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间隔美股上市不到一年之后，小鹏轿车在资本商场又有了新的大动作。

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北京时间2021年6月24日，据港交所官显现，小鹏轿车正式完结港交所上市聆讯，冲刺港交所“智能电动车榜首股”，摩根大通、美林证券为本次IPO的联席保荐人。一起，小鹏轿车也将成为本年首个纽约、香港两地“两层首要上市”中概股。

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本年3月9日，就已有媒体报道称，现已在纽约上市的蔚来轿车、抱负轿车以及小鹏轿车，都正在与数家银行参议在香港发行股份，方案最早于本年在香港上市。相较其他两家公司，小鹏轿车的脚步显着现已更快了一步。

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作为我国“造车新势力”的三家明星企业，蔚来轿车、抱负轿车和小鹏轿车，乘着我国电动轿车商场起飞的春风，在最近两年，销量和股价均节节攀升。但关于电动轿车企业来说，账面上是否有足够的资金，一直是它们有必要直面的问题。

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小鹏轿车为何要挑选“两层首要上市”？做出这个挑选是由于又缺钱了吗？冲刺港交所的“智能电动车榜首股”，关于小鹏轿车意味着什么？相较其他的电动轿车企业，它的优势又是什么？

01冲刺港股“智能电动车榜首股”

据小鹏轿车6月24日晚发布的监管文件显现，该公司正式发动香港揭露出售方案及A类普通股于香港联交所主板上市方案，出售包含香港揭露出售的425万股及国际出售的8075万股新A类普通股，每股最高定价在180港元，一起，向国际承销商授出1275万股超量配售权。预期股份将于7月7日于联交所主板挂牌上市，股票代码为“9868”。

小鹏轿车的美国存托股(每一股美国存托股代表两股A类普通股)将继续在纽约证券买卖所上市并买卖。此次主张上市是公司A类普通股在香港联交所的两层上市。在主张上市后，在香港上市的股份将与在纽交所上市的美国存托股可相互转化。

这也意味着，小鹏轿车将成为造车新势力中首家在香港上市的企业，港交所的“智能电动车榜首股”已铁板钉钉。

与其他港股“二次上市”的中概股无法经过港股通接入、A股出资者无法购买出资不同，小鹏轿车本次港股IPO，将以现在为止较少见的“两层首要上市”方法回归港股，可满意港股通接入条件、便于A股出资者出资，也可借力沪深港通资金，活泼股票成交。

据港交所规则，公司赴港二次上市需求满意一些“硬性”要求。首要，公司地点职业要求是立异工业；其次，公司有必要在另一家契合条件的买卖所至少有两年的杰出监管合规记载；第三，市值至少超越400亿港元，或许市值超越100亿港元且收入超越10亿港元。

有音讯称，此次小鹏轿车在香港“两层上市”的融资规划最多为20亿美元。对此信息，公司不予置评。但据小鹏轿车在香港揭露出售的信息核算，小鹏轿车此次拟募资额为153亿港元。

关于此次上市所征集的资金，小鹏轿车称，拟将全球出售征集资金净额用于拓宽公司的产品组合及开发更先进的技能；经过进步品牌认知度，凭仗全管道营销战略获取客户，以及在国内及国际上添加出售及服务点，来加速公司的业务扩张；进步出产才能，包含扩展产能、晋级出产设备和开发出产技能；一般公司用处，包含用作运营资金。

在香港“二次上市”，关于我国互联企业来说，现已不是什么新鲜事了。截止现在，已有包含京东、易等10多家中概股在香港二次上市。那么，“两层上市”和“二次上市”的差异是什么？关于企业来说又意味着什么？

除了流转方法不同之外，“两层上市”与“二次上市”所面对的监管也不太相同。

关于“两层上市”的公司来说，需求彻底恪守两地买卖所的规则，比方小鹏轿车上市就将一起遭到美国证券买卖委员会(SEC)和香港证券及期货业务督查委员会(SFC)的监管。而在“二次上市”中，榜首上市地址的监管组织具有首要监管权，“两层上市”是一个比“二次上市”更为严厉的上市程序。

关于小鹏轿车来说，在香港“两层上市”尽管意味着要遭到更为严厉的监管，但可以得到的优点也是多方面的。

自2020年8月登陆美国纽交所以来，小鹏股价曾一路飞涨，曾在三天内暴升超70%，市值打破美元，最高时股价乃至到达74美元。与此一起，小鹏的交给量也在稳步进步。依据IHSMarkit数据，2020年我国有54个轿车品牌售出1000辆或以上的新能源轿车，占2020年我国新能源车商场比例的99.1%。其间，小鹏排名第12位，商场比例为2.8%。

