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作者：代财经 赵鹏宇

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8月24日，创业板册制下第一批18家公司上市。其，医疗器械公司康泰医学（300869.SZ）盘涨幅，盘一度涨幅扩展至3000%，触发临停牌。截止当日收盘，报118元/股，涨幅1061.42%，总市值474.12亿元。

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图源：视觉国

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康泰医学成立于1996年7月，首要从事医疗确诊、监护设备等医疗器械的研制、产和出售。现在，公司产品包括氧类、心电类、超声类、监护类、压类等多个大类。

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受疫情影响，本年医疗器械职业成为了A股体现最为强势的板块之一，叠加该公司产品和年内不错的运营成绩，成为了备受二级商场捧的目标。

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尽管康泰医学股价、市值已赶超鱼跃医疗、理邦仪器等同类医疗器械企业，但在规划、研制费用入等方面康泰医学均处于下风。

针对公司股价暴升及疫情之后的公司走向等问题，代财经8月24日屡次致电康泰医学董秘办处，相关负责人均以不清楚为由回绝回复。

康泰医学作为疫情概念股，成为了本年医药上市企业的家之一。

2020年上半年，因新冠疫情防控和医治需求，康泰医学红外温计、氧类等产品的需求量激增，导致成绩较上年同大幅增加。

招股说明书显现，本年上半年康泰医学完成经营收入7.51亿元，同比增加421.17%，归母净润3.64亿元，同比增加1820.05%。

上半年成绩的优异体现根本奠定了公司全年的成绩。康泰医学估计2020全年公司营收、净同比增加别逾越200%、600%。康泰医学称，2020年度公司营收估计为12.5亿元，归母净润估计为5.47亿元。

不过，跟着疫情消除，前述产品的需求量面对大幅削减的危险，公司下半年成绩较上半年比较或下降。康泰医学坦言，“红外温计、氧类等产品的需求量不扫除有大幅下降的或许，然后导致公司成绩出现下降。”

据公司发表的2020年度成绩预估数据计算，康泰医学估计本年下半年收入4.99亿元，这一数字较上半年下降33.56%。

北京大学EMBA特约讲师、医疗器械营销训练专家王强8月24日对代财经表明，康泰医学归于出口导向型企业，外销收入占比逾越七成，因为国外疫情局势没有缓解，康泰医学旗下的产品仍是疫区急需的物资，其成绩在一至两年间仍将坚持高增态势。

图源：招股书

不过，康泰医学外销收入的高额占比也表明晰其国内商场份额的缺失。2019年，公司外销收入达2.78亿元，占比72.82%，内销收入仅1.04亿元，占比27.18%。

在王强看来，国内低端医疗器械厂商竞赛已出现白热化，康泰医学低端产品以及没有中心产品的情况下，很难与迈瑞医疗、鱼跃医疗等龙头企业竞赛。

现在，康泰医学首要产品在国内外均有不少强敌。其，在氧范畴的首要竞赛对手为力康物及宝莱特等；在监护类范畴有理邦仪器和飞浦等；在心电类范畴迈瑞医疗、深圳华清心仪等；在超声类范畴深圳卫康明和广州三瑞等；在压类范畴有欧姆龙和鱼跃医疗等。

事实上，康泰医学较低的商场竞赛力也反映了研制才能的缺乏。

招股书显现，康泰医学在A股有5家同类公司。而康泰医学在规划、研制费用入上均处于下风。

其，在研制费用入方面，鱼跃医疗、理邦仪器、三诺物年均入逾越1亿元，鱼跃医疗上一年研制费乃至到达2.35亿元。九安医疗尽管没有逾越亿元，但上一年研制费用也比康泰医学高近1。仅有与康泰医学处于同一水平的是宝莱特，该公司2018年和2019年的研制费别为4543万元和4235万元，而康泰医学别为4056万元和3439万元。

好像意识到研制才能的缺乏，此次创业板IPO，康泰医学共募资4.16亿元，其2.96亿元将用于医疗设备产改扩建项目及智能医疗设备工业研究院项目。

图源：招股书

现在，康泰医学财物结构较好，债款压力不大。2017年至2019年，公司财物负债率别为19.15%、11.20%和14.42%。王强对代财经表明，恰逢收入“大年”，估计康泰医学下一年成绩能够在10亿元以上。“康泰医学若想打破当时瓶颈，大概率会进行本钱扩张。”

纵观国医疗器械开展，因为起步较晚，国内医疗器械产企业普遍存在规划小、产品单一的特色。加之进入各个细范畴的企业也极易触碰到天花板，在此情况下，经营收入超10亿元的企业只能经过本钱扩张，去打破现有开展瓶颈。

在王强看来，康泰医学能够经过收买高附加值、高科技的医疗器械企业，打破原有基因，补偿低端产品存在的毛润低、竞赛力缺乏等问题。

事实上，在医疗器械企业已有不少收买的事例。本年6月，医用手套产企业蓝帆医疗出资13.9亿元人民币收买瑞士的心脏瓣膜研制企业NVT100%股权。NVT首要产品为TAVR（经导管主动脉瓣置换术）的植入器械Allegra，首要用于医治主动脉瓣狭窄疾病。2019年全TAVR商场40亿美元，美国经导管心管医治会议猜测，2025年，TAVR的经济价值将逾越冠脉支架。跟着NVT的参加，蓝帆医疗正式从低端医疗器械范畴迈入TAVR赛道。

鱼跃医疗的速生长也少不了“广收买”的扩张战略。2015年起，其逐渐收买上械集团、上海优、曼吉士Metrax、美诺Amsino Medica等企业，在很大程度上协助鱼跃医疗完成了品类的扩增和产品线的晋级。数据显现，鱼跃医疗现在具有产品品类达500多种，产品规格近万个，掩盖家庭医疗器械、 医院设备、临床耗材、急救设备、医器械、手术器械、药用贴膏和高子敷料、医院消毒与感染操控等各个方面。