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全通教育：自上而下&amp;由内而外强化入(天龙光电吧)口布局能力

wx 2021-11-22 05:26:03 6

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营收、净利完结快速增加,全课体现优异。8月6日晚,公司发布半年报,15H1完结营收1.40亿元,同比增加51.75%(15Q1、15Q2增速分别为30.24%、66.59%),其间全课营收3842.42万元,同比增加约130%;归母净利润3364.44万元,同比增加10.94%(15Q1、15Q2增速分别为-22.17

自上而下&由内而外强化进口布局才能,继续获取用户流量。公司从自上而下和自内而外两个维度不断强化教师、学生和家长的进口才能。首要,自上而下:与地市教育主管部门、运营商深度协作,共建城市才智教育进口,深化运营商进口。其次,由内而外:内涵方面,公司不断调整强化内部地推团队和线上服务团队安排架构与查核机制,然后加快用户掩盖和转化。现在,公司呼叫中心坐席增至230人,单月线上转付费成交量较年头翻了近两倍。外部拓宽,公司协同战略协作伙伴及专家等为教师供给互联东西、训练及研讨会等,而继教(训练超越330万名教师,约占全国教师的21%)的收买完结有利于进一步处理教师痛点,打通教师进口。公司自上而下、由内而外两个维度继续发力,深化教师、学生、家长三大进口获取才能,预期未来全课用户规划将快速进步,随同布局的完善及新学期的影响,年底有望掩盖1000万学生。

外延布局有序推动,全国事务地图雏形将现。公司外延并购继续推动,到现在已收买河北皇典、杭州思讯、介诚教育咨询等公司,并参股智园控股(今天布告持股份额由10%提升至20%)。未来,公司或将继续推动优质教育资源的并购整合,环绕“学校和班级教育使用场景”和“家庭学习和教育使用场景”供给更多更优质的产品体会及增值服务,打造全通才智教育生态圈。

裂变、孵化、收买丰厚产品矩阵,进步转化率与ARPU 值。进步转化率与ARPU 值是未来的中心。公司使用校讯通原有途径、政企协作、外延扩张等方法快速完结量的腾跃,现在已取得了相对优异的成果,预期2017年底用户数或可能在此基础上翻两番,完结对全国2000万学生的掩盖。

保持盈余猜测,保持买入-A 评级。估计15-17年摊薄后EPS 分别为0.66元、1.45元和1.98元,当时股价对应15-17年PE 分别为109倍、50倍和36倍。保持“买入-A”评级。

危险提示:1.民办教育改革政策性危险;2.并购推动不达预期。（安信证券）