来历：小鹏轿车招股书

获得现在这个成果并不简单，但却远远不够。自进入2021年以来，新造车职业格外炽热，科技巨子公司如百度、小米，都相继宣告亲身下场造车；阿里巴巴、华为也宣告与车企打开协作，进入新造车职业。更有“鲶鱼”特斯拉在前，新势力蔚来轿车、抱负轿车在旁追逐，小鹏轿车仍然需求绷紧神经、继续冲刺。

何况，在中美贸易关系、美股商场监管日趋严厉的环境下，在香港上市，不只可以分摊企业在美国资本商场，尤其是二级商场的不确定性危险，也会给企业融资的带来协助。一起，双商场也可以助力进步企业在国内外商场的影响、进步其品牌认知和形象。

02又缺钱了吗？

但随同着小鹏轿车在香港“两层上市”的一个疑问是：小鹏轿车是不是又缺钱了？

终究，关于新造车企业们来说，即使它们最近两年股价继续上涨、销量节节攀升，但由于电动轿车对资金的需求巨大、且开展周期绵长，“缺钱”仍然是与它们相随同的一个大问题。

即使在2021年，特斯拉凭仗高股价，让其创始人马斯克一度登上国际首富，但在两年之前，马斯克所发的一条“特斯拉破产了”愚人节打趣，仍然一度让所有人都信以为真；蔚来轿车的股价在2019年更是跌至退市边际，关于其裁人、破产的新闻频出，创始人李斌更是被称为“2019年最惨的人”。

关于小鹏轿车是否又缺钱了的疑问，或许咱们可以从其最新的招股书中一窥终究。

据招股书数据显现，小鹏轿车2018年、2019年、2020年营收别离为970万，23.212亿、58.443亿，2021年榜首季度营收为29.5亿元，上一季度营收为28.5亿元，较上年同期的4.12亿元添加了616%。

制图/鞭牛士

跟着营收的添加，小鹏轿车的毛利率也有显着进步，从2018年的-24.3%到2019年的-24.0%，2020年进一步添加至4.6%，本年一季度进步至了11.2%。

在亏本方面，从2018年至2020年，小鹏轿车的净亏本别离为13.99亿元、36.92亿元、27.32亿元，2021年榜首季度净亏本则为7.87亿元，较上一季度根本相等。可以看到，小鹏轿车一方面营收在添加，另一方面亏本在下降。

在交给数据方面，小鹏轿车的交给量从2018年的29辆添加至2019年的12728辆，在2020年进一步添加至27041辆。2021年榜首季度，小鹏轿车的总交给量到达了13340台，较2020年同期的2271台添加了487%。其间，G3销量5366辆，P7销量7974辆。据我国轿车技能研究中心核算，G3在我国一季度A级纯电SUV中上险排名第1，P7在我国B级纯电轿车上险排名第3。

2021年5月，小鹏轿车交给量为5686台，较去年同期大增483%。到本年5月底，小鹏轿车本年度累计交给量到达24173台，是去年同期的超5倍。

其间，小鹏P7的交给量一路走高，到达3797台，创下自2020年7月大规划交给以来的最高月交给纪录；依据HISMarkit的数据，在2020年下半年，P7现已成为电动车中高端商场最热销的五款纯电动轿车之一。小鹏轿车自2021年3月开端交给P7鹏翼版，4月份发布P5，并方案在2021年第四季度开端批量交给。

此外，据小鹏轿车在聆讯材料中所泄漏的信息显现，除了现有的G3、P7和P5车型，小鹏还将在2022年推出一款全新SUV车型，该车具有高档自动驾驶体系，与P7同渠道，价格区间或许介于P7和P7鹏翼版别之间，即30万元区间。

招股书数据显现，到2021年3月31日，公司具有现金、现金等价物、受限资金、短期存款、短期出资和长时间存款为合计362亿元(55.25亿美元)。据揭露信息，到一季度，蔚来轿车的现金储藏为74亿美元，抱负轿车为50亿美元。若小鹏轿车此次征集20亿美元，其现金储藏将到达75.25亿美元。

