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再会2021，你好2022。

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回忆刚刚翻页的2021年，有人欢欣，有人忧；有人抓到大牛股，也有人撞上了“黑天鹅”，分解再次成为了A股2021的主基调：

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幸运者，身处牛市：2021年超越320只个股(已除掉2021上市的新股)累计涨幅超100%，更有24只个股涨幅超300%，湖北宜化年内涨幅超566%，成为2021年A股股王。

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踩雷者，熊市折磨：2021年多达240只个股跌幅超30%，更有28只个股惨遭腰斩，中公教育年跌幅超77%，遭受2次腰斩，2021年又有23家上市公司退市，创前史新高。

2021年“A股人均赚5万”的论题，令不少投资者成为了被均匀的目标。复盘这一年，虽然A股各大指数波澜不惊，但商场资金却大风大浪，全年成交总金额高达257.25万亿元，超越2015年的254万亿，创下了A股新纪录。

经过整理公募基金、北上资金、量化买卖和杠杆资金的意向，A股2021年成交额创纪录的首要原因是，公募组织的大规划调仓博弈、量化买卖益发火爆、北向资金继续装备A股，并非是呈现了大规划增量资金进场。别的，A股商场体量规划的不断增加，让A股成交金额创前史纪录成为了情理之中。

稀有！A股一年成交257万亿

A股的2021年正式画上了句号，复盘这一年，虽然各大指数外表波澜不惊，但商场买卖资金量却汹涌澎湃，直接创出了A股史上最高的成交纪录。

数据显现，到2021年12月31日收盘，沪深两市的年成交金额已到达257.25万亿元，超越2015年的254万亿，创前史新高。

单纯从成交总量来看，A股的2021年可谓十分剧烈，资金流动性十分足够。详细来看，2021年3-5月期间，A股成交量一度十分低迷，单日成交额超万亿的状况十分稀有，但进入7月后，单日成交额超万亿便已成为了常态，曾一度发明了接连49个买卖日的成交金额超万亿元。

如此火爆的买卖量，在A股前史上也是十分稀有的。A股单日成交额破万亿始于2014年底，紧接着，2015年便上演了一轮轰轰烈烈的大牛市，牛市加持下，单日万亿成交额成了2015年A股的新常态，当年114个买卖日的成交额超万亿元，期间更是上演了接连99日买卖日成交金额超万亿元，这一纪录一向坚持至今。

虽然，A股2021年的成交额创前史新高，但A股走势并未显着走强，一向处于横盘震动的格式。到12月31日收盘，沪指险守3600点，年内涨幅4.8%；深证成指的年内涨幅2.7%；创业板指相对较强，年内涨幅达12%。

从全球维度来看，A股2021年的涨幅并不超卓，上证指数、深证成指简直处于全球末位。香港商场的体现最惨，恒生指数2021年跌幅达14.1%，在全球商场垫底。

那么问题来了，A股买卖量如此火爆的一起，三大指数为何波澜不惊？如此巨大的成交金额背面，谁在买？谁在卖？

最剧烈的博弈

复盘2021年的成交额超260万亿背面，首要的推动力离不开以下几股力气：

2021年以来，A股最大的“金主”——公募基金，必定程度上奉献了大部分成交量。

数据显现，到现在，2021年以来，公募基金发行规划已打破了3万亿关口，3.05万亿元，这也是继2020年后，公募基金职业第2次年度新基金发行规划打破3万亿元。

比较新发基金，规划巨大的存量公募基金调仓带来的影响力会更强。据我国基金业协会发布的数据显现，到11月底，我国境内的公募基金数量到达9152只，财物净值达25.32万亿元，创下前史新高。到三季度末，公募基金持有A股总市值5.72万亿元，占A股流转市值份额为8.31%，为近十年来的最高水平，一旦呈现继续性的大规划调仓，必定会对A股成交量发生直接影响。

