国泰集团(gtja国泰君安大智慧)

2021年10月27日国泰集团（603977）发布公告称：长江化工马太、长江化工叶家宏、中科膏壤基金徐伟、恒大人寿王志成、渤海人寿江旭、涌贝财物马勇超、睿扬基金郑捷捷、庆涌财物吴鑫杰、华融信任张琛辰、恒泰证券陈美、申万资管陈旻、东吴资管郑斌、财信证券张伟于2021年10月26日调研我司。

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本次调研首要内容：

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问：钽铌进行湿法锻炼和其他锻炼方法有何差异?钽铌锻炼为何首要会集在我国?

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答：首要，湿法锻炼和火法锻炼归于锻炼过程中的不同环节,钽铌湿法锻炼在水溶液中进行，首要包含浸出、液固别离、溶液净化、溶液中金属提取及废水处理等单元操作过程，产品为钽铌氧化物。火法锻炼是在钽铌氧化物的基础上首要靠碳质燃料焚烧供热使之成为金属制品，钽铌湿法锻炼在火法锻炼前端，火法锻炼后端或许进行深加工成为终端使用产品。钽铌锻炼会集在我国的首要原因一是我国宜春有亚洲最大的钽铌矿，包含周边的一些矿山供给钽铌原资料；二是我国钽铌冶金职业在上世纪五十年代开端构成，前史较为悠长，会集在我国钽铌工业通过60多年的开展，已构成了从采矿、选矿、锻炼、加工到使用较完好的工业体系；三是钽铌湿法锻炼所需的氢氟酸、硫酸、液氨等危化品辅材商场供给足够，劳动力本钱较西方发达国家相对低价，锻炼本钱相对具有优势，一起湿法锻炼企业会集度较高也带动了火法锻炼和深加工企业的集合。

问：公司的炸药,数码电子雷管及爆炸服务的提价起伏大致为多少?

答：公司是江西省内仅有一家民爆出产企业，自2021年8月1日起，省内商场及部分省外商场炸药价格每吨上涨500元，然后抵消资料及人工本钱上涨压力。因近期煤价大幅动摇，较年头上涨起伏较大，导致公司炸药首要原资料硝酸铵本钱上涨较快，公司拟挂钩原资料本钱上涨起伏及参阅周边省份炸药上涨起伏及时调整炸药价格。现在，公司具有数码电子雷管年出产才能1,630万发，省内出售价格为18元/发，未来也将依据原资料价格动摇，并参阅其他省份的出售价格进行相应调整。本年三季度，公司爆炸服务收入为2.75亿元，全体赢利水平较高。且公司爆炸服务的首要方针为德兴铜矿，价格较为安稳，全体可控性较强。此外，子公司五洲爆炸的一部分事务为城市高层撤除爆炸，毛利率水平较高。

问：公司钽铌板块产品的首要用途有哪些?公司从事该职业有哪些开展和优势?

答：依据钽铌稀有金属作为工业味精的商场前景，跟着电子信息及军工航天的开展，公司打造了中高端钽铌化合物两大出产基地——拓泓新材、三石有色，别离坐落江西省宜春和新余市。部属控股子公司三石有色项目建成投产后，公司钽铌氧化物及氟钽酸钾产能规划将到达年产1,500吨。三石有色定位为掩盖高中端钽铌冶金产品，将满意大部分钽铌使用领域所需的原资料。三石有色下流产品使用领域首要为特种合金、化学品、电子陶瓷、航天、航空、高端电子等；相关终端产品包含电子元器件（含钽电容器、声外表滤波器）、凹凸强度合金、高清镜头、人工骨骼、光学玻璃、航空部件等。2020年，拓泓新材已向某出产锂电池正极资料企业供给了电池级氧化铌的小试、中试，经检测满意性能指标要求。此外，公司已在尼日利亚出资建立合资公司，该合资公司将建成一期6000吨/年乳化炸药出产线，二期视商场需求及盈余才能扩产至12000吨/年乳化炸药出产线。一是因为尼日利亚基础设施建造的投入给民爆产品和爆炸商场带来开展机会，二是考虑到尼日利亚具有丰厚的矿产资源，包含稀有金属钽铌，与公司现有的钽铌锻炼有较大的协同性。因而公司在尼日利亚出资建立合资公司，一方面有利于拓展公司海外民爆工业商场占有率，提高公司民爆工业全体运营效益；另一方面为公司钽铌锻炼板块事务供给端商场开辟开展蓄存动力。

问：公司后续是否有持续增资神舟智汇的意向?

答：公司2021年4月以7654.94万元出资取得北京神舟智汇38.68%股权，成为神舟智汇单一最大股东。神舟智汇是一家专业从事军事模仿仿真与武器配备配套产品技能研制、服务与产品出售的高新技能企业，具有武器配备科研出产单位二级保密资格证书、配备承制单位资格证书、武器配备质量管理体系认证证书等多项军工科研出产资质。该公司首要面向作战试验、模仿训练、配备证明三类事务，为戎行和国防工业企业供给产品研制和技能服务。后续公司将视状况进一步优化神舟智汇股权架构，并当令发动股份制改造等系列组织。

问：太格年代过往成绩水平不错,是否有分拆上市方案?

答：公司于2019年并购重组轨交电气自动化企业——太格年代。太格年代的成绩许诺期为2019年—2021年。现在太格年代已完结前两年成绩许诺。2021年前三季度太格年代完成经营收入1.84亿元，完成净赢利5809万元。未来公司将依据太格年代事务开展视实际状况做后续规划。

问：公司股东军工财物减持的或许性?

答：公司已发表相关公告，控股股东军工控股持有本公司114,410,772股限售股，将于2021年10月25日免除限售上市流转。军工控股现在共持有公司295,936,220股股份，占公司总股本50.74%。国泰集团与军工控股同为江西省国资委直接实行出资人责任的企业，依据相关文件精力，未经江西省国资委赞同，军工控股不得质押、担保或处置国泰集团股票。经公司与控股股东军工控股交流承认，近期军工控股无减持本公司股票的方案。

国泰集团主营事务：民用爆炸器件的研制、出产、出售及爆炸服务

国泰集团2021三季报显现，公司主营收入13.36亿元，同比上升15.13%；归母净赢利1.57亿元，同比上升8.77%；扣非净赢利1.45亿元，同比上升11.81%；其间2021年第三季度，公司单季度主营收入5.23亿元，同比上升10.25%；单季度归母净赢利6897.2万元，同比上升13.83%；单季度扣非净赢利6499.05万元，同比上升15.07%；负债率29.66%，出资收益-143.96万元，财务费用2312.78万元，毛利率36.66%。

该股最近90天内共有1家组织给出评级，买入评级1家；曩昔90天内组织方针均价为13.0；证券之星估值剖析东西显现，国泰集团（603977）好公司评级为3星，好价格评级为3星，估值归纳评级为3星。