分析：一季报纷至沓来 A股市场延续震荡格局

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【新闻评论】

本日A股延续了昨日的震荡态势，电器器件，地产，电力设备，旅游酒店表现良好，钢铁，煤炭泛起回落。

截止中午收盘，沪指报3118.51点，跌0.32%，成交量646.1亿;深成指报12542.8，跌0.4%，成交量505.4亿。

重大动静面

尽管中国股市上周再度走低，但市场先抑后扬的走势仍激发人气。A股新增开户数连续第五周回升，创逾四个月以来新高，同时持仓帐户数亦连续第三周创出新高。

记者30日从国家发改委了解到，为推动节能降耗，促进电力电子技术和工业的发展，国家发改委等有关部分将对铺排补贴资金支持新型电力电子器件工业化。国家发改委将组织实施新型电力电子器件工业化专项，鼓励符合前提的企业申请国家补贴资金支持。

据不完全统计，若目前已公布的银行融资计划年内均能顺利实现，今年银行业融资总规模或超6000亿元。从方案设计上看，此轮再融资的最大特点是，多数银行都考虑了A股市场的承受力，通过可转债、定向增发、H股分流等方式，将对资本市场影响降至最低，以期资本增补能平稳快速地实现。

60家基金治理公司旗下594只基金的2009年报本日表露完毕，公募基金在2009年合计获得9102.46亿元利润，仅次于2007年。但这仍然未能完全弥补基金在2008年造成的亏损1.50万亿元。

沪深交易所30日分别发布季报通知，要求上市公司于2009年4月30日前完成今年一季报的表露工作。根据均衡表露的要求，上海证券交易所原则上逐日铺排不超过90家上市公司表露本次季报。根据深交所宣布的表露预约时间表，主板及中小板首份一季报将于4月8日表露，表露公司为巨轮股份;创业板首份一季报将于4月13日表露，表露公司为同花顺。

3月30日，央行召开了今年第一季度的货泉政策委员会会议。固然央行并未在会议结束后发布公告，但接受本报记者采访的多位学者均以为，固然长期来看宽松的货泉政策面对调整，但短期内央行不会等闲改变目前的货泉政策，此举也是呼应了此前周小川“特殊时期慎重退出”的言论。

后市指南

市场突破了3100点后再度震荡，成交量也回落到前期水平，货泉政策会议的召开再度引发市场担忧，从目前动静来看，并没有太多相关内容的表露，从之前治理层的言论来看，当前大方向依然不会改变，不外未来调控措施必定会增多、增大，特别是1-2月份产业企业增长近120%，预兆一季度经济有望维持良性增长，这将加大政策调整的几率。不外在09年年报表露之后，一季报也随之而来，在政策调整的初期阶段，业绩增长有望主导市场大趋势，投资者关注高增长、高送配的潜力股。

震荡上行强势延续

经由周一大涨之后，周二A股继承震荡向上。全天股指保持平稳运行，包括权重和题材在内的各类热门同时活跃。A股的短期强势特征正在进一步延续。

高位震荡不改强势

昨日A股呈现高位震荡走势，不外强势特征依然显著。上证综合指数以3123点开盘，全天股指基本围绕在开盘价四周上下波动，股指最低下探到3113点，最高上涨到3132点，股指震荡幅度不足1%，显示走势异常平稳。终极股指仍小幅上涨了4点，收于3128点。深圳成份指数走势类似，股指全天小涨40点，涨幅仅0.32%，收于12593点。

沪深股指继承震荡反弹，上证综合指数站稳于3100点和半年均线之上。成交额方面，沪市全天成交1268亿元，比拟上一个交易日减少300多亿元。在放量突破半年均线之后，市场成交额固然没有继承放大，但绝对额仍属近期较高水平，显示人气依然较高外，同时也表明市场心态较为不乱。

各路热门同台绽放

与周一以大市值权重股全线启动推动股指走高不同，周二A股市场并未体现出显著的风格特征，即呈现出部门大市值板块和题材股同时走强的现象。例如大市值板块方面，昨日有色金属和煤炭等资源类个股表现较强，厦门钨业、西部资源和包钢稀土上涨4%以上，国际实业和冀中能源等煤炭股也小幅上涨。汽车板块走势也较为凸起，亚星客车、金杯汽车等涨幅靠前。题材类个股方面，电子信息和物联网相关个股走势活跃，晶源电子、长电科技、莱宝高科等个股表现不俗，另外上海世博概念股也有所表现。

