股票公司(中国现在的股市公司有哪些)

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文 / 巴九灵

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每当年末，年终奖是我们最为关怀的论题，但热烈都是别人家公司的。

比方，网传腾讯的阳光普照奖为100股腾讯股票，按2月8日收盘价算，价值约6万元；

刚上市的快手，给每位正式职工预备了100股自家股票，价值超越2.5万元；

大洋彼岸的特斯拉也来凑热烈，马斯克在推特上表明，特斯拉公司的每个人都将得到股票。

尽管各家公司的年终奖规划并不承认（比方腾讯就很快弄清说股份是颁发做出特别奉献的职工），但发放股份用于鼓励职工的行为，越来越常见了。

小巴今日就来聊聊股权鼓励这件事。

01

分钱是门技术活，能够经过现金或许股权的方式分给职工，但两者是有不同的。

经过薪酬、奖金等现金方式，所见即所得，简略但缺少想象力；

经过股权的方式，价值随公司股价的变化而变化，并且往往需求分阶段解锁才干变现，因而有了种种不承认性。一张多米诺骨牌倒下，职工、公司、股东都会受到影响。

让我们从一个简略的故事说起：

风口科技是一家细分范畴的互联网创业公司，商场空间很大，但现在面对剧烈的竞赛，公司的每一分现金都必须用在刀刃上。相同，由于竞赛剧烈，风口科技离不开优秀人才的斗争。

所以风口科技和它的职工张三签定劳动合同，公司现在每个月付出2万薪酬，4年今后等公司上市了再给一部分股权，估计价值“100万”。

这样做有不少优点：公司现在缺钱，拿得出许多个张三的2万月薪但拿不出许多个张三的100万。经过稀释股权，代替了一部分薪资，缓解了公司的现金压力，更简单成功。此外，由于这100万要等4年后发放，不但能鼓励职工好好作业，还降低了职工的离任率。

回到实际中来，许多公司选用的正是现金+股权鼓励的薪酬系统。稍有不同的是，股官僚分好多年才干解锁买卖（如分4年解锁，每年解锁25%）；或许免费送，或许要职工花钱买；一般还有必定的条件，如公司赢利每年增加20%等。

02

对公司来说，推广股权鼓励表面上仅仅印了一些股份，不需求付出一分钱，但天下没有免费的午饭。

为得到职工的服务，本来能够高价卖给投资人的股份，却贱价卖给职工，中心的差价不会平白无故消失，丢失得公司承当。

假设公司把价值100万的轿车以10万的价格卖了，就得承认90万的丢失，当期的赢利因而削减90万。公司把价值100万的股票贱价卖给职工，相同也要承认丢失。

2018年8月，拼多多发布上市后的首份季报：2018年第二季度，公司完成营收27.09亿元，亏本64.94亿元，较上年同期亏本扩展58.28倍。

大额亏本主要是两方面导致的，一是高额补助带来的29.71亿元商场推广费用，同比增加32倍；二是公司上市后一次性计算了此前面向全体职工发放的股权鼓励，管理费用从上年同期的600万元大幅攀升至58亿元。

2018年第二季度，小米呈现运营亏本75.92亿元，相同是由于股权鼓励——小米在上市之前向雷军付出了高达约99亿元人民币的股权鼓励，导致当期行政开销高达104.57亿元。

图源：小米2018年中报

家大业大的腾讯能够不在意股权鼓励带来的费用，但身处亏本泥潭的快手或许也得阅历一番拼多多、小米的遭受。

03

对股东来说，假设公司发放给职工的股权是增发的，那么公司的总股份数将会增大。本来一个蛋糕10个人分，现在11个人分，每个人分到的蛋糕都会变小。

另一方面，职工拿到股权后，假设推进公司进一步开展，相当于整个蛋糕变大了，股东分到的蛋糕会变多。

终究，股东是否获益于职工的股权鼓励方案，要看公司开展与股权稀释谁的作用力更大。

中金公司曾做过一项计算，发现2010年以来，那些施行过股权鼓励的A股上市公司全体跑赢了指数。

但2014年巴菲特也揭露表明可口可乐超越10%的股权鼓励规划过大，没有平衡好股东与管理层的利益。

04

对职工来说，公司的股权其实欠好拿。

以拼多多为例，期权悉数解锁需求7年时刻，期间假设职工离任了，期权会被公司回收。

2017年，拼多多给职工颁发7856万股期权，回收985万股期权；

2018年，拼多多给职工颁发3.6亿股期权，回收224万股期权；

2019年，拼多多给职工颁发7666万股期权，回收794万股期权。

图源：拼多多2018年二季报

数量较少的2018年，有两百万多股期权被回收，现在商场价值40亿美元。

有人持续等候期权变现的那天，也有人撑不下去，挑选离任。

竹篮打水一场空，并不是最惨的。赔了夫人又折兵，才是最惨的。

2016年，中南重工（现在叫*ST中南）决定向公司董事、董事会秘书、财务总监等18名高管颁发限制性股票917万股。

限制性股票对应的价格为8.56元/股，确定时1年。在确定时满后的三年中，按30%、30%、40%的份额解锁，解锁条件为2016年-2018年公司净赢利别离不低于2.5亿元、3.75亿元、5.625亿元。

假设公司成绩未达标，股权鼓励方案停止，公司将回购一切限制性股票。

看起来是一笔稳赚不赔的生意。为了认购股票，这18名高管挑选了“加杠杆”，自己出20%的资金，别的80%资金向国信证券融资，融资利率为每年7.5%，逾期利率为每日万分之五。

成果，中南重工一方面成绩暴雷，2018年巨亏20.89亿元，另一方面资金被大股东占用，无力回购股票。

18名高管的股票，是完全砸手里了。

落井下石的是，国信证券一度请求裁定，要求18名高管（榜首被请求人）和中南重工（第二被请求人）归还融资本金、利息、罚息费用算计5517.08万元（到2020年1月11日）。

图源：*ST中南公告

股权鼓励毕竟与公司挂钩，假设公司不靠谱，蜜糖也会变成砒霜。

05

在金融范畴，有一本很有名的教科书《Options, Futures and Other Derivatives》，中文名称是《期权、期货及其他衍生产品》。

option和futures也能够翻译成挑选与未来。

很有意思，不是吗？

挑选了期权，也就挑选了不同于现金的另一种未来。有人一夜骤富，也有人两手空空。

作者 | 拾月 | 当值修改 | 麻酱

责任修改 | 何梦飞 | 主编 | 郑媛眉