新华基金(新华基金公司官方网站)

作者：齐向阳

出品：全球财说

9月初，新华基金明星基金司理付伟离任，他所办理的产品交到其他基金司理手上，其间新华优选消费（519150）交给了任职时刻长达6年的女将蔡春红。

新华优选消费在2020年曾光辉一时，全年所完成净值增加率到达99.46%，可是本年却遭受滑铁卢。

新华基金官网材料显现，蔡春红别离于2015年、2017年开端办理新华稳健报答（001004）和新华钻石质量企业（519093），但这两只产品本年却流年不利，现在年内净值增加率别离为-14.97%、-14.04%，而上述两只基金在2020年完成超60%的净值增加率，排名同类产品中上游。

在本年新华基金新动力猛人刘彬依然高歌猛进时，蔡春红的光环却消失了。

新华稳健报答从山顶跌落 重仓白酒等大消费

大部分女人基金司理，以大消费各条赛道作为首要才能圈，蔡春红也不破例。她从2015年7月下旬开端办理新华稳健报答，彼时她和明星基金司理崔建波一同办理。从2019年3月21日崔建波脱离后独自该产品。

也就是说，新华稳健报答在2020年、2021年的成绩才更能代表蔡春红的实在水平。

2020年，该基金完成了将近65%的年度增加率，排在了同类产品前三分之一。这与商场全体疯狗都倾向于“喝酒吃药”有必定联系，也与她拿手的职业及二级商场重仓风格十分合拍，例如2020年四季报中，3家闻名白酒上市公司贵州茅台、五粮液、洋河股份，便一同出现在十大重仓的队伍之中。

可是，2021年商场风格产生明显改变，轮动行情中中心财物遭受杀跌估值风景不再，以新动力为代表的科技生长股和动力类周期股成为商场风口，蔡春红却依然坚持着上一年的思路，然后导致了本年的成绩大滑坡。

季报显现，晨光文具在2021年前两季度都是头号重仓股，直至第三季度才落至第二重仓股，晨光文具尽管现已可以归为必选消费中细分赛道的龙头股票，本年年内股价跌幅现已超越30%。

相同在重仓的白酒类股票，三季度末依然可以看到贵州茅台、水井坊、舍得酒业出现在十大重仓股中。这三者中只要贵州茅台是接连多个季度在重仓股中出现，作为白酒龙头年内股价却跌落超越10%。

不过《全球财说》发现，在第三季度基金司理抛弃了此前重仓的另一白酒龙头五粮液，改为挑选此前体现不俗的两只二三线白酒，它们的特点是动摇大、股价体现不稳定，例如舍得酒业近三个月跌幅约为7.59%。

此外，还有一点值得一提，那就是三季度榜首重仓股中国中免。基金司理蔡春红也是长时间看好该免税赛道龙头股，但疫情重复对根本面造成了必定影响，中国中免年内体现可以说没有亮色，现在股价跌幅挨近20%。

从基金三季报的出资战略和运作剖析看，蔡春红依然对消费的远景坚持达观，“8-9月消费数据在高基数以及需求欠安等多重要素影响下，出现个位数的增加。考虑到四季度高基数效应的削弱以及新年旺季降临，三季度有望成为大都消费品公司的成绩拐点，后续将出现逐步改进态势”。

新华钻石质量企业命运相同 白酒痕迹弱小，失去暴升股

相同是蔡春红办理的产品，新华钻石质量企业年内至今的跌幅与新华稳健报答差不多，但比照两只基金的重仓持股，仍是可以发现少许不一样的当地。

首要，白酒比重并不高。三季度基金司理蔡春红将五粮液、口儿窖替换成水井坊、舍得酒业，两只白酒股算计占比约为8.85%。

其次，三季度重仓股中的8到10名别离是青松股份、海泰新光、千禾味业，这3只股票并没有出现在新华稳健报答的当季十大重仓股中。惋惜的是，蔡春红对上述3只具有差异性的新进重仓股看走了眼，特别是青松股份从年内至今的跌幅超越40%。

从根本面看，青松股份作为国内最大松节油深加工企业，成绩惨白。2021年1-9月公司主营收入26.65亿元，同比下降3.21%；归母净利润1.19亿元，同比下降66.85%；扣非净利润1.14亿元，同比下降66.4%。一起，第三季度单季度净利润同比削减147%。

因而，蔡春红继续重仓多个季度的青松股份，可以说在成绩上爆雷了。

再看看相同为三季度新进重仓股的海泰新光，作为医用成像器械职业的高新技术企业，三季度单季净利同比增加约30%。而十大流通股股东也根本被公募基金包办，新华基金的明星产品新华优选分红（519087）也位列十大流通股东前十。

可是，新华钻石质量企业基金司理蔡春红仅建仓5.8万股，该股年内涨幅却高达170%。

“陈述期内，本基金仓位坚持较高水平。装备方面，仍旧聚集于优质消费职业龙头和细分赛道龙头公司。细分职业中，以估值相对合理以及根本面继续改进的消费和医药职业为主，如白酒、食物、轻工制作等。”蔡春红在两只产品中的总结大体一致。

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