外商投资企业_央行金融：股权质押爆仓仅是个案 整体风险依然可控

来历：中国地产

上市公司股权质押，仍然广受重视。

7月9日，上市公司盛运环保（300090）发布公告称，公司大股东开晓胜质押给榜首创业（002797）和万和证券的股票，现在现已跌破了平仓线，跌破平仓线的数量算计6639.39万股，占其持股份额的36.73%。

最新公告显现，开晓胜持有盛运环保股票1.8亿元，占公司总股本的13.69%。到现在，开晓胜共质押了1.78亿股，意味着其持有的盛运环保98.89%的股票已质押。

商场分析人士表明，近期上市公司股权质押危险个案一再呈现，其背面大都凸显了单个公司股东急进扩张和“加杠杆”的不妥行为，这种现象在当时资本商场归于个案，未呈现危险会集的趋势。从全体上看，股权质押压力最大的上半年时点已过，潜在危险全体可控，各方要理性科学对待这一现象。

质押背面的资金链危险

跟着公告发布，盛运环保二级商场股价再度跌停。这是公司股票自7月2日复牌后的第六个跌停，加之停牌前的一个跌停，该公司股价现已接连七个跌停。较之此前10元左右的股价，盛运环保最新收盘价只要4.42元。

不仅仅大股东股权质押跌破了平仓线，上市公司盛运环保本身也是负债累累，资金链紧绷。

7月9日，盛运环保一起发布公告称，因资金紧张，致使部分到期债款不能清偿。公告显现，现在公司到期未清偿的债款算计有35笔，这些债款大多来自融资租借公司或许小额贷款公司，均是到今年年初便开端逾期未还，算计金额8.87亿元。这意味着，公司或许会因逾期债款面对诉讼、裁定、银行账户被冻住、财物被冻住等危险，加重公司面对的资金紧张状况。

值得重视的是，盛运环保大股东股权高份额质押且股价跌破平仓线，这会给公司带来股东改变的或许。

此前，盛运环保已先后十多次公告控股股东、实控人开晓胜所持上市公司股份被司法冻住、轮候冻住及新增轮候冻住。为此，大股东不得已让出控股权。5月23日，控股股东开晓胜、四川动力集团和公司一起签署协作协议，控股股东开晓胜拟以协议转让等方法将所持有的悉数股份(13.69%)转让给四川动力集团。这意味着在上市8年后公司将由民企变身国企。

一起，在7月9日的公告中，盛运环保称，开晓胜现在正在与四川省动力出资集团有限责任公司及其共同行动听四川开展财物办理有限公司以及股票质权人、请求股票冻住的债权人活跃交流，通盘考虑处理股票质押及冻住以及股份转让给四川省动力出资集团有限责任公司等相关作业，上市公司存在操控权改变的或许。

盛运环保仅仅近期上市公司股权质押个案中的一例，另一家上市公司债券违约，相同牵涉大股东高份额股权质押。

7月5日，上市公司永泰动力（600157）发布公告称，公司发行规划15亿元的短期融资券“17永泰动力CP004”未能按期兑付本息，正式违约。次日，永泰动力再次发布公告称，7月5日，永泰集团所持公司无限售流通股40.27亿股(占公司总股本的32.41%)被冻住。

实践上，大股东永泰集团所持的永泰动力股权简直悉数处于质押状况。虽然永泰集团董事长、永泰动力实践操控人表明，方案出售永泰集团旗下150亿元财物，并施行240亿元债转股，以缓解公司面对的流动性紧缺难题，但业内人士表明，在股票全体质押份额过高，定增融资受限，债券续发不畅，银行授信所剩不多的状况下，永泰动力面对较大的财政危险。

股权质押全体危险可控

作为一种融资方法，上市公司股权被大面积、高份额质押，反映出相关主体对资金的渴求。

自2014年7月以来，上市公司大股东开端进入“全面质押”的阶段。明显，这是一种“加杠杆”行为，其危险虽然不同于二级商场出资者的融资融券，但股价一旦大幅跌落，很简单面对平仓的为难。当然，现在呈点状散布的个案危险，并不代表股权质押全体危险露出。

华创证券在近来的一份研讨中指出，现在A股商场上有3400多家公司参加了股权质押，股权质押的总参阅市值达6万亿元，占A股总市值的10%左右。场内股权质押成为首要质押方法，2018年上半年场内质押新增规划是场外质押规划的9.6倍。该研讨表明，股权质押的解押时刻会集在未来两年，2020年今后股权质押到期规划逐步削减。未来一年质押到期规划为1.86万亿元，占整个A股商场总市值的3%，各月度存在的已有质押压力呈全体下降式散布，2019年上半年解押压力逐步削弱。

实践上，关于当时股权质押危险，沪深买卖所近来均清晰表明，全体危险可控。比方，上交所有关负责人表明，到现在，沪市股票质押均匀履约保证份额为181%，股票质押总市值占沪市总市值的3%，其间，低于平仓线的股票质押市值在沪市总市值中的占比不到0.2%。依据上交所股权质押事务现状来看，场内质押规划稳中有降，全体危险根本可控。

对此，商场出资组织相同以为，上市公司股权质押现已呈现活跃改变。鹏华基金表明，一方面，应注意到上市公司对股权质押的处置风向正渐渐发生改变，近一个月开端呈现活跃的一面，逾百家公司股东为了防备危险，开端自动免除质押，提振出资者决心；另一方面，部分高质押份额的优质公司，呈现大股东所持股份平仓而导致股价严峻轻视的状况，也给商场带来出资时机。

华创证券在研讨中相同以为，质押方不会强制平仓缓解股权质押危险的短期冲击，更倾向于寻觅有意全体接受股权的主体，经过协议转让达到买卖。该研讨称，依据测算，具有高爆仓危险个股的质押规划占全体规划的份额为13.45%，大都个股间隔平仓线仍有必定空间，不会呈现大都质押个股团体进入“雷区”。