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时隔2年多，新三板挂牌公司股份回购施行细则迎来修订。3月26日，全国股转公司发布修订后的《全国中小企业股份转让体系挂牌公司回购股份施行细则》(下称《回购施行细则》)，自发布之日起施行。《回购施行细则》的修订还兼并了2019年发布施行的《关于施行要约回购准则的公告》中的有关规矩，前述公告在修订后同步废止。

《回购施行细则》在回购条件、施行流程和信息发表等方面的一般性要求与上市公司根本相同，但根据新三板特色，《回购施行细则》清晰了在回购方法和对相关主体的利益均衡方面不同于上市公司的特色。一是在竞价和要约方法外，能够选用做市方法展开回购；二是选用集合竞价方法施行回购的，挂牌公司需发表回购施行预告，且制止董监高级内部人员参加回购。此次修订还清晰了精选层公司展开股份回购的信息发表要求。

与准则改变相联接

2018年12月28日，全国股转公司发布施行《回购施行细则》。跟着全面深化新三板变革各项措施落地，为更好完成与买卖准则等规矩的顺利联接，进一步完善股份回购准则，全国股转公司进行了此次修订。

详细而言，在回购计划发表阶段，修订后的《回购施行细则》将回购价格上限参阅标准由抉择前60个买卖日均匀收盘价的200%改变为买卖均价(不包含大宗买卖)的200%。

全国股转公司相关负责人解说称，将原规矩下以均匀收盘的参阅标准修订为除掉大宗买卖后买卖均价的首要考虑是，在新三板商场生态不断优化、商场流动性有所改善的布景下，除掉大宗买卖后的买卖均价更能反映公司股票的公允价值，也更难被人为操作，有助于进步回购定价的合理性，保护挂牌公司和投资者权益。

在回购施行阶段，《回购施行细则》撤销竞价回购促成前申报约束，与变革后竞价促成频次进步的准则更为匹配，进步了公司回购操作的快捷性。

在回购结束阶段，《回购施行细则》添加回购未达下限发表专门阐明公告的要求等。

清晰精选层回购要求

此次修订将竞价回购的特别组织限定于以集合竞价方法展开回购的景象，一起清晰了精选层公司展开股份回购的信息发表要求。

一是施行回购前不再需求发表回购施行预告；二是董监高、控股股东、实控人及其共同行动听可在公司回购期间卖出所持公司股票；三是挂牌公司应在回购计划中发表问询上述人员在回购期间拟卖出的状况；四是应在回购计划中阐明，回购完成后公司股权结构、股东人数等是否触发降层景象。

前述负责人表明，精选层挂牌公司不再适用原竞价回购下关于回购施行预告的要求，并不意味着对精选层信息发表要求下降。精选层挂牌公司在回购条件、施行流程和信息发表等方面全体对标上市公司。此次修订前，竞价回购应发表回购预告、董监高级人员不得在回购施行区间减持等规矩，是为了避免挂牌公司在集合竞价方法下因买卖不活泼而进行定向回购的特别组织。

“精选层挂牌公司通过揭露发行，选用接连竞价买卖方法，在买卖活泼度、价格构成接连性等方面已明显差异于立异层、根底层公司，其股东人数、大众股东持股份额明显进步，商场买卖需求增强，因而作出上述组织。”前述负责人表明。

强化信息发表要求

信息发表方面，此次修订清晰了回购调整公告、回购期满未达下限阐明公告等要害公告的发表要求，细化了挂牌公司改变、停止回购计划的适用景象，催促挂牌公司充沛实行信息发表责任，进一步标准回购行为，保护投资者权益。

例如，在回购计划施行中进行权益分配，需一起发表因权益分配导致调整回购计划提示性公告，并阐明调整后的价格上限、回购规划等。如回购期届满但回购规划未达下限的，应发表是否存在使用回购信息进行商场操作或内情买卖等景象。如因股价上涨且长时间超越回购价格上限等客观原因导致回购计划实质上无法实行，或持续实行将不利于保护挂牌公司权益，可改变或停止回购计划。

数据显现，自2018年《回购施行细则》发布以来，包含6家精选层公司在内的170余家挂牌公司发表了股份回购计划，拟回购资金总额超40亿元，其间130余家施行结束。关于处于回购施行阶段的挂牌公司，全国股转公司进行了相应的准则联接组织。

前述负责人表明，修订后的《回购施行细则》经发布当即施行，处于回购施行阶段的挂牌公司应依照新规相关要求标准施行回购，但已经由董事会审议并发表回购股份计划的挂牌公司无需依照修订后的规矩对回购计划进行调整。