分析：降息效应显现 个人住房贷款增长16.1%

6月12日：短线大盘上有2950点上方压力 大

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中报显示，农行上半年营业收入为2603.85亿元，同比下降5%;净利润1050.51亿元，同比微增0.5%。净利差2.16%，同比下降45个基点。不良率2.40%，比上年末增加0.01个百分点。拨备覆盖率177.72%，在四大行中仍处于较高水平。

在中期业绩发布会上，农行董事长周慕冰、副行长郭宁宁均是首次公开亮相，两人分别就农行的发展战略和国际化布局进行阐述。

降息效应显现

中报显示，农行上半年利息净收入为1989.57亿元，同比减少205.36亿元，减少9.4%。具体表现上，生息资产规模增长带来利息净收入增加219.46亿元，利率变动导致的利息净收入减少424.82亿元。

农行财务会计部总经理姜瑞斌介绍，利息净收入出现负增长主要原因是2015年央行连续降息带来的影响。此外，2016年5月1日起实施“营改增”，贷款等业务的利息收入实行价税分离，导致生息资产收益率有所下降，这是技术性因素。不过，息差下降主要体现在一季度对业务重新定价，二季度后息差水平趋稳。

截至2016年6月末，农行核心一级资本充足率为10.06%，比上年末下降0.18个百分点。在资本补充上，农行行长赵欢表示，农行将主要通过利润增长实现内源补充，另外着力发展轻资本业务。不过，也将进一步增厚资本缓冲。农行计划在未来三年发行不超过800亿元的二级资本工具，以国内市场为主，根据发行成本和难易程度兼顾海外。

个人住房贷款增长16.1%

在信贷投放上，上半年农行境内公司类贷款54959.62亿元，增长2.2%。个人贷款为30469.58亿元，较上年末出现大幅增长11.7%，其中，个人住房贷款较上年末增加3110.34亿元，增长16.1%。

农行方面表示，公司类贷款平稳是由于公司加大对基建、公用事业等大行业、大客户、大项目以及稳增长重点领域的信贷支持力度。个人贷款增速较快是支持居民家庭购买首套和改善型普通自住房，大力支持农民进城购房。

农行副行长王玮介绍，当前正在推进供给侧结构性改革，企业投资意愿下降，融资需求减少，二季度贷款投放整体回落，增速出现较大下降;其次，地方债券置换、新兴产业基金等直接融资的替代作用明显;另外，银行加大了不良贷款核销和批量转让的力度。

王玮还透露，7月份信贷投放仍维持回落趋势，同比少增676亿元，法人贷款增速还在下降。针对有效信贷需求不足的问题，农行将继续增加对大客户的支持，同时推进个人住房贷款、小微贷款增长，对两高一剩行业贷款压缩。

在回答21世纪经济报道记者提问时，农行副行长蔡华相表示，债转股在银行方面和企业方面都有需求，但仍需要突破现有商业银行法对银行投资股权的相关制度限制。“债转股的关键在于市场化操作。在当前经济形势压力比较大的情况下，农行对多开辟一道资产处置流动渠道持积极支持态度。”

三农业务比较优势

在阐述农行发展战略时，周慕冰多次强调三农业务。周慕冰表示，农行要突出服务三农，做强县域的经营定位。

农行行长赵欢表示，随着现代农业和城镇化发展，县域市场正在成为同业看好的蓝海，其他国有大行、邮储银行、农村信用社等都在加大在县域的业务力度。

截至6月末，农行县域金融业务总资产68266.14亿元，较上年末增长7.0%。发放贷款和垫款总额30140.55亿元，较上年末增长5.4%。吸收存款余额62277.52亿元，较上年末增长7.4%。

8月18日，银监会同意邮储银行设立三农金融事业部。作为首家进行三农金融事业部改革的银行。赵欢介绍，农行在去年底已经完成全部县域三农事业部改革。通过单独的资本管理、单独信贷管理、单独会计核算、单独风险拨备与核销、单独考核激励约束等，实现县域金融业务可持续发展。

赵欢介绍，三农业务具有多方面优势。营改增后，财政部和税务总局对县域事业部的合格业务实行增值税优惠税率。央行方面对县域业务实行存款准备金优惠政策，比城市业务低两个百分点。银监会则对县域监管费用予以免除。这些措施都能提高县域业务的资本回报能力，也能更好服务三农。