孙友元(京山轻机孙友元简历)

一为迁客去长沙，西望长安不见家。

广发环保指数基金,广发环保指数基金

黄鹤楼中吹玉笛，江城五月落梅花。

中心汇金财物办理有限责任公司？中心汇金财物办理有限责任公司

人福医药（600079.SH）是武汉区域一家公司，建立四年后于1997年上交所上市。

股票002432？股票002432

我国股民习惯于把上市公司看得居高临下，很难从心理上承受自己是股东这个位置改变，所以，兹要一上市，上市公司必居高临下，光环笼罩，各种荣誉自动送上门，宽衣解带投怀送抱：

……荣誉太多，不乏其人……

公司董事长叫王学海，1974年生，本科毕业于我国地质大学，具有武汉大学经济办理学博士学位，江湖人称“武汉少帅”，24岁就成为人福医药前子公司杰士邦的总司理；28岁，成为人福医药总裁；31岁，当上人福医药的董事长，发明了A股最年青掌门人的纪录，归于真实的少年得志，年青有为。

一、公司简介

人福医药上市之初，首要从事精细化工工业，1998年至1999年，公司开端进行工业结构调整，开端构成以生物医药工程、生殖健康（含高新计出产品）及环保产品为主，房地产开发、三高农业为辅的新的工业格式。

生物医药工程、生殖健康事务首要产品包含血活素、胸腺肽、计划生育内窥镜、“杰士邦”安全套等；环保职业首要是卖燃油、燃气中心热水器；房地工事务首要是搞商品房开发和出售。

2003年至2006年，人福医药构成了医药、生殖健康、环保、房地产、金融五大工业格式。

2008年退出房地工事务，仅聚集于安全套和药品的出产与出售，2013年退出安全套事务，新增医疗器械的出售事务。

2017年，人福医药从头从Ansell手中购回杰士邦安全套事务和其全球一切的两性健康事务。收买完成后，人福医药将成为全球两性健康范畴的领导者，全球安全套商场的第二大企业。

所以，从公司的上市以来的产品结构来看，人福医药搞了10年的房产、卖了15年的药和安全套。

截止2017年，公司首要出售产品包含医疗机械、安全套、药品三大类。在药品构成中，以商场占有率稳居国内榜首的麻醉药为主，生育调理药、维吾尔药、生物制品、基因工程药也据称在职业界体现非凡。

二、商誉陡增，成绩平平

真金白银散去，不只带来商誉，也会买来成绩。

人福深谙其理，所以从2012年全面退出安全套事务后，开端加码买买买。

从人福医药最近5年的成绩和商誉状况来看，2013~2015年，商誉和成绩的添加脚步较为一起，可是扣非后净赢利的体现并不达观。

人有多斗胆，就有多大产，少帅岂能不明白此理？

2016年，人福大跨步收买，当年带来近14亿的商誉，较上年大幅添加226%，可是成绩提振效果好像不明显：净赢利仅较上年添加27%，扣非净赢利0添加。

2017年，持续加大并购力度，其间因收买Ansell的两性健康事务带来23亿商誉，净赢利总算翻了一番，可是扣非净赢利反而较上年减少了600万。

殊不知，风云君把近5年的赢利构成进行分类后，2017年赢利总额虽有所添加，可是赢利总额的70%都是由出资收益奉献，30%由主营事务赢利奉献，并且主营事务赢利比上年还减少了6700万。

2017年不是砸下重金5.2亿美元，收买了Ansell Ltd旗下杰士邦54%的股权和全球的两性健康事务吗？怎样主营事务赢利反而降了呢？

依据2017年年报发表，两性健康事务收买完成后，当年给人福医药带来5亿并表收入，但归纳当期投入、并购费用以及折旧摊销费，并表净赢利实践亏本3327万。

不过，从两性健康事务的安全套产品毛利率来看，是人福现在一切产品中毛利率最高的，可是与上年同期的运营收入及毛利率比较却是大幅添加，当年运营收入6.56亿，同比添加426.45%，毛利率添加了24.24个百分点，同比添加了近一倍！

在本钱、费用添加的状况下，提价这么狠？

风云君困惑的是，Ansell Ltd．两性健康事务收买完成后，事务由乐福思健康集团进行接受，该公司首要产品包含安全套等两性健康用品，当期并表运营收入为5.2亿，为安在2017年年报中发表的安全套类产品的收入却是6.56亿？额定的1.36亿是什么鬼？

三、高价卖给外国佬，折价甩给奥秘的京山系

别的，上述说到，2017年的赢利有70%都是来历于出资收益，并且是股权处置所得的出资收益。

其间股权直接处置收益有16个亿，剩下股权重估收益有2.7亿。而这18.8亿也仅仅是纸面富有，被列入非常常性损益。

并且从财物处置节奏来看，形似也是十里加急，势必要赶在元旦前卖完的节奏，看来也是对本身主业运营状况也是登高望远。

2017年4月公司开端进行财物分拆，6月公告卖，8月刚卖完，又持续分拆别的一项财物，8月公告卖。当月被上交所问住了，停止买卖，风声一过，11月再公告卖，终究，总算赶在12月26日把财物过户出去。

