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分析：石化双雄异动权重股白线大换位

wx 2021-11-22 08:15:29 6

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在本轮大盘逾百点的“短跑”中，虽有“煤飞色舞”的经典重现，也有中信银行(5.08,-0.08, -1.55%)的接连涨同但更多还是成长股的竞相冲高，石化双雄几乎未有“呼应”。不过，本周三中国石化[微博](5.17, 0.47, 10.00%)带头拉升，周四在相关国资改革方案公布后更是强势涨同并带动整个油改板块集体大涨。

石油石化板块大涨

19日，中石化[微博]与格力两家国企同时公布了国资改革方案。其中，中国石化公告称，董事会同意在对中国石化油品销售业务板块现有资产、负债进行审计、评估的基础上进行重组，同时引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营。

受此消息提振，中国石化昨日强势涨同中国石油(7.99, 0.36, 4.72%)盘中一度也出现逾8%的上涨。除此之外，相关油改受益股如仪征化纤(3.82, 0.35, 10.09%)、泰山石油(6.88, 0.63, 10.08%)、广聚能源(7.45, 0.68, 10.04%)、龙宇燃油(12.74, 1.16,10.02%)、上海石化(3.85, 0.35, 10.00%)及恒逸石化(8.38, 0.76, 9.97%)等10只个股也均强势封住涨停板。中信石油石化指数昨日更是大涨3.03%，表现位居中信一级行业指数涨幅榜榜首。

分析人士表示，以石化双雄为主的油改股暴涨，一方面有补涨的需求，另一方面更多是基于国资改革题材的刺激。油气改革的目的是破除高度集中的垄断体制，向社会开放，引进市场竞争，这无疑利好整个油气产业链。不过，油气改革很难一蹴而就，改革的进程很难预期，过程也难免会有曲折，且放开油气销售的最终效果如何，还需要市场的检验。因此，投资者不宜一窝蜂地疯抢油气股，而要仔细甄别挑选出最有可能受益油品销售放开的品种。

结构性行情大势难改

尽管中石化抛出的油气销售改革方案，暂时搅热了市场的一池“春水”，但石化双雄大涨所触发的“造顶”担忧却似乎影响更大。昨日早盘，就在石化双雄强力拉升之际，创业板指数几乎同时出现了高位跳水的走势，资金挤出效应十分显著。短期而言，石化双雄大涨引发的造顶担忧仍有可能会对市场构成冲击。

翻看石化双雄的K线图，我们发现这两只个股每次大幅拉高基本上都对应着市场的阶段高点，中国石油更频繁出现长上影线式的“筑顶提示”。如2010年11月11日，中国石油当日出现了逾7%的拉涨，中国石化也大涨5%。当日大盘成功筑顶，沪指创出了3186.72点的反弹新高。再往前推，2007年12月24日也出现过似曾相识的一幕。当日中国石油上涨了4.65%，大盘当日下午发生了戏剧性变化，不少个股涨幅缩小甚至下跌，反映非权重股的黄线和反映权重股的白线出现了大换位。就在20天之后，上证综指开启了高位回落的漫漫熊途。

此次石化双雄的暴涨会否复制历史，我们还需继续观察。但就目前的情况来看，尽管新股发行空窗以及资金面显著缓解，暂时奠定了红二月的偏暖基调，值得注意的是，此前制约市场上行的相关因素并未得到显著改善。首先，3月底新股发行的窗口将再度开启，届时新股发行将给市场带来新的压力。其次，尽管节后资金面出现好转，但央行[微博]中性偏紧的货币基调并未发生变化，此次连续两周的净回笼就表明了央行的态度，不排除后续资金面重回偏紧格局的可能。再次，经济复苏力度依然疲弱，短期再度陷入下行压力中。最新公布的汇丰中国2月制造业PMI初值48.3%，创七个月新低，连续两个月处于荣枯线以下，这表明中国经济增速仍处于下降趋势中，因而难免会对市场心理构成压力。中期而言，经济和流动性的基本格局，已决定了A股趋势性上涨的概率不大，因而市场反弹更多会体现为结构性的行情，投资者要更多从改革以及成长两个层面去挖掘个股机会。

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