观察：深沪股指快速反弹 可适量关注煤炭股

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【新闻评论】

　　社保基金划拨资金到账的第二天，我们就动手买股票了。某基金公司员工向中国证券报记者表示。

　　上周，社保基金突然投入百亿资金入市，引发了市场的诸多猜测。据中国证券报记者了解，这100亿元均已到账。其中，60亿元被用于权益类投资，分别由6家基金管理人掌管，平均每家获得10亿元;另外40亿元用于债券类投资，分别由2家基金管理人掌管，平均每家获得20亿元。在社保基金巨资也许正在驰援A股的同时，有关保险资金大量抄底基金的消息也在市场上流传开来。不过，中国证券报记者采访多家基金公司后发现，虽然保险公司近期出现一定的申赎，但并未形成大量净申购的局面。而一位保险资产管理公司的投资经理表示，保险公司对资产管理收益率考核较为严格，有些公司每个季度都会考核一次，不排除有部分保险资金出于业绩压力想博取短线收益，但就整体而言，目前A股趋势尚未明朗，非常注重安全边际的保险资金也许并不会贸然大规模入市。

　　周二A股早盘受到外围市场以及资金面紧张的影响继续震荡回落，上证综指盘中再创本轮调整新低2821点。随后在场外抄底资金进场吸纳的带动下，两市股指快速反弹，以煤炭、有色金属为代表的周期性行业再次成为“救命稻草”。由于当前影响A股市场持续上扬的不确定因素依然较多，投资者短线仍看不到股指持续上涨的有利条件，持币观望不失为明智之举。但考虑到当前A股市场整体估值水平依然处于历史较低的水平，即使未来股指即使继续回调，空间也不会太大。预计后市上证综指可能继续围绕2800点至2900点震荡整理，短线不排除考验2800点整数关口以及年线2777点附近支撑的可能。建议投资者未来逐步逢低加仓，并且控制好仓位比例。建议投资者短线可适当关注关注能源电力、公用事业等防御类品种的投资机会，同时可继续关注生物医药、食品饮料等消费行业的投资机会。对于新能源以及节能环保等新兴行业的投资机会建议适度关注。(中原证券 张刚)

　　昨日沪深两市呈探底回升态势。消息面上，上交所高层称国际板有望于年内推出且以人民币计价，此言论加重了投资者对市场扩容压力加大的担忧，加之外盘仍表现不佳，这两个因素令A股早盘出现了惯性低开下行的格局，而市场主力此时拉动煤炭金融有色等低估值板块做多，效果较为明显，上证指数在短短40分钟内由跌转涨，振幅达50余点并一度收复5日均线。午后由于投资者仍持犹豫情绪，市场选择了震荡整固，成交量与周一相比稍有放大，两市有一定的企稳态势。我们认为前期时间和空间的调整较为充分，消耗了大部分市场做空动能，而周二早盘继续下探后已得到下方有效支撑，同时30及60分钟多重MACD底背离结构支持一轮力度较大的反弹行情。因此，下半周行情将以震荡反弹为主，建议积极参与。前期表现不佳的次新股近日表现抢眼说明部分先知先觉资金已有所动作，这将有利于构造局部结构性行情从而吸引市场人气，对进一步反弹有利。短期内，2900点附近或成为阻力。

　　昨日煤炭股在盘中的脉冲行情直接推动着大盘企稳，成为近期多头护盘的焦点品种，从而有望带来一定的短线机会。煤炭股目前面临着一定的估值优势，不少煤炭龙头品种的动态市盈率只有15倍甚至更低，这就意味着煤炭股的估值数据已降至2005年以来的低位区域。或者说目前2800点对应的煤炭股估值，已相当于2005年的998点时的估值数据。在此背景下，略有题材预期，极有可能带来股价的强劲脉冲。

　　昨日盘中，煤炭股的确迎来了一则利好题材预期。那就是市场一度预期以前困扰煤炭集团重组的信达资产的持有股权处置最近或有进展，股性最活的国阳新能率先被资金拉起。与此同时，目前煤炭价格也处于上涨趋势中，秦皇岛煤价已是持续八周上行，尤其是目前华南等区域已进入到夏季用电高峰，故火电厂对煤炭的需求渐增，如此就推动着煤炭价格持续小幅震荡走高。

　　但煤炭价格的上涨或许并不具备持续性，一是因为目前国际油价的持续震荡下行，使得前期一度坚挺的国际煤价也迅速走低;二是因为我国煤炭投资力度在近年来出现了加速提升的趋势，2010年四个季度的同比增速分别为29.95%、19.57%、14.04%和38.82%，煤炭的产能在未来一两年内有望出现较大的增幅。因此，近期煤炭股虽然煤价反复上涨，但股价走势却因为主流资金担心未来的煤价下行而一直未有加仓动作。

