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分析：两市缺乏新鲜亮点 A股利空因素较明显

wx 2021-11-22 08:42:59 6

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【新闻评论】大盘继续围绕2100点盘整，上下区间仅20多个点，仍未找到突破方向;成功收复2100点，但是向上攻击意愿不强。两市缺乏新鲜亮点，成交量萎缩至900亿，2100点再度失守的可能性在增加。机构判断，连续4个交易日，大盘成交量迟迟不能突破前面高点的量能，说明资金逐步流出市场，大盘缺乏上涨的动能。

继地产和金融等权重板块护盘后，大盘昨天启动了有色金属板块。近期大盘通过权重板块的轮动，稳定指数不再破位。除了地产，这些权重板块由于缺少业绩的支持，并无趋势性变化，跷跷板效应明显。昨天有色金属的涨幅为1.63%，居行业之首;而金融板块在前一日护盘之后，再居跌幅之首，为0.95%，更多地充当了临危救主的角色。

当前A股市场尽管存在经济企稳、三季报风险释放以及政策维稳等有利因素，但投资者对于经济回升空间和转型是否成功仍然存在疑虑。多空交织的市场环境决定了短期A股走势将更多受到偶然性因素以及投资者情绪的影响，沪深指数将维持箱体震荡格局。

结合当前市场所处的具体环境，我们认为沪深指数短期或将继续呈现箱体震荡格局，在影响市场的各方面重要因素进一步明朗前，A股两市暂难作出方向性的选择。

对于当前A股所处的市场环境，从有利的一面看，国内实体经济企稳信号出现、三季报披露完成后业绩风险释放完毕以及政策维稳需求均对短期A股形成正面影响，决定了沪深指数向下调整的空间将相对有限。其中，国内实体经济层面出现的积极迹象对未来A股两市的企稳有着决定性影响。

具体来看，在10月中旬公布的9月份规模以上工业增加值增速、固定资产投资以及社会消费品零售总额等指标均出现明显改善的情况下，最新公布的10月份制造业PMI指数进一步印证了当前国内实体经济的企稳。50.2%的制造业PMI值表明当前国内企业生产保持增长，企业经营活动趋于扩张。对于A股而言，国内实体经济的企稳不仅将在一定程度上增强了投资者的信心，其同样将为资金在具体投资标的的选择上指明方向，表现在近期的盘面上便是A股市场上强周期板块个股活跃度的提升。从这个角度看，当前国内实体层面出现的积极信号将对A股形成有力支撑，其决定了短期A股两市面临的系统性风险相对有限。

从不利的一面看，尽管当前部分宏观数据表明国内实体经济运行趋于稳定，但对于增速回升空间的疑虑以及对国内经济结构转型能否顺利完成的担忧，仍将在很大程度上抑制A股市场的上行空间。就前者而言，当前市场的普遍预期是未来国内宏观经济增速将更多的呈现“L”型而非“V”型;而对于后者而言，传统经济增长模式的不可持续已成为各方共识，但新的经济发展模式目前尚未成型。以上两方面均将限制A股整体的估值水平，使得沪深指数短期内难以走出趋势性的上升行情。

整体而言，在A股市场利好因素犹存、利空因素同样明显的情况下，预计未来一段时间沪深指数将以箱体震荡为主，多空交织的市场环境决定了短期A股两市的走势将更多地受偶然性因素以及投资者情绪的影响，其决定了未来一段时间沪深指数走势将呈现较为明显的无方向性特征。在这样的市场环境下，盘面的投资机会将更多地来源于局部，底部形态较好、存在补涨需求的行业板块以及基本面存改善预期的板块个股将成为后期市场资金关注的重点。

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