通常情况下，大市值板块个股和题材股呈现冰炭不洽的走势，特别是上周五以来大市值个股的持续走强一度引发市场对题材股回落的担忧，但从昨日走势看这种情况并未泛起，不仅权重股连续上涨后调整有限，而且题材股也继承保持强势。对于市场泛起无显著风格特征的热门走势，体现短期市场情绪较为乐观。

有望继承保持强势

近期外围股市保持震荡向上，例如周一欧美股市均稳步向好，资源品价格也走势转强，对于A股创造了较好的外部环境。短期来看，A股市场面对的刺激因素依然有：融资融券推出，股指期货正式上市，上海世博会的开幕。另外，正在表露的年报和即将开始表露的一季报业绩增长形势也令人乐观。在这种背景下，投资者决心信念均有所增强。

技术走势方面，在周一跳空大幅上涨突破3100点阻力之后，昨日上证综合指数始终运行在半年均线之上，短期向上趋势进一步强化，业内人士以为，震荡向上的格式保持的可能性较大。

综合来看，目前A股内形状势利于多方，技术走势形态也向好，业内人士预计短期仍可能震荡向上拓展空间。建议投资者掌握有利时机寻找个股机会。

A股升势仍将面对资金面考验

周二沪深两市均展开窄幅震荡收拾整顿，两市指数收盘仍有小幅上涨。在股指期货正式交易之前，笔者以为投资者的情绪有望受到较为正面的影响，并将推动市场短期走强。预计上证指数短期有望挑战3300点大关，但在 3300点四周仍将面对较大的阻力，后市可能维持3100点-3300点箱体震荡的格式。

与2009年不同，跟着海内经济景心胸的持续上升和外贸复苏，今年整个实体经济对于资金将保持旺盛的需求，整体活动性过剩的局面正在消退。值得留意的是，近期海内部门地区如长三角、珠三角的资金本钱显著上升。在银行信贷本钱上升、劳动力本钱与资源本钱上升的背景下，笔者预期未来一段时间实体经济对资金的需求也将上升。

去年新增信贷泛起井喷，出于担忧贷款发放的失控导致通胀大幅上升，并带来严峻的资产泡沫，治理层开始有意识进行信贷控制。截至3月30日，央行年内净回笼资金达到 800亿元。笔者预计出于对通胀预期的治理，未来一段时间治理层对活动性的回收力度无疑会更大。

实体经济资金需求的上升与信贷控制力度的加大会对A股市场活动性带来一定的负面影响。与2009年比拟，当前的A股市场仍是以存量资金为主，对增量资金的吸引力并未显现。从目前来看，以基金为代表的机构投资者普遍谨严。据Wind数据统计，截止2010年3月30日，偏股型基金的股票投资比例为77.41%，较年初最高仓位减少了近4个百分点。

瞻望下一阶段，在储蓄活期化、人民币升值预期以及金融立异的催化下，A股市场资金面可能将有一定改观。但是，笔者以为这种改善只是阶段性的，市场资金面难以泛起显著的拐点。从更长时间来看，资金面的变数还在于新股扩容的速度以及“大小非”减持的力度。一方面，在银行信贷收紧的情况下，A股市场直接融资比例有望扩大;另一方面，A股市场仍处于全畅通流畅过程，限售股解禁后的减持将增加A股市场的资金需求。

建议投资者关注以下三方面：首先，关注周期股的弹性，关注有色、煤炭、金融板块;其次，关注可选消费股的潜力。笔者以为市场可能低估了城镇化过程中可选消费的增长潜力。最后，部门科技股仍具有良好的投资机会，建议继承紧密亲密关注。

周二深沪A股高开后泛起震荡走势，成交量显著萎缩，至收盘两市场均收出小阳十字星。从盘中轨迹来看，因为成交量萎缩不振，导致大盘股总体难有起色，而中小板、创业板股票再次博弈式上涨，但其总体估值风险较大。特别是股期即将推出之时，大盘股主动性买盘稀少，这可能与其总体分红不佳或其中稳含的基本面风险有关。总体来看，深沪A股在反弹之后，形成阶段喇叭口的缩量十字星走势，这表明市场风险仍旧较大，假如后续量能仍旧不能配合，在指标股如金融、地产、有色、石化等品种短期技术指标高位的情况下，市场有可能产生向下回补大阶段内缺口的走势，操纵上以防范风险为主，无量配合的品种反弹可果断减持后再定夺。

（责任编辑：晓伟）