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江苏舜天(股市暗语)：服装贸易主业稳健增长新型特色市场快速成长

wx 2021-11-22 07:52:35 6

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出资主张:估计公司2019-2021年EPS为0.51/0.28/0.28元,参阅可比公司给予公司1.6倍PB,目标价6.7元,初次掩盖,慎重增持。服装交易主业稳健添加,新式特征商场快速生长。近年来,公司清晰双轮驱动发展战略,在传统服装交易的基础上,活跃开辟监控化学品特许运营、核

出资主张:估计公司2019-2021年EPS为0.51/0.28/0.28元,参阅可比公司给予公司1.6倍PB,目标价6.7元,初次掩盖,慎重增持。

服装交易主业稳健添加,新式特征商场快速生长。近年来,公司清晰“双轮驱动”发展战略,在传统服装交易的基础上,活跃开辟监控化学品特许运营、核电用材招标事务、海产品进出口事务、央企供应链境内外联动协作等新式特征商场事务,逐渐打破对传统服装出口交易的依靠,服装交易营收占比现已从2016年的63.8%下降至2018年的56.2%。国内交易和进口交易构产品类别拓宽至机电产品、钢材、化工、医药制品、援外物资等,事务结构日益优化,抗危险才能增强。

传统服装主业优化晋级,向高附加值、差异化服务延伸。公司坚持深化传统服装主业的转型晋级,从OEM向ODM方向晋级,向产业链中高端延伸,供给增值、差异化服务。2018年服装出产事务收入添加109%,毛利率进步2.1个百分点,成效逐渐闪现。

盘活搁置财物,进步财物运用功率,出资收益增厚成绩。公司坚持“交易+出资”双轮驱动战略,出资以金融服务业为主,兼具PRE-IPO、PE出资等。到19H1公司持有的股票和基金账面价值算计6.81亿元,其间持有华安证券2.1%股权19H1奉献出资收益1.82亿元。公司还持有厦门银行2.76%股权,厦门银行IPO在即,有望完成本钱增值,奉献出资优势;公司继续寻觅优质出资项目,推进原有资源整理整合,不断进步财物运用功率、添加出资收益。

危险提示:交易冲突加重、汇率动摇、金融财物公允价值变化等。（国泰君安）