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股票600089(国投瑞银融华)

wx头像 wx 2022-02-28 19:11:40 6
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【国金固收】1月债登、上清所保管数据点评国金证券保管：组织装备需求化国金证券保管，债市杠杆率回落

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国金固收研讨 蔡浩

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根本定论供应端：信誉融资回暖国金证券保管，存单融资转负。1月率债发行量同比环比均添加，其国债发行量环比削减，政金债和当地债环比均显着添加国金证券保管；净融资额同比添加，环比削减，其国债净融资环比削减；政金债和当地债环比添加。信誉债发行和净融资均上升，各券种融资状况均有所改善；同业存单发 行削减，净融资额由正转负。1月率债发行率上升，发行限大幅拉长；信誉债发行率回落，发行限缩短；同业存单发行限环比略增，发行率下降。 需求端：组织配臵需求化，债市杠杆率回落。1月债登和上清所债券保管总量合计 117.38 万亿元，环比添加 1.18万亿。除企业债和同业存单外，其他首要券种保管量均添加。除保险组织、证券公司外，其他组织持仓均添加，其商业银行为加仓主力。率债方面，1月率债保管量环比续增，国债、政金债、当地债均坚持添加，其当地债小幅上升，国债、政金债增量显着回落。组织来看，商业银行是增持国债和当地债的主力，减持了政金债；保险公司、证券公司增持 当地债，减持了国债和政金债；广义基金是增持政金债的加仓主力，同也增持了国债和当地债；境外组织增持国债和当地债，减持了政金债。信誉债方面，1月信誉债保管量环比添加，其短融、超短融、保管量 添加，企业债保管量削减。组织来看，商业银行配臵需求旺盛，为短融和超短融的加仓主力，同增持，减持了企业债；保险公司增持和企业债，减持了短融和超短融；证券公司增持，其他均减持；广义基金为首要增持超短融和，减持了短融和企业债；境外组织增持超短融，其他券种均减持。 同业存单方面，1月同业存单的保管量环比削减，其商业银行为加仓主力，广义基金为减仓主力。 杠杆率方面，1月商场资金面整平稳，月底稍微收紧，月末银行间商场杠 杆率 为 107.43%，环比下降了 0.42 个百点。小结：从发行状况来看，1月率债发行规划添加，增量环比回落，其国债发行放缓而当地债发行节奏较；在信誉环境不断修正和基建前臵发力的布景下，信誉债发行和净融资均回暖；受季节性要素影响，同业存单净融资大幅回落。 从配臵状况来看，1月末资金面较上月末稍微收紧，杠杆率环比回落。组织配臵体现化，商业银行需求旺盛，加仓力度显着提高，其对信誉债和同业存单的增持力度大幅提高；广义基金增持力度持续放缓，其对同业存单大幅减持；保险组织和证券公司均为减持，首要减持国债、政金债和同业存单；境外组织加仓力度略有上升，首要增持国债。国金组织客户可具体检查《1月债登、上清所保管数据点评：组织装备需求化，债市杠杆率回落》全文研报内容。说话提示：仗义执言需求不及预；锂矿新增产能、复产产能超预等。
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