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证券投资前景(证券投资的要素包括)

wx头像 wx 2022-03-03 00:00:30 6
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一、请务必重视券商“趋势性机会”

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二、券商系公募平均净利贡献率近10%

上半年净利润突破10亿元的券商系公募数量已扩容至6家，分别为易方达基金、汇添富基金、兴证全球、广发基金、富国基金、华夏基金。而去年同期仅易方达以10.48亿元净利润规模独占“10亿阵营”。

三、头部券商参控股头部公募，归母净利润占优

综合来看，头部券商多参控股2家公募基金公司，不但数量较中小型券商更多，且旗下基金公司上半年净利润排名居前，同比增速实现提升。具体来看，上半年6家净利润超10亿的公募基金公司大多属于头部券商旗下。

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四、拥有强实力公募的中小券商受益明显

相较之下，中小型券商参控股公募对其业绩贡献的弹性更为可观，尤其是旗下拥有强实力公募基金的中小型券商受益明显。在旗下公募基金上半年良好业绩的驱动下，上半年多家中小型券商参控股公募净利润贡献率超过30%

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五、精选券商核心受益名单深度解读

第一创业

1、基本面分析

1）2021年上半年实现营业收入14.61亿元，同比+2.9%，归母 净利润3.52亿元，同比-16.7%；对应 EPS0.08元，ROE2.43%。二季度实现10.97亿元，同比+56%；归母净利润3.38亿元，同比+80%。

2）归母净利润下滑的原因主要为业务及管理费增长23%等。21年上半年经纪/投行/资管/利息/自营分别占营业收入的14%/9%/29%/3%/31%。

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3）在固定收益业务领域，公司已具品牌优势，形成了颇具特色并适合中型券商发展的销售、交易模式。固收销售：在国债、政策性银行金融债、非金融企业债务融资工具等方面保持高市场覆盖率的同时，不断开发新的业务品种。

4）近年来市场竞争日益激烈，各品种债券承销商的不断扩充，对公司承销销售业务的市场占有率带来了冲击；固收交易固收产品交易规模 1.84 万亿元，同比+19%。

2、技术面分析

股价经过底部震荡整理，近期股价放量突破上方颈线位压力，成交量持续放大，股价再次回踩重要支撑， MACD指标形成空中加油形态，迎来不错的布局机会，后市有望走出不错的拉升行情。

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长城证券

1、基本面分析

1）公司旗下2家基金公司的净利润贡献率实现了最大幅的同比增长，合计较上期增加17.56个百分点。

2）一个上半年实现营业收入21.27亿元，净利润7.20亿元，同比增长103.93%。另一个上半年实现营业收入5.04亿元，净利润0.83亿元，同比增长66.48%。上半年长城证券实现营业收入36.55亿元，归母净利润8.33亿元，2家基金公司共计为长城证券带来净利润贡献率达46.98%。

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3）公司经纪业务初步完成线上线下融合，实现产品销售渠道、客户基础专业服务渠道、交易渠道大整合，建立自上而下的财富管理体系；投行业务在巩固债券业务优势外，持续优化业务结构，积极打造投行全产业链模式。

4）资产管理业务保持传统资管业务优势，在固收、权益、量化等标准化产品方面已在行业树立良好品牌；投资业务中固定收益业务一直以风格稳健著称于业内，业绩始终处于行业前列，量化投资创收能力逐渐提升。

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2、技术面分析

股价经过底部震荡整理，股价前期突破颈线位压力，股价再次回踩重要支撑，股价有企稳拉升的态势，成交量最近持续放量，MACD指标形成空中加油型态，后市有望走出拉升行情，操作上建议关注上次拉升的短期压力。

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