300075股票(晨星基金)

跟着双摄像头手机出货量添加、VR和AR设备遍及和监控安防商场的开展，光学镜头使用需求迎来一波高速增加。近年来，相关范畴公司都在加速证券化脚步。

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在安防监控商场，宇瞳光学，福光股份，舜宇光学三家的全球商场占有率排在前三位，其间，福光股份(688010.SH)于本年7月登陆科创板，舜宇光学(02382.HK)早在2007年就登陆港股。

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反而是排名第一的宇瞳光学，上市之路相对缓慢。其于2018年5月正式发表招股书，本年5月，受审计组织广东正中珠江的连累，还一度间断检查。

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经过绵长的等候，宇瞳光学总算看到了上市敲钟的期望。如无意外，8月15日，宇瞳光学将承受发审会审阅，离A股创业板仅一步之遥。

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虽然现已做到了安防监控商场的老迈位置，但其IPO终究能否成功经过发审委的审阅仍然存在不知道，宇瞳光学前史的股权沿革、产品单价、研制实力、与供货商相相联系、调整本钱等方面的质疑都或许成为其上市途中的拦路虎。

被边缘化的创始人

招股书显现，宇瞳光学是专门从事光学镜头号相关产品设计、研制、出产和出售的高新技术企业，产品首要使用于安防监控设备、车载摄像头，机器视觉等高精细光学系统。

前史沿革来看，其前身为宇瞳有限，系张浩、金永红、张道雄2011年一同出资300万元建立。三人的出资份额分别为60%、30%、10%。

但到了2015年，最大的自然人股东遽然就变成了张品光，持股份额为18.54%；张浩持股份额降为4.33%，由董事长变成了行政司理；金永红任总司理，仅占2.67%；而张道雄现已不是直接持股股东，变为宇瞳合伙(持有宇瞳光学18.71%股份)持股3.92%的有限合伙人。其他新增的几位自然人，多人和张品光存在亲属联系。

从招股书来看，张品光与三位创始人并无相相联系。那么，张品光是怎么“挤”掉创始人，成为公司第一大股东的呢？招股书并未发表。

值得注意的是，证监会在反应函中重视到，张品光2011年7月从深圳天瞳光学离任时向该公司出具过一份单独声明文件，首要内容为离任后两年内不参加相关职业公司的经营活动，而宇瞳有限正是在2011年9月建立的。

记者发现，创始人之一金永红与张品光的离任时点惊人共同，其在2007-2011年相同任职深圳天瞳，尔后就创立了宇瞳有限。另一创始人张浩在2005-2011年，则从事安防工程事务的个体经营。

“不扫除张品光为防止竞业协议有代持股份的嫌疑。但只需张品光之后获取的宇瞳股权是合法合规的，也不构成大的问题。”8月12日，一位前资深保代对21世纪经济报导记者说。

此外，证监会在反应定见中说到，宇瞳光学现任多名董监高均曾在深圳市天瞳光学任职，部分中心人员曾在奥林巴斯、福光数码仪器、舜宇光学和凤凰光学同等职业公司任职。

招股书为何没有发表张品光取得第一大股东位置的进程，中心技术人员此前的同业工作经历是否违背竞业协议？8月12日，记者致电宇瞳光学董秘办，电话无人接听。前台工作人员表明，相关负责人出差，无法回答记者问题。

相相联系杂乱

回到宇瞳光学的财务数据，2015年到2018年上半年，公司营收分别是4.08亿元、5.81亿元、7.7亿元、4.28亿元，净赢利分别是5009.65万元、5031.53万元、6930.78万元、3679.35万元，陈述期内相对安稳。

据招股书，宇瞳光学是安防监控镜头出货量最大的出产供货商，是海康威视、大华股份的首要镜头供货商。2017年，宇瞳光学在全球监控安防镜头出货量的商场份额占有率38.1%，超越第二位22%。其间，定焦镜头市占率41.4%，变焦镜头31.1%。

遭到外界重视的是，2017年，占其经营收入比达62.12%的定焦镜头平均价格为8.23元每件，与竞争对手联合光电同一年每件116.6元均价比较，仅为后者的7%。在专利数量和研制投入上，和联合光电比较，宇瞳光学也存在很大不同。

“或许便是二者的定位不同，宇瞳瞄准的是中低端商场。但这个距离的确有点大，或许存在某种误解。”8月12日，一位光学光电范畴的券商剖析师说。

此外，在外协收购上，据21世纪经济报导记者查询得悉，不少供货商与发行人存在相相联系。其间，有7家外协供货商或是由宇瞳前职工持股，或是由现任股东的爱人和亲属持股。

如2018年上半年外协加工金额排在第二的重庆乾岷光学科技有限公司，系公司前职工伍伟及其爱人托辞的企业，伍伟经过宇瞳合伙直接持有公司0.69%的股份。启信宝数据显现，该公司注册资本500万，人员规划小于50人，购买社保职工仅4人。

排在外协收购第三位的重庆玖胜光学有限公司系前职工代嘉玲的弟弟及代嘉玲爱人托辞的企业，代嘉玲经过宇瞳合伙直接持有公司0.17%的股份。该公司注册资本200万，购买社保职工人数只要2人。东莞市宇旺光电科技有限公司也是代嘉玲相关公司，该公司2018年5月之前注册资本只要3万元，但在2016年度其就为宇瞳光学供给了金额为248.77万元的外协加工。

此外，公司创始人之一的张道雄也当起了宇瞳的客户。2017年，张道雄建立东莞宇星线材有限公司，2018年1-6月，东莞宇星向宇瞳光学收购产品390.19万元，但实践付出仅26.72万元。在宇瞳光学的财务报表上，东莞宇星占有上半年新增首要客户应收账款的第一。

“张道雄现在还持有公司股份，有动机给公司做赢利，上述相相联系会成为发审会重视点，但是否会构成妨碍还需发审委断定。”前述资深保代说道。