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塔牌集团股票(塔牌集团股票股吧)

wx 2022-03-19 08:28:10 6

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<p>2021-11-03光大证券股份有限公司孙伟风,冯孟乾对塔牌集团进行研究并发布了研究陈述《2021年三季报点评：限产影响短期成绩体现，价格上涨支撑全年盈余》，本陈述对塔牌集团给出买入评级，当时股价为10.17元。</p><p>塔牌集团(002233)</p><p>事情：公司发布2021年第三季度季报，前三季度完成经营收入52.42亿元，同增12.11%；归母净赢利13.12亿元，同减4.74%；扣非归母净赢利11.43亿元，同降8.57%。单三季度，公司营收16.08亿元，同减14.29%；归母净赢利3.98亿元，同减13.32%。</p><p>限产导致销量下滑，煤炭价格上涨致使盈余承压：前三季度，公司完成水泥产值1479.06万吨、销量1458.84万吨，别离同增15.53%、19.36%。但是单Q3受限电限产影响，公司水泥产值为435.54万吨、销量为449.43万吨，别离同减19.64%、17.77%，致使单季度营收和赢利双双下滑。此外，2021年我国动力煤价格一路攀升，尤其是在第三季度加快上涨。受煤炭价格上涨的影响，公司前三季度水泥均匀出售本钱较上年同期增加6.58%。本钱上行导致公司单Q3归纳毛利率同比下降6.06pct，至36.80%，盈余才能有所下滑。</p><p>本钱压力缓解以及产品价格提高，Q4或无惧限产影响：21年10月，国家发改委针对煤炭价格超出供需根本面的上涨发动调控方针，煤炭价格随之见顶回落，现在已降至9月底水平，且后续或仍有下降空间，公司本钱端压力有望得到缓解。依据公司公告，受限产方针影响，估计Q4将会削减水泥产值约为250万吨。不过限产同样会带来供应的收紧，然后进一步驱动水泥价格上涨。广东省水泥价格自9月份开端快速上升，10月28日已涨至840元/吨，较9月初上涨65.35%。在四季度“量减、价升、本钱降”的组合下，21年全年成绩仍有望完成增加。</p><p>需求仍有提高预期：未来基建稳增加预期较强，跟着专项债发行加快，基建投资有望在后续看到边沿改进。粤东区域水泥需求受基建影响明显，依据国家与广东省政府对粤东区域的发展规划，基础建造将是长时间使命，且“粤港澳大湾区”建造也会对粤东商场带来辐射效果。公司作为粤东区域水泥龙头，在需求支撑下，成绩仍具有较强耐性。</p><p>盈余猜测与估值评级：随同近期水泥价格上涨以及燃料本钱下行，此外区域需求仍有提高预期，因而全年成绩依然可期。咱们保持公司21-23年EPS为1.67、1.77和1.85元，保持“买入”评级。</p><p>危险提示：区域需求下滑危险；原材料和煤炭价格动摇危险；水泥价格下行危险；限产方针超预期危险。</p><p></p><p>该股最近90天内共有11家组织给出评级，买入评级8家，增持评级3家；曩昔90天内组织方针均价为15.01；证券之星估值剖析东西显现，塔牌集团（002233）好公司评级为3.5星，好价格评级为4星，估值归纳评级为4星。</p><p></p>

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