837-农夫山泉市值相当于3个康师傅 业内-有些高估恐回调 – 财经

8月31日下午，行将登陆港交所的农民山泉确认以上限定价，每股21.5港元。这意味着，农民山泉的总市值将达2405亿港元，约合人民币2126亿元。

300669,300669

自本年上半年农民山泉确认IPO以来，这家国内饮用水龙头企业就颇受外界重视，其回绝高瓴本钱做柱石一事也引起业界广泛评论。

股票二级商场？股票二级商场

现在，其终究定价引起了不少业界人士的疑问，虽然在包装饮用水等细分范畴，农民山泉无疑在国内具有领先方位，但其全体营收和未来的开展是否能支撑起如此巨大的体量仍存争议。以9月1日收盘价核算，康师傅控股(00322，HK；昨日收盘价14.48港元)市值为814.4亿港元，一致企业我国(00220，HK；昨日收盘价7.2港元)市值为311亿港元，比较之下，农民山泉估值相当于近3个康师傅控股，或是7个一致企业我国。

优质小盘股,优质小盘股

职业大白马启航

深圳市联诚发科技股份有限公司？深圳市联诚发科技股份有限公司

8月25日，农民山泉正式发动招股，并在港交所发布公告称，拟出售约3.88亿股，发行价为每股19.50港元至21.50港元，并拟用募资净额50%用于品牌建造和终端设备购买。

《每日经济新闻》记者注意到，自农民山泉敞开上市之路，其意向广受重视，从优质的盈余才能到快速增长的营收规划等多个目标来看，公司无疑是职业“大白马”。

材料显现，农民山泉出产和运营饮用水、果蔬汁饮料、功用饮料、茶饮料等4大系列几十种产品，旗下品牌除了顾客了解的包装饮用水品牌农民山泉，还包含农民果园、尖叫、水溶C100、东方树叶等知名品牌。

弗若斯特沙利文陈述显现，2012年至2019年间，农民山泉接连八年坚持我国包装饮用水商场占有率榜首，以2019年零售额核算，农民山泉在茶饮料、功用饮料及果汁饮料的商场份额均居我国商场前三位。

农民山泉2017年至2019年收益分别为174.91亿元、204.75亿元及240.21亿元，年复合增长率为17.2%。完成净利润分别为33.86亿元、36.12亿元和49.54亿元，三年共赚119.52亿元，净利润率分别为19.4%、17.6%及20.6%，年复合增长率为21%。

毛利率方面，2019年，农民山泉毛利率为55.4%，传统饮料巨子康师傅、一致的毛利率仅约35%。从各产品类别的细分毛利率来看，包装饮用水毛利率高达60.2%。

另一方面，农民山泉广受重视的还有其实控人钟睒睒的本钱地图扩张，自本年4月钟睒睒旗下万泰生物登陆A股以来，该公司股价一路疯涨，到9月1日，该公司总市值高达957亿元。钟睒睒所持万泰生物的市值近710亿元。

依据招股书，现在，创始人钟睒睒持有农民山泉悉数股本中约87.45%的权益，包含约17.86%的直接权益及经过养生堂持有的约69.58%的直接权益，上市后，即便钟睒睒股权稀释至75%，其所持农民山泉股份对应市值也将到达1598亿元。

也就是说，仅凭仗两家公司，钟睒睒算计身家将超2300亿元。

业界称恐有回调

据悉，农民山泉此次IPO的5名柱石出资者均为大型出资基金或对冲基金，包含富达世界(FidelityInternational)1亿美元、美国对冲基金Coatue的8000万美元、新加坡主权基金GIC的7000万美元、国有企业结构调整基金、中信旗下诚通中信农业基金4200万美元，以及日资基金公司ORIXAsia的2000万美元。

比较商场的极度热捧，仍有不少业界人士表明对公司过度炽热的行情并不看好，我国食品工业剖析师朱丹蓬就对记者表明，农民山泉近年来全体做得还不错，但从全体的职业方位、营收体量等各方面剖析来看，市值超2000亿元有些高估。

近几年，农民山泉各类产品虽然在原有范畴仍有不小优势，但排名趋向固化，而在其他范畴的扩张作用好像不如以往弹无虚发。2017年，农民山泉进军化妆品职业，推出桦树汁面膜和保湿液后，还推出了农民山泉喷雾。2019年，农民山泉推出了植物酸奶，不久又进军咖啡界，推出跨界型饮料碳酸咖啡，但上述多元化产品并未在商场上构成较大反应。

朱丹蓬剖析：“从包含果汁、茶饮料等多个细分范畴看，农民山泉远没有到达老迈的方位，干流的咖啡及功用性饮料更是落后于许多品牌，而其饮用水方面其实榜首也并不安定，和怡宝的距离很小，从这些方面剖析，农民山泉估值堪比三个康师傅有高估的成分，后续在组织出资者较干流的港股上市，可能有必定的回调空间。”

香颂本钱董事沈萌也以为，当时港股商场，有不断向A股挨近的趋势，港股行情受南下资金影响的程度越来越高，因而像农民山泉这样的企业以较高的估值定价家常便饭。可是随后还有百胜我国的招股，不扫除后续农民山泉的价格会有动摇。