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“巨无霸”战配基金成绩单露脸。

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到2020年1月21日股仓位一成，包含华夏3年战略配售、汇添富3年战略配售、嘉实3年战略配售、南边3年战略配售、易方达3年战略配售、招商3年战略配售等在内的6大战配基金全部披露了2019 年第4 季度陈述。

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什么是基金的净值？什么是基金的净值

早在2018年6月股仓位一成，上述6大战配基金团体发行时遭到商场火热追捧，其发行规划算计超越千亿之巨，高达1049亿份。其间，易方达3年战略配售、招商3年战略配售更是双双打破200亿份，发行份额别离达244亿份和247亿份。

不过，眼看三年关闭期将近曩昔一半，6只“巨无霸”战配基金的成绩并没有如最初的火爆发行相同耀眼。

新经济e线核算发现，到2019年四季度末，这6大战配基金无一例外均跑了成绩基准。其间，还有4只当季净值增长率为负值。

到2019 年12 月31 日，南边3年战略配售、易方达3年战略配售、华夏3年战略配售、汇添富3年战略配售基金份额净值为1.0968元、1.0898元、1.0853 元、1.0896元，本陈述期份额净值增长率为-0.80%、-0.51%、-0.50%、-0.11%。而同期成绩比较基准增长率为4.77%。

据悉，在关闭运作期内，上述6大战配基金的成绩比较基准为，沪深300 指数收益率*60%+中债总指数收益率*40%。

值得关的是，虽然部分战配基金陈述期内股仓位稍有进步，但全体均在两成以下（按期末股资金额占基金总财物的份额核算，以下同）。其间，期末股仓位的嘉实3年战略配售仅有6.55%。

重债轻股低仓位运作

新经济e线意到，虽然依据基金招募说明书，其股装备上限能够到达100%，但较成绩基准装备风格天壤之别的是，6大战配基金实际上更倾向于固收类基金的资风格，操作上团体采取了重债轻股低仓位的运作形式。

核算数据显现，到2019年4季度，上述6大战配基金中，嘉实3年战略配售固定收益资额占基金总财物的份额高达87.57%，挨近九成，位居第一。的南边3年战略配售也有69%。余下4家债券财物仓位则介于70%至80%左右。

同期，除了嘉实3年战略配售以外，余下5只战配基金期末股仓位也仅在一成以上，均缺乏两成。

某种程度来讲，正因为头顶战略配售基金的光环，基金自身关于肯定收益的寻求愈加激烈，保证不赔本或是要务。

如嘉实3年战略配售在4季报中称，陈述期内本基金持续本着稳健资准则，固定收益部分持续构建高等级信誉债+存单+利率债的资组合，一起为应对战略配售份额认购，固收全体仓位下调，添加久期战略的运用以获取本钱利得，类属上下降存单份额，添加有息优势的商业银行金融债，以进步组合静态。

股方面，陈述期内本基金认购了邮储银行（601658.SH）10亿元战略配售份额，占基金净值约8%。认购价格等于发行价格，为5.50元每股，锁定时为12个月。一起，本基金依然活跃参加科创板打新，发明了必定的正收益。

从基金司理装备来讲，嘉实3年战略配售也添加到了3名。2020年1月8日，公司发布《关于增聘嘉实战略配售混合基金司理的公告》，增聘谭丽担任基金基金司理，与王鑫晨、刘宁一起管理该基金。

而华夏3年战略配售期末股仓位也仅一成左右，为11.46%，对应固定收益类仓位达82.10%。该基金在4季报中表明，陈述期内，本基金对债券财物装备了合理的仓位和久期，并依据商场状况进行了必定的波段操作。

南边3年战略配售则称，资运作上，南边配售的固定收益类资持续以安全性和活动性为首要考虑，装备上以AAA信誉债和同业存单为主，信誉债资上重久期恰当匹配以保证未来敞开期活动性需求。

战略配售各有取舍

此外，新经济e线意到，虽然都名为战略配售基金，但关于详细操作却不尽相同，各有取舍。

6只战略配售基金上市以来价格走势及折价率改变（单位：元/份）

从我国广核（003816.SZ）初次揭露发行的战略配售明细来看，战略配售基金算计获配数量占其初次揭露发行数量28.67%，但各只战略配售基金详细获配状况纷歧。其间，易方达、南边都取得了较多的战略配售股数，而华夏其次，招商和汇添富获配数量较少，嘉实未参加战略配售。

相同，二级商场的净值走势表明，基金首要的涨幅分解来自上一年8月26日至8月30日，而这个阶段沪深300指数下跌了0.56%，参加股商场取得资收益的概率不大。仔细分析基金的动态发现，6只战略配售基金有5只取得了我国广核不同份额的战略配售，而8月26日是正是我国广核上市日期，我国广核上市后价格接连上涨，因而几只基金8月底大幅上涨的首要原因应该是我国广核上市后的价格涨幅影响。

从这个阶段的各只基金折价状况显现，在我国广核正式上市之前（8.26上市），获配数量最多的易方达3年战略配售和南边3年战略配售折价率显着收窄，别的的四只基金折价率略有扩展股仓位一成；而在我国广核8月26日正式上市之后，六只战略配售基金的折价率不同程度扩展，直到我国广核首发上市接连上涨之后初次翻开涨停板。

到2019年12月31日，易方达3年战略配售和南边3年战略配售别离持股5.55亿股和4.24亿股，对应持股市值别离为18亿元和14亿元，占期末基金财物净值份额别离达6.77%和6.94%，别离位列第二大重仓股。

此前于2019年12月2日，邮储银行（601658.SH）发布下开始配售成果及上中签成果公告。公告显现，6只战略配售基金算计获配邮储银行约18.9亿股，若按照发行价5.5元/股核算，累计获配市值高达104亿元。

到上一年4季度末，居首的易方达3年战略配售持股4.61亿股，对应持股市值高达25.7亿元，占期末基金财物净值份额为9.63%；招商3年战略配售紧随其后，持股数量为4.25亿股，对应持股市值近24亿元，占期末基金财物净值份额为8.87%。的嘉实3年战略配售获配1.77亿股，对应持股市值近10亿元，占期末基金财物净值份额为7.77%。

关于后续的操作，招商3年战略配售着重，股方面，本组合活跃相关标的的战略配售，后续组合活跃寻觅战略配售和CDR 方面的资时机。

而南边3年战略配售则称，固定收益类资持续以安全性和活动性为首要考虑，装备上以AAA信誉债和同业存单为主，信誉债资上重久期恰当匹配以保证未来敞开期活动性需求。

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