某大型券商人士表明，2021年下半年以来，组织投资者的资金存在必定不合，继续调仓的痕迹显着，因而A股商场全体的成交开端活泼，但A股却未呈现显着合力拉升趋势。

再来看，A股另一支不行忽视的重要力气：外资。

数据显现，到12月30日收盘，北向资金年内的总成交额已超越27.5万亿元，占比A股总成交额的份额超越10%，这也直接扩展了A股的总买卖额。

横向比照来看，2021年北向资金的总成交额比较2020年增加超31%，比较2015年的1.47万亿元更是增加超1700%。

别的，2021年北向资金装备A股的热心仍然高涨，到12月31日收盘，北向资金年内累计净买入A股已超越4300亿元，是2015年全年的20倍之多。

除了公募基金、北向资金以外，2021年，量化资金无疑是最受商场重视的一股力气，也是A股成交额创纪录的原因之一。

不少业内人士以为，2021年以来，A股的量化买卖体量显着攀升，为A股奉献了一大部分成交额。据券商我国记者查询发现，2021年下半年，A股商场的量化买卖日成交额约为2000亿元，在全商场的成交占比在20%左右。

别的，自科创板、创业板施行注册制后，个股涨跌停幅约束扩展至±20%，为量化买卖供给了更强的操作性，部分短线量化买卖者愈加活泼。

其实，自2018年资管新规之后，量化私募开展得十分敏捷，百亿量化私募快速出现。2021年上半年，量化私募又迎来一波大开展。到到2021年7月底，量化私募规划正式打破万亿，到12月底，百亿量化私募家数由去2020底的11家上升到27家，量化私募占整个私募证券商场的占比也提升到21%以上，比较老练商场的40%占比，仍有进一步增加的空间。

别的，杠杆资金也是A股商场最活泼的一股力气。现在A股的融资融券规划正在向2万亿规划迫临，到12月30日收盘，A股两融规划到达18408亿元，创下2015年7月3日以来的近6年多的新高。

最终，个人投资者入市资金也是不容忽视的力气之一，据我国结算发表的数据显现，到11月末，A股投资者数量到达1.96已，2021年前11个月，A股新增投资者数量到达1825.98万人，现已超越2020年全年新增规划，为2017年以来的新高。

257万亿成交额的另一面

其实，2021年A股成交额改写前史记录或许是一种必定，由于A股的体量正在敏捷增加，商场资金也天然水涨船高。

2021年，A股上市的新股数量到达524只，征集资金超5400亿元，其间更是不乏我国电信、三峡动力、百济神州等市值超千亿的巨子，而年内退市的数量仅有23家。

若拉长周期看，最近3年来，A股上市公司数量增加已超越1100家，近6年时刻A股上市公司数量增加了75%左右，新鲜血液的流入不断推升了A股体量，池子越来越大，池子的水位天然也会随之上涨。

这一点从A股换手率(成交额相对流转市值)的目标也能够得到承认，虽然2021年A股的成交金额创出前史新高，但A股的换手率并没有显着增加，一向维持在4%以下。而在2015年大牛市期间，A股的日换手率常常超越5%，最高的日换手率一度到达8.19%。

很显然，2021年A股的总成交金额超越257万亿元，与A股体量增加有必定的联系。这也解说了，为何买卖量继续火爆的状况下，A股的走势却波澜不惊，继续横盘。

结合A股体量、换手率等目标来看，当时A股的成交金额继续扩展，并非大规划增量资金进场导致，首要仍是场内资金为主，A股或将仍以结构性行情为主，抢手赛道的剧烈动摇或将继续。

展望2022年，大部分组织遍及对A股的资金面持达观态度。

其间，公募基金仍是A股增量资金最重要的来历，有望为A股商场供给万亿元增量资金。中信证券估计，公募基金2022年全年净流入8元。中金公司更为达观，估计2022年股票型和混合型公募基金对A股增量资金奉献可能在0.9万亿-1.2万亿元。

北向资金方面，组织遍及给出3000亿-4000亿元水平的净流入预期。中信证券估计，2022年北向资金仍会增配A股，净流入4000亿元左右。中金公司表明，海外资金全年净流入A股规划可能在2000亿-4000亿元。

别的，在房住不炒的大基调下，房产已不再是最佳的财物装备东西，居民资金入市的趋势或将在2022年连续。信达证券估计，2022年全年银证转账的增量资金约为1000亿元。