证券市场红周刊的简单介绍

红周刊 | 左星月

真兰外表应收账款规划较大证券市场红周刊，逾期状况也适当严峻，因而，其应收回款问题显得适当扎手。而在用工方面，存在成心混杂“劳务外包”和“劳务差遣”概念嫌疑，意图或是为了掩盖其劳务差遣用工数量“超支”的实事。

2022年2月17日，上海真兰外表科技股份有限公司（以下简称“真兰外表”）更新了招股说明书，申报在创业板上市，由华福证券承销保荐。

揭露材料显现，真兰外表此次申报上市征集资金17.65亿元，将用于真兰外表科技有限公司燃气表产能扩建项目、上海计量外表建设项目、上海研制中心建设项目和弥补流动资金。

可是《红周刊》记者发现，真兰外表不只应收账款过高，回款危险较大，并且资产负债率也高于同行，恐面对较大的负债压力。此外该公司还存在第三方回款、运用个人卡收付款、用工涉嫌违规等许多问题，这些恐怕都将成为真兰外表上市路上的妨碍。

应收账款逾期严峻

偿债才能堪忧

招股书发表，真兰外表成立于2011年，主经营务为燃气计量外表及配套产品的研制、制作和出售。2018年-2021年上半年（以下简称“陈述期”），真兰外表的经营收入分别为4.48亿元、6.31亿元、8.50亿元和4.99亿元证券市场红周刊；同期归母净利润分别为1.03亿元、1.51亿元、1.82亿元和1.04亿元。陈述期内真兰外表的成绩是呈现上升趋势的，可是在光鲜成绩的背面，却蕴含着高额应收账款收回难的问题。

数据显现，陈述期内真兰外表应收账款余额分别为3.51亿元、3.94亿元、4.15亿元和5.26亿元，占当期经营收入的份额分别为78.34%、62.37%、48.79%和105.44%。其应收账款余额逐年上涨，占比虽有所下滑，但依然不低，且2021年上半年的应收账款余额还超出了当期的经营收入。高额的应收账款使得真兰外表不得不计提很多坏账预备，其陈述期内计提金额分别为2124.24万元、2425.64万元、2878.87万元和3408.82万元，而这无疑会对公司当期的净利润产生影响。

真兰外表的下流客户首要为大型燃气集团、当地燃气公司及首要智能表出产企业，公司对应收账款结算条款的商洽才能则相对较弱，真兰外表的货款结算周期较长，因而，公司在前期需投入很多资金来维系工作，这关于真兰外表来说压力是适当大的。

在应收账款较高的状况之下，假如客户能够依照约好时刻回款，企业的压力会相对较轻，危险也尚可操控。可是，从真兰外表的客户的回款状况来看，其回款逾期率适当之高。陈述期内，公司应收账款逾期金额分别为1.65亿元、1.48亿元、1.64亿元和2.40亿元，占应收账款余额份额分别为46.91%、37.49%、39.37%和45.55%，也就是说，真兰外表每年会有4成左右的应收账款会呈现逾期。这一方面拉长其回款周期；另一方面也潜藏着很大的应收账款危险。

俗话说“常在河边走，哪能不湿鞋？”应收账款规划过大，在收款过程中，难免会呈现收不回货款的状况，这时候就需要经过法令程序来处理问题。据《红周刊》记者从企查查网站查询到的信息显现，真兰外表有高达25起买卖合同纠纷案件，到招股书发表之日，依然有两起未决诉讼。经过“打官司”要账，回款的时刻和资金本钱都会大幅添加，乃至“赢了官司收不来钱”的现象也很常见。

关于真兰外表来说，应收账款过高，好像成为一个非常扎手的问题，其收紧信誉方针，下降赊销规划，尽管能够削减应收账款，但与此同时，收入规划很可能也会下降，因而怎么平衡应收账款危险与收入增速的问题，也成了其不得不考虑的问题。

或是因为应收账款过高，占用资金状况严峻，影响了企业的流动性，真兰外表不得不添加负债维系运营，导致其资产负债率远高于同行业公司。招股书显现，陈述期内，其资产负债率分别为45.75%、37.54%、42.27%和39.90%，而招股书中所列出的同行公司金卡智能、威星智能、前锋电子、新天科技和秦川物联的资产负债率平均值分别为28.76%、30.38%、30.56%和28.79%，明显，真兰外表负债压力要远高于同行业可比公司。与此同时其的流动比率和速动比率则均远低于同行业公司均值，真兰外表的偿债才能堪忧。

违规问题一再呈现

办理问题有待处理

一直以来，财政标准性问题都是IPO审阅部分注重的要点，不过，《红周刊》记者发现，真兰外表在这方面好像并不太注重，陈述期内曾呈现过不少的问题。

首先是第三方回款问题。招股书显现，陈述期内真兰外表经过第三方回款的金额分别为376.49万元、265.62万元、183.38万元和108.90万元。对此真兰外表在问询函回复中表明，因为公司部分客户为资金结算便当，经过其实践操控人、股东、高管或职工等账户向公司付出货款。可是，第三方回款很可能会使得出售数据和回款数据对不上，给其操作财政数据留下空间，尽管其第三方回款的金额不算太大，但这表明其财政标准方面存在缝隙。

其次是存在使用个人账户对外收付款的状况。据招股书发表，真兰外表存在的个人银行卡收款首要包含零散货款、废料收入、返利、银行理财及利息收入等，付款首要为付出职工薪酬及其他费用。

值得注意的是，2018年-2020年，真兰外表个人银行卡资金收付对公司净利润的影响分别为62.87万元、-294.88万元和-181.58万元。可是真兰外表在招股书中只关于废料及零散收入、返利进行了数据发表，而针对自己说到的银行理财、利息收入、货款