最近股票行情-万国数据

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全球IDC龙头万国数据-SW(09698.HK)10月21日已发动招股。公司将于10月27日完毕招股期，并计划在11月2日挂牌上市。万国数据将以不超越86港元每股出售，一手100股，入场费约8686.66港元。J.P。Morgan、BofASecurities、CICC及HaitongInternational为联席保荐人。

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万国数据是第八只挑选回归香港本钱商场的中概股。从美股体现看，万国数据市值远超越美国数据中心企业CyrusOne(CONE.US)，成为全球市值第三的数据中心供货商。

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值得注意的是，万国数据是高瓴布局IDC赛道的榜首股，也是港股IDC榜首股，稀缺性凸显。

微博2019年财报,微博2019年财报

第三方中立IDC“一哥”来袭

外行人看热闹，内行人看门路。但无论是短期仍是长时间出资逻辑，首要要注重的，仍是公司的根本面。

关于IDC企业而言，机柜数量及未来储藏、地理位置、客户结构，是最要害竞赛要素。

首要，规划优势是长时间竞赛的最安定的护城河。按收入计，万国数据是2019年我国最大的运营商络中立IDC，商场份额为21.9%。到2019年末，万国数据运营中的机柜规划达9.03万个，职业排名榜首。此外，万国数据还具有约323,014平方米的可开发数据中心面积，约等于6.6万个机柜规划。

一线城市的区位资源稀缺，区位资源优势进一步扩大。万国数据现有及规划中IDC项目首要会集在北京、上海、广深、成都及相应周边地区，具有中心集群的卫星辐射效应。依据中金公司研讨部按机柜数测算，2019年万国数据在北上广深的市占率算计15.8%，比世纪互联、宝信软件、光环新、数据港的市占率总和还高，商场领先地位凸显。

材料来历：招股书

此外，万国数据与头部云服务商、互联企业以及金融组织深度协作，有望直接获益于数字经济的高速开展。这些头部企业有着严厉的服务点评规范，并依据高转化本钱的考虑，往往只与少量契合资历的数据中心树立长时间协作关系。万国数据现在现已进入阿里、腾讯、百度、易、微软等龙头的供货商清单。

图：公司超大规划客户逐年添加

材料来历：公司公告，中金公司研讨部

高确定性的生长股

除了具有广大护城河这一点加分项，万国数据还具有有目共睹的高生长性。

回顾曩昔，公司的收入增速显着高于可比公司，根本保持在职业前三的水平。2017-2019年，公司净收入分别为16.16亿、27.92亿元、41.22亿元，复合年增加率达59.71%；调整后EBITDA分别为5.12亿元、10.47亿元、18.24亿元，复合年增加率高达88.75%。到2020年6月30日，公司取得净收入为25.83亿元，同比增37.59%；调整后EBITDA为12.05亿元，同比增加约48.52%，疫情下完成了逆势快速增加。

材料来历：招股书

值得注意的，商场上有出资者忧虑万国数据的净赢利状况。现在，净赢利的体现首要受高额的折旧摊销费用连累。这是高速扩张带来的必然结果。而计提高额的折旧摊销费用，首要是对管帐上的赢利形成影响，但既不影响现金流，也不影响实在的运营效果。美股商场的出资者针对IDC的剖析系统更为老练，历年来更注重EBITDA这一目标。今年以来，A股出资者对IDC的点评系统显着向美股商场切换。估计港股商场亦会向美股及A股挨近。因而无论是从估值系统仍是事务层面，都不需太忧虑净赢利目标。

从短期来看，收入增加趋势非常微弱。依据中金公司研讨部，2020年Q3万国数据估计完成收入为15亿元，同比增加40.6%，环比增加11.7%；经调整EBITDA为6.89亿元，同比增加42.5%，环比增加8.8%，成绩增加加快。

从中长时间来看，公司生长确定性强。衡量IDC收入的三大要素，分别是机柜规划、上架率、机柜价格。

机柜规划：按中信建投测算，2016年-2019年，万国数据机柜数量分别为2.44万个、4.05万个、6.41万个、9.03万个，年均匀复合增加率高达54.68%，职业独占鳌头。现在储藏足够，估计会进一步提速。

上架率：当时IDC职业的机柜上架率在40%至55%之间。2019年万国数据的均匀上架率为69.0%，在职业中独占鳌头。别的，公司预签约率较高。到2020年H1,94.1%的运营中总净机房面积现已取得客户签约，62.3%的在建总净机房面积获客户预先签约，未来上架率爬坡确定性强。

机柜价格：一线城市IDC需求旺盛，因而定价安稳。万国数据的机柜资源高度会集于一线城市，估计下行危险较小。

三要素一起唆使，估计万国数据会长时间处于增加快车道。

整体来看，万国数据兼备高增加性和高确定性，生长股特点显示。

明星股东背书，打新怎么看？

有仔细的出资者会发现，此次万国数据上市未设柱石出资者。这是否意味着没有上市保证？非也。

首要，差的企业没有柱石，往往是因为没有实力；但根本面较好的标的没有柱石，则可能是有决心不需要柱石护盘。更值得注意的是，尽管万国数据并未设柱石出资者，但从股东架构来看，万国数据现已被多家明星出资组织加持。

依据招股书发表，万国数据的股东阵型奢华，包含高瓴本钱、新加坡主权财富基金淡马锡旗下的STTGDC、我国安全、软银集团等闻名出资组织。

2019年3月，我国安全旗下安全海外控股对万国数据进行1.5亿美元股权出资，万国数据与安全的战略协作伙伴关系进一步深化。2020年6月，高瓴本钱认购4亿美元的股份，万国数据成为高瓴布局IDC赛道的榜首股。同期，榜首大股东STTGDC继续增持1.05亿美元的股份，在招股前算计持有万国数据33.8%的股份。值得注意的是，STTGDC一起也是全球IDC龙头Equinix的最大股东。

从保荐组织的视点，摩根大通、美林、中金及海通为联席保荐人。榜首保荐人摩根大通的体现是最重要的参阅规范。今年以来，摩根大通担任保荐组织的四个项目，全部都于暗盘和首日完成上涨。

整体来看，IDC职业是高速行驶的赛道。在新基建推进下，IDC龙头将取得高性价的并购标的，掀起第二轮高速增加潮流。未来龙头价值将继续提高，因而遍及具有较高溢价。从当时的趋势来看，万国数据在向全球IDC龙头Equinix挨近，可上升的空间仍很大，是一个高确定性生长股。

参照曩昔多只二次上市股票的经历，招股期的定价区间并不具有很大的参阅价值。上市公司拟定的招股价格区间，往往相对美股价格有溢价，但终究定价往往是相关于美股有所折价。因而，当时可能是布局万国数据的好机会。