万润科技股份有限公司(广发华福证券官方)

我国财经8月13日讯日前600227销股份，贵州圣济堂医药工业股份有限公司发布关于拟销控股子公司北京天润康源暨相关买卖的公告。

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公告显现600227销股份，2019年5月23日，圣济堂与赤天化集团一起建立合营公司北京天润康源，资顺义再生医学CDMO项目，公司认缴出资2750万元，持股份额55%。

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圣济堂称，北京天润康源建立后，因为项目技能带头人受疫情等多方面影响无法到国内展开工作，现在项目尚处于阻滞状况，其存在已无商业价值。现两边股东拟对北京天润康源进行销。

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“由亏转盈、由盈转亏”已成“粗茶淡饭”

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材料显现，圣济堂前身是贵州省国资委操控的赤天化集团旗下的赤天化股份有限公司，建立于1998年08月28日，首要从事尿素和甲醇的出产、出售，于2000年2月正式登陆上交所。

2014年起，经过股权转让、财物重组等方法，参加医药制作事务，首要从事药品、医疗器械和保健品的出产与出售。至此，赤天化转型为以丁林洪为操控人的“医药+化工”双主业展开的综合性公司，并更名为圣济堂。

2020年，公司完成运营收入19.27亿元，同比下降4.91%；归母净利润5560.5万元，去年同期为-17.10亿元；扣非净利润为3456.4万元，去年同期为-17.21亿元，成功完成由亏转盈。

不过，扩展时刻区间来看，“由亏转盈、由盈转亏”关于圣济堂来说好像仅仅“粗茶淡饭”。

同花顺数据显现，2014-2019年，公司营收分别为32.87亿元、27.61亿元、28.57亿元、16.97亿元、24.31亿元、20.26亿元；归母净利润分别为-5.75亿元、0.20亿元、-3.50亿元、0.38亿元、1.99亿元、-17.10亿元。

能够看出，近六年，公司营收减少了13.6亿元，下滑41.38%。归母净利润一路“跌宕起伏”，在2018年到达上市以来归母净利润峰值后，2019年呈现成绩直线下滑，巨亏超17亿元。

关于2019年的成绩“过山车”，公司称首要有四点原因，一是受产能过剩、下流需求疲软等不利要素影响，主导产品尿素、甲醇的均匀出售价格较去年同期比较有所下降；二是公司对“煤头”出产设备及其相关财物计提了财物减值预备 16.49 亿元；三是因为国家活跃推动药品会集带量收买方针、多个省市施行价格联动方针及公司药品一致性点评展开不如预期，使得公司西药出售数量和价格同比下降；四是受中药材价格上涨、中药处方方针等要素影响，公司中药出售数量和毛利率较去年同期比较有所下降。

其间，主营尿素、甲醇的化工事务已成为圣济堂一大“心病”。

就产品分类来看，近三年公司主导产品尿素和甲醇的运营收入继续下滑。2018年、2019年及2020年，尿素的营收分别为10.06亿元、9.66亿元、9.06亿元；甲醇的营收分别为6.44亿元、5.88亿元、5.46亿元。

而化工出产基地——圣济堂全资子公司桐梓化工成绩也成为当之无愧的“烫手山芋”。

2020年，桐梓化工完成营收15.43亿元，同比下滑约4.41%；净利润为4938.07万元，去年同期为-16.83亿元，由亏转盈。

不过，记者发现，据发表的信息显现，除了2018年和2020年，其他期间桐梓化工成绩一向处于亏本状况。

对此，公司曾揭露表明，“公司将视实践运营状况，择机剥离化工事务，从现有的“医药+化工”双主业，完全转型为以糖尿病及肿瘤为中心的医药大健康工业。”而且，圣济堂也确实是这样施行举动的。

2020年3月，公司对桐梓化工100%股权以9.33亿元挂出售，没有搜集到意向受让方。当年6月初，公司对桐梓化工100%股权挂价下调10%度挂，亦无人接盘。

2020年8月，公司董事会授权以第2次挂条件为根底，继续推动标的财物出售事宜，以多种方法寻觅意向受让方。直至现在，这笔严重财物出售买卖对方没有确认，能否经过产权买卖所揭露搜集到契合条件的受让方尚存在不确认性，公司称仍存在流拍危险。

转型之路“荆棘丛生”

比较于化工事务的“继续恶化”，医药制药事务的盈余才能则清楚明了。

2020年，公司医药职业完成营收3.69亿元，同比下降6.97%，毛利率高达69.25%。而同期化工职业毛利率仅为20.90%。

而作为具有五个独家苗药产品出产的全资子公司圣济堂制药，其成绩也继续看好。

同花顺数据显现，2016-2020年，圣济堂制药净利润分别为1.64亿元、1.74亿元、2.12亿元、0.50亿元、0.34亿元。即便在2019年公司净利润巨亏17亿的状况下，圣济堂制药净利润依然为正。

医药职业的盈利使得圣济堂愈加坚决未来将展开点定在需求巨大的糖尿病与肿瘤商场。不过，转型之路并不顺畅。

材料显现，圣济堂制药职业首要运营收入来自于糖尿病药物，公司全资子公司圣济堂制药具有五个独家苗药产品。

而我国是全球糖尿病大国。依据 2015-2017 年进行的一项全国流行病学查询，我国成人糖尿病患病率由 1980 年的 0.67%上升至 11.2%，增加 16.7 倍。2019 年，IDF 计算我国成人糖尿病患者人数约为 1.16 亿，位列国际位。

不过，巨大的降糖用药商场，“内卷”也反常剧烈。

据兴业证券数据，最近十年来，全球糖尿病商场由礼来、默沙东等4家巨子药企构成寡头独占格式，占有近80%全球降糖药物商场份额。

此外，公司现在的产品质列美脲片、盐酸多奈哌齐原料药及在研产品阿卡波糖片、盐酸二甲双胍缓释片等，商场上均已有不少竞品。

记者从国家药品监督管理局发现，现在圣济堂的在研药品阿卡波糖片获批企业已有拜尔、石药集团欧意药业、湖南千金湘江药业等8家企业；盐酸二甲双胍缓释片获批企业更是超越50家。

别的，值满意的是，公司于2018年收买“中观生物”80%的股权，进入干细胞生物技能研讨范畴，不过现在仍处于研制阶段。

记者意到，在此之前商场上已有很多企业展开过相关研讨，包含中源协和、汉氏联合、赛莱拉等，不过现在干细胞医治糖尿病还处在临床研讨阶段。

以国际上最大的胰岛素产品和其他糖尿病医治产品的出产商之一的诺和诺德为例，在其官刊载的相关文章中曾表明，诺和诺德进行了20余年针对多能干细胞分化成胰岛β样细胞的研讨，才完成了临床前的概念。

研制时刻长、资金入大、科研力气要求高、报答不确认性大，是跨国药企与国内多家同行企业在试水干细胞医治糖尿病技能后得出的。这关于只要3亿元起步资金的圣济堂来说，好像有些“无能为力”。

而此次，圣济堂拟销的子公司北京天润康源，建立于2019年05月21日，进入再生医学项目范畴，意在布局生物制药工业。

该子公司从诞生到现在仅存在两年时刻，便走向“被销”的命运，好像愈加进一步阐明圣济堂转型之路“荆棘丛生”。