东吴证券和东方证券今日研究报告

亨通光电(600487)股票06月30日行情观点：基本面差，短期需观望关于旗下部分基金参加交通银行股份有限公司手机银行申购及定期定额投资手续费率优惠活动的公告 中融基金 : 关于旗下部分基金参加交通银行股份有限公司手机银行申购及定期定额投资手续费率优惠活动中国石化(600028)股票06月30日行情观点：基本面差，空头趋势，建议调仓换股中国软件(600536)股票06月30日行情观点：业绩平稳，走势一般，建议考虑波段操作兴业银行(601166)股票06月30日行情观点：业绩平稳，走势较弱，短期需持币观望中国船舶(600150)股票06月30日行情观点：业绩平稳，但不是短线交易时机

东吴证券观点：

上周大盘上涨到3000点关口附近遇到了较大的抛压，三次冲击3000点未果，显示在这个位置市场还面临一定的不确定性。但是上周五大盘在中石化（600028）全流通的背景下，却走出了探底回升的运行格局，显示出多方仍然具有一定的实力。那么本周股指走势是双底形态得以确立，还是遇阻转升为跌？我们认为应该关注以下三个方面的因素：

首先，经济加速复苏，企业盈利持续改善为股市估值提供支撑。从已经公布的9月经济数据来看：发电量同比增长10.24%，今年来首次站上两位数；而进出口总值2189.4亿美元，同比降幅大幅缩小至10.1%，而环比则出现14.2%的增长，出口数据的超预期改善为未来经济增长增添了新的动力。经济的加速复苏使得上市公司盈利改善。从目前已披露上市公司业绩预告来看，今年前三季度业绩预喜公司占近5成，盈利状况继续好转，显示上市公司盈利状况在第三季度持续改善。上市公司业绩的提升为股市的较高估值提供支撑。

其次，9月新增信贷超预期缓解市场对于流动性担忧，但四季度资金面仍面临较大压力。前期投资者普遍预期9月新增人民币贷款3000亿元到4000亿元间，但是实际9月新增信贷却达到5167亿，这一数据使得原本对资金面的担忧情绪得到了一定的缓解。但是，十一刚过，央行便发行1000亿一年期央票，发行量创下年内新高。央行大幅度回笼市场流动性令人堪忧。而预期在10月底上市的创业板正在如火如荼地展开，再加上部分机构资金对创业板的兴趣增加，对市场资金的分流作用不容小觑。2009年最大解禁洪峰到来，四季度有接近3800亿股的解禁股上市，大小非的抛售压力显著增大。同时国际版、红筹股回归等也有可能在四季度被重新提及。种种迹象表明，四季度资金面仍面临较大压力。

再次，从技术上看，虽然双底形态雏形已经显现，但是成交量并未有效放大，且前期箱体形态并没有被有效突破，“双底”形态的构筑仍需进一步确立。从技术指标来看，虽然KDJ在底部形成金叉后短线呈发散状态，MACD指标红柱也逐步放大，但是DIFF和DEA仍旧为负数说明市场仍未真正转强。因此，技术上显示大盘正处在多空双方僵持的复杂状态，未来方向选择仍有待进一步观察。

总之，由于3000点附近多空双方仍需激烈博弈来消除分歧，初步预计股指仍将在2900-3100点区域维持震荡格局，以积聚上涨动能。操作上投资者仍需保持谨慎的投资策略，可以短线参与一些市场热点的炒作，重点关注三季报预增板块如汽车、3G、水泥、农林牧渔，以及受美元贬值影响的资源类股等。

东方证券分析：

创业板本周五开板

10月17日，中国证监会主席尚福林在创业板与中小企业投融资论坛上透露，经国务院同意，证监会已经批准深圳证券交易所设立创业板，创业板将于10月23日举行开板仪式。

目前发行的28家创业板公司平均市盈率56.7倍。创业板股票的上市对于创业者来讲这将是一场回报的盛宴；对于一级市场的认购中签者而言这可能仍是一次一二级市场的跳跃赛；但对于二级市场而言这将又是一次考验，上市首日的承接压力、以及上市后的进一步震荡压力。上周末的一度单边下行，相信也应该是部分先知者的心情反应吧。

低估9月份流动性的背后

从央行公布的9月份新增贷款数上来看，依然保持着极为宽裕的流动性。虽然四季度由于年末的因素和10月份长假的因素会有所收敛，但是储蓄活期化的现象将会不断加强。在未来物价上涨的预期和低利率的背景下，未来个人储户资金搬家的意向仍会不断加强。

