分析：两市股指先抑后扬 多头暂时打赢接触战

6月29日：假期美股重挫 A股能否逆行

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【新闻评论】没有利好，沪指昨日习惯性低开2015.77点，并在一路下挫中打响了2000点保卫战。凭借着临近中午休市的快速拉升，多头暂时打赢了第一场接触战。不过，在没有利好支撑的前提下，未来多空围绕2000点恐怕仍有交锋，多头胜算不容乐观。

上个周末，A股市场并无实质利好。虽然证监会率队海外路演表示境外机构投资者普遍看好A股，但是在这种看好通过QFII渠道转化为实际增量资金之前，显然并不足以减缓A股下跌的步伐。A股再次出现“周一综合症”，一旦没有利好就大幅低开或者下跌报收，比如8月13日、8月20日、8月27日这几个周一那样。

在开盘后的急速下探后，上证指数创出了2005.26点的日内低点，距离2000点整数关口不过咫尺之遥，幸而在起始于11点的一波快速拉升，使得2000点整数关口力保不失。从行业表现来看，昨日领涨的行业大体依然是近期的强势行业，比如：建筑建材、采掘、信息服务、信息设备等近期均未创出新低的行业。

不过短暂一日的反弹，并不足以扭转A股漫漫下跌路。事实上即使是9月7日的大涨亦未能扭转，因此本报的短线海龟模型自8月20日迄今始终维持偏空的状态。上海新泰厚投资管理公司总经理桑东亮对后市比较悲观，他认为昨日不过是反抽，由于缺乏成交量的配合，不可能演化为反弹。2000点的抵抗已经持续3天，随后下破将是必然。

昨日，上证指数艰难地守住了2000点大关。上证综指先抑后扬，全日报收于2033点，上涨6.5点，涨幅为0.32%，沪市成交量萎缩至455亿元。

受上周股指连续大跌的惯性影响，昨日两市股指再度低开并快速下跌，在接近2000点整数关口上方出现持续低位震荡。之后，股指在券商、水泥板块的带动下，走出快速反弹的行情，至中午收盘股指已翻红;午后股指继续横盘震荡，14时之后再次冲高至5日均线附近，尾盘小幅回落并终以阳线收报。

昨日，周期类股再次出现异动，水泥股中的秦岭水泥(600217,股吧)、四川双马(000935,股吧)、宁夏建材(600449,股吧)、祁连山(600720,股吧)等个股涨幅居前，煤炭股中的西山煤电(000983,股吧)、安源煤业(600397,股吧)、盘江股份(600395,股吧)等个股有所表现，而铁路基建板块中的鼎汉技术(300011,股吧)、太原重工(600169,股吧)、中铁二局(600528,股吧)等个股走势强劲;另外，传媒娱乐板块中的出版传媒(601999,股吧)、华策影视(300133,股吧)、天舟文化(300148,股吧)、光线传媒(300251,股吧)等个股，涨幅也相对靠前。

消息面上，管理层发布《关于深化科技改革加快创新体系建设的意见》，提出要促进科技和金融结合，创新金融服务科技的方式和途径，加大多层次资本市场对科技型企业的支持力度，扩大非上市股份公司代办股份转让系统试点。《意见》明确了今后发展目标，“十二五”期间，完善国家创新体系，科技进步贡献率达到55%左右;确立企业在技术创新中的主体地位，企业研发投入明显提高，全社会研发经费占国内生产总值2.2%。这为近期强势的科技股板块提供了有利支撑。

资金面上，被视为机构投资风向标的ETF，已中止了连续净赎回的态势，在近期重现净申购的现象。而从估值水平来看，上交所数据显示，截至9月21日，上证50等权重指数动态市盈率为8.71，远低于市场平均水平，具有相对估值优势，以权重股为主的银华上证50等权重ETF、华泰沪深300ETF的投资价值凸显。

针对未来行情，国海富兰克林表示，在股市政策上，管理层逐步推进一些鼓励长期资金入市的政策，如推进差异化股息税率，拟推员工持股管理办法，以及加大放开QFII的额度，新股改革等政策。在经济形势恶化的情况下，政策面的刺激措施增加都有望支撑股市回暖。海富通基金则认为，预计未来经济增速的企稳将一定程度上依赖于低基数，而非经济自身动力，故难以激起比较有力且具备基本面支持的反弹。除非政策切实转向增长，否则经济还将维持弱势。因此，中长期而言投资上建议重点关注业绩较为确定的成长股领域，同时看好和结构调整相关的诸如城镇化受益、消费服务、节能环保、提高人民医疗生活水平的相关板块。

短线来看，沪综指在2000点至2050点一带的弱市震荡或将持续，市场仍在等待各类政策性利好的出台。