　　现在的问题是，无论是煤炭股的补涨还是因为整合题材的刺激，煤炭股的短线活跃行情会否延续吗?就目前来看，延续的可能性仍然是存在的，因为当前市场走势岌岌可危，的确需要主流资金的护盘，而低估值的煤炭股无疑是最佳的护盘对象。与此同时，短线煤价的上涨趋势也在延续，因此，多头或有继续关注煤炭股的底气。操作中，可以适量关注煤炭股，尤其是两类煤炭股的机会，一是产能迅速释放的煤炭股，比如说中国神华、山煤国际等，中国神华预计2011年拟完成商品煤产量、煤炭销售量分别比2010年增长14.8%、19.6%和15.7%;公司2011年商品煤产量增长的主要来源是收购，以及哈尔乌素矿、黑岱沟矿和锦界矿等产量增加，故可跟踪。二是焦煤品种。目前焦煤的产业前景相对乐观，一方面是因为焦煤的稀缺意味着焦煤保护性开采措施渐趋乐观，另一方面则是因为焦炭行业开始复苏，有利于焦煤价格的回升，西山煤电、盘江股份、兖州煤业等个股可跟踪。

　　【大势研判】

　　昨日市场小幅低开，随后一路震荡走低，市场个股普遍调整，截止上午10点半权重煤炭，券商的发力，市场才一改单边调整的弱势，开始逆市走强，盘面个股涨跌互现，盘面成交依旧保持较低水平，伴随权重的护盘转暖，市场依旧未能获得活跃，跌停的个股依旧较多，一改前期的只有涨停而没有跌停的市场格局，盘面涨跌停呈现出来的依旧是对市场的分歧与较弱的市场表现。

　　技术面看，盘面一度跌穿2900点整数口而一直未能获得重新收回，市场趋势明显空头排列，整体形态在前期的破位之后，调整节奏偏弱，缺乏有力的反弹，成交的稀薄表明当前市场投资谨慎氛围浓厚，虽说盘面前期的杀跌释放了一定程度的做空动能，但就市场趋势来看，市场依旧偏弱，操作上依旧建议保持谨慎，趋势未见好转之前，保持谨慎持币观望!

　　【宏观聚焦】

　　1、证监会：国际板推出条件快要成熟

　　中国证监会办公厅副主任王建军昨日在“2011陆家嘴论坛新闻发布会”上表示，国际板推出条件快要成熟了，但没有具体的时间表。王建军表示，建设国际板是我国改革发展和对外开放的内在要求，也是建设上海“两个中心”的重要内容，还是中美战略经济对话和中英财经对话的诉求。

　　【点评】王建军同时表示“快要成熟”并不意味着快要推出，国际板推出目前还没有时间表，也不可能有时间表，因为推出国际板是一个十分庞大的系统工程。

　　2、深圳国企重组步伐有望加快加大兼并重组力度

　　消息人士表示，就在上周一，深圳国资局召开会议，就如何利用资本市场做大做强进行了探讨。此前，深圳市国资局还专门召开“重组上市工作培训会”，市属23家国有控股上市公司的主要负责人130多人参会。

　　【点评】消息人士表示，就在上周一，深圳国资局召开会议，就如何利用资本市场做大做强进行了探讨。此前，深圳市国资局还专门召开“重组上市工作培训会”，市属23家国有控股上市公司的主要负责人130多人参会。

　　3、A股前5月抽血3300亿IPO再融资高管减持成主因

　　截至5月17日，包括IPO、增发以及配股在内，今年以来，上市公司从A股市场“抽血”的金额已高达 3380.35亿元。其中，IPO募集资金达1329.414亿元，增发募集资金1824.649亿元，配股融资226.2845亿元。

　　【点评】信贷的长期收紧会使得社会融资需求转向债市和股市，潜在的融资需求可能对未来市场资金面产生较大的负面影响。

　　4、内蒙古出台优惠政策鼓励煤炭企业兼并重组

　　内蒙古自治区经济和信息化委员会等部门了解到，近期内蒙古出台了一系列优惠政策，以促进煤炭生产企业兼并重组。按照新出台的政策，凡是具备条件的兼并主体，内蒙古将优先支持其通过上市、发行债券、股权转让等方式筹集发展资金，优先申报和争取国家煤矿安全改造项目等资金，并在机械化改造、资源整合上给予支持。

　　【点评】兼并重组对当地相关煤炭股或迎来一波炒作行情

　　5、5-19将至四大细分行业预演科技红5月

　　本周沪深股市将迎来“5·19”十二周年。值得关注的是，尽管目前沪深股指表现十分疲弱，但电子支付、物联网、计算机、3G等科技股跃跃欲试，蓄势待发，有迎接这一特殊纪念日的意味。

　　【点评】分析人士指出，除了与“5·19情结”有关外，国家大力提倡新兴产业，并且物联网、电子信息等相关板块此前经历了长期的调整，“科技红5月”行情依然值得期待。