但在此之前，各方对9月份新增贷款数均有所低估，就连银行业内人士也是如此。这说明有两点正在发生变化：1、对于宏观经济数据公布前的保密工作比以往要做得好；2、在今年以来，大家都习惯于以四大行的新增贷款额来推测总额，但近期将会有偏差，因为二、三线银行的新增贷款额正在释放。

万点之梦与油价新高

从周边市场环境来看，美股已经实现了万点之梦，港股也是强势不断。一般而言，周边市场对于维持原有趋势的能力远高于A股，故一旦形成了长时间的大涨小回趋势，对原有强势的依赖度可以延续，未来的强势是可以想像的。这对于A股将会形成心理上的鼓舞和有效的支持。

根据美国联邦储备委员会上周末公布的数据，9月份美国工业生产连续第三个月出现扩张，表明美国经济正在缓慢复苏。在此利好消息的支撑下，原油期货市场投资者做多情绪高涨——尽管当天美国股市小幅下挫，美元也有所反弹，但仍未能阻挡原油价格继续刷新年内高点。 在经过七个交易日的连续上涨后，纽约市场油价累计涨幅已接近13%。

见“3”就跑仍是惯例

节后的市场确实是苦尽甘来，在第一天跳空高开脱离下箱底后，上周沪指已回收中轴。虽然在进一步上试过程中阻力重重，但仍在努力的过程中。沪指已回收了短期均线，同时沪市的量能也回升至千亿元上方。

在历经19家新股同时发行、中石化等权重股转向全流通、国旅上市的背景下，股指确实顶住了压力越战越勇，而且有些急不可耐地想要回收3000点。但由于上冲过猛，大多数投资者还是保持了“见3就跑”的习惯，盘中压力也开始显现。

先回抽中轴再试上箱体

虽然周末在三冲3000点未果的情况下，一度转向快速回吐，但是尾盘还是能够顽强回收。由此可见，此番小幅震荡只是针对于从下箱体回升至中轴上方后，对中轴的再度确认，并没有要重回下箱底的意向。

近两个多月以来笔者一直坚持着股指将在箱体内反复运行的观点，即以2900点为中轴上下300点做为波动区间。在整个过程中，股指已经两次下试了下箱底，目前回升至中轴上方后。创业板开板的消息，将会使得沪指再度引发震荡，但在确认2900点附近中轴的支撑后，有望向上箱体部分进一步拓展空间。

799家预告

三季度业绩49%向好

截至上周末，沪深两市799家上市公司公布了2009年三季度业绩预告。其中，391家预计业绩将实现预增、扭亏或续盈，占已预告业绩公司总数的49%。其中商业贸易、医药生物和家用电器行业中业绩向好公司占行业内已预告业绩公司总数的比例居于前列。

近期也将处于数据披露期，无论是未来三季度的宏观数据还是上市公司三季度的业绩都会给市场带来不断的惊喜。这将在宏观上增加机构进场和加仓的信心，也将增加个股表现的机会。上周一S深物业公布了三季报，此后连续两个交易日涨停。随后，一些公布业绩预增或者业绩良好的公司在二级市场均有良好的表现，如德豪润达(002005)、青岛双星(000599)、峨眉山A、美菱电器(000521)等。

持仓固定守到箱顶

故就近期而言，短期将在震荡中不断地去明确2900点中轴的支撑力度和尝试3000点的整数关口，随后在上箱体部位运行，最终去挑战上箱顶。这将是近期股指运行的主要节奏，故在每一次小震荡时，均可保持原有在箱底形成的重仓和满仓，将仓位坚持留守到箱顶3200点一线兑现就可以了。

虽然仓位是如此控制，但个股的切换和选择上还是需要较大的技巧。因为个股之间的原先定位落差较大：目前题材股是飘在上方，而权重股和价值股是沉在下方，所以未来上箱体上近300点的空间主要就是去完成这种落差的修正。

选股应注重业绩与价值

从节后的个股操作来看，运行的风格有很大的改变。个股的上涨连续度明显低于节前，有时候前一天部分题材类个股涨停后一天就会落到跌幅排行榜上。故在具体品种上还需要采取短线的进出手法，不要过于恋战。

但是在频繁的热点切换中，还是有规律可循的，例如一些业绩出现增长惊喜或三季报公布时业绩良好的个股，还是很明显地受到了市场的关注。与节前另有不同的是，一些权重股和指标股也开始从海底浮了起来，而且连续性开始逐渐增加，如银行股、保险股、中石油中石化等。甚至有些大盘次新股明显受到市场的关注，脱离跌势转向回升，如中国建筑等。该批个股目前重心全部在下方，近期的回升只是恢复性的上涨，只是刚开始，不妨重点关注。