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南微医学：微创诊疗高端产品布局崭露(凯迪股份)头角

wx 2021-11-23 17:18:24 6

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安身研制,成果内镜医治耗材国内龙头南微医学成立于2000年,自成立之初就专心于微创医治器械的研制、出产和出售。现在,公司现已搭建了内镜医治、肿瘤融化、OCT(光学相干断层扫描体系)等三大技能渠道,成为了国内内镜医治耗材范畴的龙头。2018年,公司完成收入9.

安身研制,成果内镜医治耗材国内龙头

南微医学成立于2000年,自成立之初就专心于微创医治器械的研制、出产和出售。现在,公司现已搭建了内镜医治、肿瘤融化、OCT(光学相干断层扫描体系)等三大技能渠道,成为了国内内镜医治耗材范畴的龙头。2018年,公司完成收入9.22亿元、归母净利润1.93亿元,别离同比增加44%和90%。13-18年收入和归母净利润CAGR别离高达40%和50%。

内镜医治耗材:深耕20年,收成正当时

从医治技能开展来看,确诊方面的早诊早治、医治方面的微创医治,是必然趋势。2017年,全球内镜医治耗材市场规模为50亿美元(不包含内镜设备)。保存预算,2018年我国内镜医治耗材市场规模为34亿元。假如到达美国2009年普及率水平,我国内镜医治耗材市场规模在100亿元以上。在内镜医治范畴,南微现已形成了六大产品系列,根本覆盖了全类型、全流程。凭仗软安排夹、非血管支架等拳头产品,南微内镜医治产品已具有世界竞争力。2018年,内镜医治产品完成收入8.12亿元,同比增加49%。

微创医治高端产品布局锋芒毕露

在内镜医治耗材快速开展的一起,公司正向微创医治高端产品进军:医治方面,公司经过收买康友医疗51%股权切入到肿瘤物理微波融化范畴。2018年肿瘤融化产品收入7089万元,在国内该范畴市占率约23%,处于榜首队伍。别的,技能到达世界抢先的Ⅱ型融化针项目正在研制;确诊方面,公司开发出了技能全球抢先的EOCT,处理了介于安排与细胞等级之间的安排内部问题。现在,EOCT体系已获美国FDA同意,并于2017年进入我国立异医疗器械批阅绿色通道,有望于2020年末获批。EOCT技能产品弥补了公司微创确诊范畴的空白,使公司可以供给包含前期疾病筛查发现、确诊、医治、点评以及晚期姑息医治在内的体系化的完好处理方案。

盈余猜测与估值定论:

公司作为内镜医治耗材龙头,长时间远景宽广。咱们猜测19-21年EPS为2.03/2.63/3.34元,同比增加40%/30%/27%,发行价对应19-21年PE为26/20/16倍,相对估值法每股价值区间71~91元,肯定估值法每股价值区间71~75元。给予合理定价区间71~75元。

危险提示:诉讼危险、控费方针危险、产品注册危险、汇率动摇危险。（光大证券）