2)我国制药装备行业竞争格局及市场化程度

　　与制药装备行业整体集中度较低不同，发行人所处的药品微生物检测、制药用水有机物分析等产品领域，由于是近年来新开辟的制药装备产业细分市场，行业集中度较高，国内类似企业不多，总体数量在 30-40 家左右，且其中大部分企业经营规模较小，仅生产该细分领域的一种或几种产品，没有形成完善的产品系列，以单一产品独立销售为主，未能构建完整的微生物检测与控制技术系统。

　　财务状况

　　2016-2018年，公司营业收入分别为1.12亿元、1.42亿元、1.59亿元，复合增长率为19.31%;净利润分别为 2901.64 万元、4498.79 万元、4821.46 万元，复合增长率为 28.90%。主营业 务中，培养器占比最高，为 31.19%。2016-2018 年公司毛利率分别为 58.88%、60.33%、 60.27%。