关注：加息靴子终落地 后市关注量能变化

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【新闻评论】

中国首次加息25个基点，显示出央行正在逐步和国际接轨

加息“靴子”终于落地，多数分析人士认为A股、债市或现短期调整，但在A股近期强势上涨中，是否再次演绎“利空出尽”的牛市行情?

银河证券首席经济学家左小蕾 、申银万国首席宏观分析师李慧勇、安信证券首席经济学家高善文、工商银行投资银行部副处长史晨煜、中国农业银行金融市场部研究主管李刚、中国平安证券固定收益部石磊、国都证券研究所所长许维鸿、银河证券研究所策略总监秦晓斌、第一代职业股市操盘手花荣谈了他们的看法。

问：本次加息是否出乎意料，你怎么看待本次加息?

史晨煜：此次央行意外加息，可能是将管理通胀作为首先要务。双向对称加息0.25个百分点，只是抗击通胀的一个态度，目前看中国的实体经济三季度已触底回升，国内经济不确定性明显降低，实体对贷款的需求强烈，此举可以对付通胀但很难对付热钱流入。此举可以看成是房地产调控的组合拳。

李刚：央行此次加息大大出乎市场意料，但央行本次加息也有一定的基础，这就是中国经济增长已经得到恢复，央行有必要通过加息来抑制未来潜在的通胀攀升和资产价格更加泡沫化。

石磊：非常奇怪，这次调息很突然，估计是针对即将公布的宏观数据的提前反应。特别是通胀的数据，根据市场的预测，CPI同比增速估计会达3.7%左右。

李慧勇：加息是超预期的，本来认为上半年应该加但没有加，原以为今年应该不会加息了。反映经济复苏比预期要强，央行选择此时加息，也算是事后追加的措施。目前还是负利率，所以目前的货币政策还是比较宽松的，预期年底前存款准备金率上调的可能性还是比较大，同时预计会有更多的差别化控制。

高善文：时机出其不意，但政策导向并不意外。总体来讲，利大于弊。

问：经过本次加息之后是否预示着还会持续加息，进入加息周期?

左小蕾：预计未来还将连续加息。在人民币升值压力以及9月境外资本流入明显加快推高资产泡沫等等因素的共同作用下，为防止通胀出现，所以央行选择这个时间点加息。但加息25个基点不足以解决目前的资产价格泡沫，未来会累进加息，还会有连续加息的动作。

问：为什么加25个基点?

高善文：加息幅度25个基点显示出央行正在逐步和国际接轨，是对数月以来负利率的修正。对防止资产泡沫有一定的必要。但是加一次息还是很难把负利率完全修正过来的。不过显示政府希望改变负利率状态的一种态度，也符合“十二五 ”规划关注民生导向。

问：本次加息对股市有什么影响?

石磊：债市、股市短期内应该会有一个调整的反应，但长期影响还是要看是否形成升息的趋势，如果是形成了趋势，那对市场的打击会很大。

但我认为不会有趋势，外需尚未完全恢复，房地产调控又在进行，经济增速已面临下滑的风险，这次调整纯粹是为了平缓一下各界对持续负利率的争论。

花荣：依据以往历史经验，加息后，股市多数情况下影响较小，何况本次加息属于大盘在上升通道中的利空，对股市近期影响应该不大，甚至会助长其上升。本次上调存款准备金率应该是主要针对房价，而不是股市。因此，本次央行加息对市场的影响有限，不会改变股市整体向上的格局。而今日大盘低开后会马上收复，尾盘有望以飘红报收。

许维鸿：不会造成太大的影响。首先今天的存贷款利率对称加息是好于此前预期的，对于银行股估值的影响将不是很大。另外对于地产股来说，由于前期的利空政策出了很多，这个加息的政策应该也不会产生较大的影响。

政府加息其实是对股市的一种逆向确认，即当前这一波周期性的炒作是有道理的。所以加息25个基点对于股市并不构成实质性的利空。

秦晓斌：本次加息对于市场的影响不大，市场仍将保持向上格局。因为目前中国宏观经济整体向好，而上市公司的股价仍处于相对的低点。近日市场持续的放量大涨也反映了投资者的乐观情绪，所以中长期来看市场仍将保持震荡向上的格局。

昨日，早盘沪深两市股指双双低开后展开振荡走势，中小板及创业板经过多日的调整出现大面积的反弹行情。午后在地产、银行、钢铁等权重板块的快速回升下，两市股指振荡攀升，回收昨日阴线。收盘沪指再度站上3000点。

截至中午收盘，沪指报3001 .85点，涨46 .62点，涨幅1.58%，成交2037亿元;深成指报12970.20点，涨320.93点，涨幅2 .54%，成交1411亿元。在盘面上，昨日两市各板块几乎全线上涨，早盘出现调整的权重股，午后开始绝地反击，截至收盘仅钢铁和地产板块出现小幅下跌，其余板块均飘红。

对于后市，万隆证券认为，短期内，基金有一定的减仓行为，这体现出国内的机构对市场运行的态度，但社会资金仍出于对人民币升值与通货膨胀的预期，尤其是炒房资金从楼市转战股市，居民储蓄搬家等，入市愿望不改，令市场有较大的逢低吸纳力量。

“尽管短期有一定的套现压力，但同时增量资金源源不断地供给，令市场处于相对温和的振荡调整中，市场已进入中期上升阶段”。万隆证券分析。

“大盘的热点在扩散，大盘蓝筹的空间仍然存在，所以大盘振荡向上，没有问题”。国都证券首席策略分析师张翔分析说，“十二五”又刺激了新兴产业与消费，从资金面看，消费可能也会企稳，医药类也有所表现，也反映出资金更长远地看好消费与医药。一方面，大盘蓝筹的估值修复行情没有结束，另一方面，资金中期更看好新兴产业、消费与医药。

“接下来可能是大盘蓝筹的结构性行情与消费等热点的交织，大盘蓝筹的二类股票中仍要寻找一些具备亮点的，比如通胀题材类的有色煤炭，人民币升值的航空，以及‘十二五’提到的高端装备制造业以及如北车、南车这样的工程机械类的，此外保险券商类也值得关注”。张翔说。

“我对大盘的看法偏乐观，但大盘股不会像之前那么猛，很多大股票不会享受之前大幅拉升的快乐，板块也不会那么明显，只要沪市成交量不低于2000亿，市场就会比较健康”。昨日下午，龙赢富泽资产管理(北京)有限公司总经理童第轶分析说，“昨天出来的资金今天很难买股票，很有可能踏空，明天可能冲高，创出新高。”