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弘信电子：下半年将进一步受益带来业绩(海龟交易特训班)弹性机会

wx 2021-11-22 01:53:49 6

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事情:公司7月11号布告2018年中报预告,2018H1成果0.4-0.45亿,同比增加3-15%。点评如下: 获益头部客户驱动,Q2成果环比大增或迎成果拐点。公司布告上半年成果预告为4005万-4472万,同比增加3%-15%,考虑到1季度受全面屏切换连累订单,公司实践Q2单季度净利润在583

事情:公司7月11号布告2018年中报预告,2018H1成果0.4-0.45亿,同比增加3-15%。点评如下: 获益头部客户驱动,Q2成果环比大增或迎成果拐点。公司布告上半年成果预告为4005万-4472万,同比增加3%-15%,考虑到1季度受全面屏切换连累订单,公司实践Q2单季度净利润在5839和6306万,同比增加176%-200%,营收端Q2营收环比增加124%达7.37亿,公司Q2营收和成果均创前史成果。首要原因正如咱们前次预判一季度的低迷首要系手机出货下降以及冷季要素影响,3月份订单开端连续回暖,尤其是4-6月份下流天马、群创、京东方等面板以及手机模组头部客户需求拉动,公司产能利用率到达顶峰。咱们估计跟着国产机等下半年进入旺季,公司的的产能&技能&客户优势将驱动成果继续高速开展,全年坚持估计1.24亿净利润,对应PE 27,坚持买入评级。

展望下半年国产系手机全面屏、双摄等立异浸透,对公司坚持达观。2017年苹果十周年x选用无线充电、3D sensing、OLED/全面屏、双摄等功能立异成首要卖点,依据2018年国产手机机型发布及规划根本跟从战略,咱们估计全面屏将从2017年的8%浸透率到2018年的40%左右浸透率,双摄从2017年的20%效果浸透率到2018年35%效果浸透率以及其他立异将对FPC需求微弱,尤其是天马、京东方等面板厂商的扩产对优质FPC供货商给予产能要求和订单需求,咱们以为弘信电子长时间以来的优质客户根底以及业界抢先的卷对卷加工工艺将首先获益。展望下半年,咱们达观看待公司将进一步获益下流旺季订单、盈余改进、直供客户份额、客户结构优化等带来的成果弹性时机。

大股东和职工增持显示决心。公司6月份公司职工持股已以均价32.38元/股完结增持,6月26日布告股东弘信创业工场拟半年内增持不超越总股本2%,显示对全年开展决心。

盈余猜测:咱们以为公司此次成果预告大增将消除咱们对1季度成果低迷带来的疑虑,全年订单需求达观看坚持微弱需求,客户&技能优势确定长时间在轿车电子、医疗等切进去迸发可能性。咱们估计公司2018/2019年营收22.18/30.31亿元,成果1.24/1.96亿元,对应PE 26/17,咱们继续看好FPC景气以及公司卷对卷在全面屏/OLED优势下的国产代替空间,坚持“买入”评级。

危险提示:手机终端需求不及预期;市场竞争危险。（中泰证券）