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美股商场现在好像正处于回调形式，关于寻求股息收益的投资者来说，现在是更新自己的调查名单、等候股票在被兜售时买入的好时机。

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鉴于卡特彼勒(CAT.US)此前的派息体现(到现在为止，该公司的年度股息已接连27年添加)，并且管理层最近标明，估量下一年的年度股息将再次大幅添加，寻求股息收益投资者应该开端重视该股了。

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卫生事件的冲击

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与大多数公司比较，卫生事件对卡特彼勒的冲击更大，其复苏或许在周期的后期到来。究竟，购买其修建、采矿、基础设施、石油和天然气以及工业机械所需的开销，一般都是在客户对商场感到满足的时分做出的。

此外，卡特彼勒的大部分设备都是经过独立经销商出售的。在经济放缓期间，经销商更倾向于耗费此前的库存。终究，这些经销商将再次开端订货其设备，但条件是出售现已康复。因而，卡特彼勒的出售总是周期性的，在经济开端复苏和其营收开端真实反映复苏之间往往存在滞后。

下面的图表显现了卡特彼勒机器在经销商处的出售添加状况，因而当经销商的出售处于领先地位时，公司对经销商的出售也跟着添加。如图所见，这是困难的一年。仅有的亮点是，机器总销量好像现已触底，但这也说明晰状况有多么困难，出售额同比下降20%能够被视为进入下一个阶段的目标。

经销商库存削减

在最近的第三季度财报中，还有更多关于经销商库存问题的坏消息。在财报电话会议上，首席执行官JimUmpleby标明，“与2019年第三季度削减4亿美元比较，经销商库存本季度削减了6亿美元的库存。这个降幅比咱们预期的要大。”他接着说，“经销商本年迄今已削减了18亿美元的库存，咱们现在估量，到年末他们将削减约25亿美元的库存。”

经销商库存的削减对卡特彼勒造成了晦气影响，导致其第三季度销量同比下降23%，本年前九个月销量同比下降25%。此外，Umpleby的谈论暗示，第四季度将是另一个困难的季度。

股息能否保证？

该公司每股4.12美元的股息(股息率现在为2.7%)将使开销现金约23亿美元，而大多数收益投资者会问的问题是：卡特彼勒的股息能保持多久？

在此之前，管理层已许诺“在整个周期内”将其一切的机械、动力和含义自在现金流(FCF)返还给股东，答复这个问题的一个好办法是将卡特彼勒的FCF与其股息付出进行比较，看看覆盖率怎么。

2019年投资者日上，管理层猜测，在整个商业周期中，其FCF将在40亿至80亿美元之间。但是，那是曩昔，现在卡特彼勒的FCF现已跌破了这一区间的低端。

2020年前三个季度，卡特彼勒的自在现金流量为14亿美元；考虑到2019年第四季度的FCF约为19亿美元，该公司2020年的FCF约为33亿美元。这足以付出23亿美元的股息，因而投资者短期内无需忧虑这一问题。

长时间体现

但是，考虑到当时季度预期的出售下滑，该公司明显不会在2020年重现2019年FCF的体现。很明显，卡特彼勒需求康复收入和收益添加，才干开端从头完成FCF添加。

在这一点上，首席财政官AndrewBonfield标明，他估量“终端用户需求在第四季度的降幅将低于第三季度”，鉴于2020年经销商库存将大幅削减，他标明，经销商或许会在2021年添加订单。此外，Umpleby标明，他对“咱们在采矿业看到的状况感到很有建设性”，卡特彼勒正在为该职业的一些大型项目招标。

一切这些都标明，卡特彼勒的出售将在2020年触底，这意味着它们将在未来几年的出售额大幅添加。事实上，投资者一向乐意支撑苹果的股票，由于他们以为苹果的出售将会复苏。2020年，苹果股价实际上上涨了6.3%。此外，卡特彼勒被视为基础设施开销法案的首要受益者。

投资者该怎么挑选？

总而言之，卡特彼勒的股息在短期内是安全的，是一只投资者在寻觅能够在股市跌落时买入的股票，以确定安稳的收益。究竟，前史标明，该公司的出售额终究会上升，仅仅要为一些短期说话做好预备。

尽管如此，该公司的出售仍在继续恶化，并且它仍是一家周期性很强的公司。经济状况恶化的任何新痕迹都或许导致修建、采矿和基础设施项目被推延或撤销。因而，假如投资者忧虑卫生事件或许导致全球经济在2021年再次阑珊，那么卡特彼勒就不是其挑选。

不然，卡特彼勒仍是期望安定度过经济周期动摇的寻求股息收益的投资者的一个有用挑选。