定向增发对股价的影响的简单介绍

人有多斗胆,地有多大产,不怕办不到,就怕想不到。A股新科股王宁德年代忽然发表的定增方案，让所有人惊呆了。

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定向增发582亿元：超越宁德年代1年收入，10年赢利

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宁德年代本次发行拟征集不超越582亿元。用于福鼎年代锂离子电池出产基地等5个项目，并弥补流动资金93亿元。

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这笔增发之所以引起轩然大波，首要是金额太大。要知道宁德年代2020年经营收入503.19亿，净赢利为55.83亿元。也就是说这次定向增发金额，超越了宁德年代一年的经营收入，也超越了宁德年代10年的赢利。

刚刚完结募资的我国电信，是近年来我国股市最大的IPO项目，募资额也没有超越542亿元，宁德年代一次增发居然超越了近年来最大IPO我国电信的募资额。

宁德年代2018年上市以来，累计现金分红13.57亿元，这次募资额挨近了累计分红的43倍。而现在4400多家A股上市公司中，仅有265家公司的市值超越582亿元。这次增发若能成功，宁德年代本次再融资金额将排进A股历史前五。

宁德年代融资史

数据显现，宁德年代上市以来累计募资 396.6 亿元，其间直接融资 296.6 亿元，直接融资 99.9 亿元。

2018年6月12日宁德年代在深交所创业板上市，初次揭露发行股票超2.17亿股，发行价格为25.14元/股，募资资金54.62亿。开盘首日，股价大涨44%，报收于36.20元，总市值达786.42亿元。

2019年10月和2020年1月，宁德年代别离发行了15亿元和30亿元的公司债。

2020年7月17日，宁德年代非揭露发行股票1.22亿股，发行价格为161.00元/股，征集资金总额约197亿元。其间，高瓴本钱认购100亿元，本田技研认购37亿元。

假如再加上这非必须征集的582亿，宁德年代的累计募资将到达 978.6亿。

宁德年代的竞赛对手们

2017年，宁德年代的动力电池出货量添加73%，到达11.8GWh，一举跳过松下，拿下职业全球榜首方位。自那今后，宁德年代就一直是全球动力电池商场的领导者。宁德年代2017年占有了我国商场的三成份额，在我国出产的三辆新动力车型中，就有一辆搭载了宁德年代动力电池组。

但这并不意味着宁德年代可以稳坐龙头方位。他的对手们也不弱。

依据我国轿车动力电池工业立异联盟的数据，7月份国内动力电池企业装车量排名中宁德年代以50.1%的份额排名榜首，比亚迪、中航锂电、国轩高科、亿纬锂能则别离以16.8%、6.8%、5.5%、2.5%的份额列2~5名。

中航锂电成立于2007年，从2018年起进入开展快车道，2020年装机量飙升到国内第四。有媒体报道，中航锂电方案在2022年上市，在2025年到达200GWh产能方针。

为了不被宁德年代卡脖子，车企也在出资和孵化电池企业。在2020年5月，群众入股国轩高科；2021年5月，吉祥与孚能合资建造电池厂；2021年4月，长城孵化的蜂巢动力被曝寻求上市；而蔚来也在做自己的动力电池。

比亚迪的动力电池公司弗迪也现已分拆出来，并有上市方案。在新动力电池技术上，比亚迪并不比宁德年代差，宁德年代的兴起也就是由于其他车企忌惮比亚迪电池事务不独立，而开展起来的。

比亚迪方案在2022年到达100GWh，国轩高科在2023年到达80GWh，中航锂电在2025年到达200GWh，蜂巢动力到达200GWh。比较2025年宁德年代方案到达的产能550GWh，宁德年代在国内动力电池商场的份额会遭到较大应战。

宁德年代之所以这次如此大金额的定向增发，也和LG化学的追逐有关。2021年LG化学出货量现已十分挨近宁德年代，不同于宁德年代首要商场在国内，LG化学简直包括欧洲首要整车厂，松下也在美国、日本商场抢先。而宁德年代尚未在欧洲建立起自己的客户系统和供货商系统。

宁德年代增发会带来股价大跌吗？

2018年6月12日宁德年代上市当日收盘总市值为786.42亿元，到现在现已到达1.17万亿元。三年时刻，涨了14.88倍。本年宁德年代的股价最高涨幅也有 90.75%。

应该来说跟着新动力轿车的快速开展，动力电池需求也有较大添加空间。依据我国的碳中和方针，2025年轿车保有量会有20%为新动力车，2035年为50%，而现在仅为12%。到2025年，动力电池需求将到达TWh，即1000GWh。

在这种情况下，宁德年代扩张产能也是无可厚非的。这次增发要出资的5 个扩产项目的收回期在 6-8 年内，内部收益率均超 16%，悉数达产后，宁德年代的锂电池总产能估计添加 137GWh。

1、582亿增发对商场的冲击

但宁德年代高达582亿的定向增发仍是对商场有较大冲击。由于商场资金总之是有限的，582亿尽管来自组织出资者，但这些组织出资者为了参与宁德年代定向增发，也必然会卖出其他股票，收回资金，这必然会给大盘带来压力。

一起，组织对各板块的资金装备都是有份额的，大手笔参与宁德年代增发，也意味着新动力板块的其他股票会被削减装备。

另一方面，组织出资者可以按商场价的80%进行增发，那么也就有动力现在卖出手里的宁德年代股票，拿钱去参与定向增发，这也会压低宁德年代股价。

2、宁德年代估值或许现已高估

即使不考虑此次增发，宁德年代现在的估值或许也现已较高。尽管8月2日，中信证券给出了宁德年代2023年“1.755万亿市值”的预估。

但宁德年代市盈率现在在200倍，而它的最大竞赛对手LG化学只要100倍。即使今后宁德年代依然可以坚持高速添加，也纷歧定能支撑宁德年代如此高的估值。

宁德年代尽管赢利率较高，但也现已从2018年的34.1%下降到2020年的26.6%。跟着动力电池商场的竞赛进一步加重，这种赢利率也还会持续下降。

宁德年代尽管有规划效应，技术上在职业界较为抢先，但并没有肯定的技术优势，动力电池商场的门槛并不高。不说那么多竞赛对手也都开展很快，连特斯拉等新动力车企也都在进入动力电池范畴。在稀缺年代可以取得独占位置的宁德年代，在今后动力电池产能饱满后是不是还能抢先商场就很难说了。

大规划定增的另一面，宁德年代也并不缺钱。最近半年内，宁德年代现已作为LP出资了6家私募股权基金，本年4月还宣告190亿元出资方案。在它的出资版图里，从芯片、软件到人寿公司包罗万象。并不缺钱的宁德年代这个时分忽然抛出来582亿的定向增发，只能说宁德年代也想趁着股价高点落袋为安，逃避危险。

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上林院：杨飞，经济学博士，高校教师，深度调查工业经济与财经事情。