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一对多基金(实体之间多对多的例子)

wx头像 wx 2022-03-13 00:02:47 6
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罗青山/文

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这是裸眼看财经的第 78篇文章1500字 | 全文阅览需7分钟

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在基金商场上，基金产品和基金司理之间的联系，其实不全都是“1对1”的联系。基金司理“一拖多”或是“多拖一”，都仍是蛮常见的。

“一拖多”这种状况，咱们在以往的文章中现已剖析过，许多新基金在完结建仓后，持仓组织跟老基金不断趋同，同一位基金司理办理的多只基金成绩也会相差无几。

“多拖一”就有点不一样了，多位基金司理一起办理一只基金产品，被屡次写入新基金的宣扬资猜中。可是，选用双基金司理办理的基金，成绩真的会更好一些吗？

关于多位基金司理办理同一只基金的争议

“太扯了，两个基金司理管一只基金，两个人的出资思路怎样可能会合二为一嘛”，相似这样的谴责，是笔者听到的最为遍及的不认可理由。

但当咱们把这样的问题抛给基金公司时，他们一般会给出许多看似合理的解说：两位基金司理有清晰的分工，可以呈现出“1+1＞2”的作用，不会呈现定见“打架”的问题。

再聊到具体的分工上，一般会呈现3种状况：

第一种，一个人做研讨，一个人做决议计划。这种状况会偶然呈现，一般是一位研讨总监调配一位基金司理，前者供给股票池和出资主张，后者做出终究的出资决议计划。

第二种，一个人做股票，一个人做债券。这种状况是最常见的，在权益出资方面由股票基金司理决议计划，固收出资部分由债券基金司理担任，各管各的。

第三种，两位基金司理一起出资，别离担任不同的职业。很少见但存在，比方给一位基金司理50%的仓位，担任投消费，给别的一位基金司理，担任投科技。

实际上，无论是哪种状况，都会涉及到基金司理协作的有效性，即1+1是否＞2的问题。基金公司在宣扬材料上说的那么好，但实在的状况怎么？

第一种状况，前者供给的股票池后者便是看不上怎样办，两人的选股规范有很大不合怎样办？

第二种状况，基金的持股仓位谁来担任，究竟该配多少仓位的权益财物？

第三种状况，在不同行情下，两位基金司理的仓位怎么分配？

单&双基金司理办理基金成绩比照

咱们在上述内容中说到“1+1＞2”的问题，其实便是看两位基金司理各自担任的部分合起来，能不能有更好的成绩体现。这个成绩比照的参考系，便是单位基金司理办理基金的成绩。

为此，笔者选取了建立时刻满5年的权益基金，做了一组数据计算。

具有数据计算的1317只基金产品中，有1026仅仅由单基金司理办理，有281仅仅由两位及两位基金司理办理。两批产品的成绩比照方下：

快看看咱们得到了一个怎样的成果！双基金司理办理的基金，在短期、中期、长时刻成绩上的体现，竟然悉数跑输了单基金司理办理的基金成绩。

当然，这背面可能有一些原因，比方双基金司理办理的基金会给固收财物更高的份额，等等。但出资者终究配合的仍是成绩，没有好的成绩，这一切理由都是托言。

双基金司理制的基金已然“不香了”

商场存在一种法力，会逐步筛选成绩差的产品，不断向最好的基金产品会集。这个“自然选择”的规矩关于单&双基金司理办理的基金，相同适用。

咱们相同做了具体的数据处理，列出了双基金司理办理的基金在近几年的规划改变，持有人数据改变：

为了稳固这个定论，咱们也做了单基金司理办理的基金在近几年的规划改变、持有人数据改变状况：

成果一望而知，跟5年前比较，单基金司理办理的基金在规划和持有人数量上有了长足的前进。但双基金司理办理的基金，正在被资金和持有人扔掉。

不过，这并不代表一切的双基金司理办理的基金成绩相对较差、被扔掉，仅仅比照了平均水平，代表整个职业的基本状况。

换句话说，无论是单基金司理仍是双基金司理办理的基金，都有很优异的产品，不只净值回撤低，还能继续地为持有人带来稳健的报答。

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