从数据中可以看到，小鹏轿车在账面上并不缺钱。但储藏足够的资金，能让其在未来的开展和竞赛中，更有余力和底气。

03小鹏轿车底气安在？

相较于其他电动轿车企业来说，小鹏轿车一直是一家更倾向技能驱动型的公司，这或许也是它能冲刺港交所“智能电动车榜首股”的底气地点。

“我觉得职业里边更多是用一个老练的体系去考虑，我可以了解，可是我走我的科技路途、走我的定位、走我的特别的路途”，何小鹏曾说。

从招股书中可以看到小鹏轿车对研制的注重。2018年-2020年以及2021年榜首季度，小鹏轿车的研制开支别离为10.51亿元、20.70亿元、17.26亿元及5.35亿元。在2019年、2020年及2021年榜首季度，研制开支别离占总收入的89.2%、29.5%及18.1%。

小鹏轿车仍是现在国内仅有一家自主开发全栈式自动驾驶技能，并在量产轿车上使用该软件的轿车公司，其最新自主研制的自动驾驶体系XPILOT3.0是现在商场上所售轿车中已选用的最高水平自动驾驶技能。

小鹏轿车的XPILOT3.0在1月26日经过OTA全域上线，2021年Q1，小鹏轿车在整车收入中初次确认了自动驾驶软件的收入，也是我国现在仅有一家完结全栈自研自动驾驶软件独自收费的自动驾驶企业。

在何小鹏看来，小鹏轿车和其他相似企业的不同之处有三个方面：小鹏轿车不太依照渠道特性来走，由于渠道会导致立异的改变较慢；小鹏轿车不做小的定位，而是更愿意在科技、智能、立异上走出一条直线；做中高端、国潮、主力出售价格为15-30万，在这个区间内去完结更好的功用、功能和才能的组合，是小鹏轿车一直在探究的路途。

相较于别离以服务和产品见长的蔚来轿车、抱负轿车，小鹏轿车也在超充和服务才能上，向精细化的阶段进行探究。

此前，何小鹏曾说过，跟着智能电动车的商场规划正加速添加，本年小鹏轿车正在加大根底设备才能的建造，做长线布局和出资。

据招股书数据显现，到2021年榜首季度，小鹏轿车实体出售和服务络包含178间门店和61个服务中心，掩盖我国70个城市；全国共有172个小鹏品牌超级充电站，掩盖60个城市。自2020年9月起，小鹏轿车开端向契合条件的车主供给免费充电方案，到2021年榜首季度，该方案现在掩盖了我国140个城市。

2021年4月，小鹏轿车与我国最大的轿车经销商中升集团建立了战略协作伙伴关系，到本年年底，小鹏轿车方案将总出售点数进步到300家左右，掩盖超越110个城市。

在出产制作方面，肇庆工厂P5与P7共线出产的产线改造已完结，正在进行P5的样车试制。何小鹏称，信任跟着P7、P5和新G3的共线出产，将较大起伏的下降制作本钱。

此外，在武汉市政府的财务支持下，小鹏轿车的第三工厂于4月签约并落户武汉。该项目建造整车及动力总成工厂，整车规划产能10万辆。在武汉和广州政府资金支持下，小鹏轿车将加速这两个工厂的出资和建造。

何小鹏以为，小鹏轿车的肇庆、广州和武汉三个工厂的规划产能一共将达30万辆，若经适度改造和添加班次，可完结峰值产能近50万辆，为迎候轿车职业全面智能化的到来打下根底。

新造车的竞赛仍然还在继续，关于我国轿车企业来说，这是一场分秒必争且时机巨大的战役。

据HISMarkit数据显现，按2020年的销量核算，我国是全球最大的乘用车商场，在可支配收入不断添加，城市化进程不断加速及交通根底设备出资的推进下，2020年我国乘用车销量到达1970万辆，逾期2025年将增至2560万辆。

陈述称，我国具有全球最大的电动轿车商场，2020年销量约100万辆，我国电动轿车商场占全球电动轿车出售量的45.3%，是美国电动轿车商场规划的3.7倍。估计2020年至2025年我国电动轿车销量将以33.8%的复合年添加率添加，到2025年将到达420万辆，这将超越美国及欧洲电动轿车销量的总和。陈述估计，2021年电动轿车在我国乘用车商场的浸透率将超越10%，这也代表了电动轿车职业的一个拐点。

足够的粮草和弹药储藏、对技能的注重和共同道路，以及其对出产才能和根底服务设备的不断完善，使得小鹏轿车的底气更加足了，一起也是小鹏轿车可以打赢这场战役的保证，也是它期望可以获得胜利的野心和决计地点。

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