风云君看这种财物买卖，一般粗略地看两点：看估值是否合理，判别是否存在利益输送；趁便还会看看操作方法，分步卖，仍是一次性促销？

关于2017年人福的财物促销，先来做个总结：高价卖给外国佬，折价卖给奥秘京山系。

2017年6月13日，人福医药公告拟转让华夏瑞德80%的股权给杰特贝林。被转让标的华夏瑞德是2017年4月由人福医药分立而成，专业从事血液制品的研制、出产与出售，旗下有4个血浆站。此次转让作价3.5亿美元，依照其时的汇率折算，80%的股权估值大约为24亿人民币，100%的股权估值为30亿。

转让前1个月，华夏瑞德先后获得了《单采血浆许可证》以及 “人纤维蛋白原“临床试验批复，并且尚有几千万的盈余。

血液制品高添加，“人纤维蛋白原“国内出产企业也仅有包含华兰生物、上海莱世等在内的9家，远景可期，为啥倒手卖给国外的出产厂家呢？出售陈述书中称依托内生添加完成规划效应遭到许多约束，追逐职业抢先企业仍有较大距离。

别的，接盘方杰特贝林是澳大利亚上市公司CSL Limited的全资子公司，也便是上文说到的“人纤维蛋白原”的国外闻名出产厂家。从营收及净赢利状况来看，实力雄厚。

依据其时的财政审计成果，华夏瑞德分立前，2016年的净赢利为0.66亿，分立后的净财物为2.3亿。

100%的股权估值为30亿，较2016年完成的净赢利、分立后净财物别离溢价45倍、13倍！

溢价这么高，出资收益也喜人。华夏瑞德80%的股权出售之后，总计给人福带来了21亿左右的出资收益。

其间剩下20%的股权因认定为具有严重影响，依照权益法的长时间股权出资进行核算，对剩下20%的股权公允价值重估，与账面本钱2.7亿的差异计入当期出资收益。

2018年6月21日，人福医药公告持续转让华夏瑞德剩下20%股权，转让作价1亿美元。

此次股权转让价，依照100%股权价值折算，相较于2017年完成净赢利0.43亿以及2018年第1季度的净财物4.4亿而言，别离再次溢价79倍和7.7倍。一起也给公司带来2.5亿元左右的出资收益。

怪不得，有人说，人福医药搞资本运作比搞医药还超卓，分步处置财物妥妥地将23.5亿的出资收益收入囊中，不只有直接处置收益，还有股权重估收益……

别的一项财物“宜昌三峡普若丁”100%股权“处置又是啥状况呢？

2017年8月30日，公司提出拟以3.5亿资金将“宜昌三峡普若丁”100%股权出售给武汉天乾健康。转让标的“宜昌三峡普若丁”是2017年8月由人福医药的全资子公司宜昌三峡制药分立而成。首要从事氨基酸出产出售事务，截止公告日，普若丁净财物为4.77亿，净赢利为亏本125万，并且尚欠三峡制药1.19亿债款。

公司称，转让该公司股权首要是考虑到现在运营亏本，并且后期资金投入较大，所以进行出售。转让价较净财物折价27%促销……

可是其时的接盘方天乾健康也是在2017 年5月2日才建立，基本无成绩，无实控人，由天乾资管、京山京源各持股45.45%，人福医药持股9.1%，归于人福医药的参股子公司，依据天眼查查询，天乾资管的终究操控方是人福控股股东武汉今世科技。因而与人福归于同一操控下的相关方企业。

在问询函中，存在某几个股东持股份额一起，会被监管部门认定为 “特别组织”，别的说这笔买卖归于非相关买卖，还真是大白天说瞎话……

所以，公告发完第二天，上交所快马加鞭送来问询。

好像问得人福医药有些心虚发慌，9月2日，公司公告延期回复问询函，墨迹4日无果，再次公告延期回复，9月12日，人福医药直接公告出售财物买卖停止，称公司对上交所的问题进行研究后，以为天乾健康存在被公司控股股东“今世科技”直接操控的或许性，存在构成相关买卖的或许，而假如构成相关买卖，则会构成公司控股股东与上市公司之间的同业竞赛。

咋一看，都是假如、或许等模糊地说辞，假如上述不是现实，怎样或许心虚停止买卖呢？

2017年11月23日，人福医药对外公告持续转让普诺丁100%股权给京山京源，并且此次买卖依然对错相关买卖。不过此次出售的普诺丁欠公司债款更多了，达到了1.36个亿。

亏本加巨额负债，烧钱户一个，谁乐意接啊？

可是，这新的接盘方京山京源还便是前次拟接盘方天乾健康的股东之一，与天乾资管的持股份额均为45.45%，是另一湖北上市公司京山轻机的全资子公司，实控人是李健，京山轻机的董事长。

已然天乾健康大股东天乾资管与上市公司存在相相联系，那并排大股东座位的京山京源与上市公司又是什么联系呢？

依据人福医药2017年年报发表的信息来看，京山京源实控人李健担任人福医药联营企业“武汉中泰和融资租借公司“的法人代表。

而关于这家联营企业，在上市公司京山轻机2017年发表的一份对外担保公告来看，京山轻机持有“武汉中泰和融资租借“40%的股份，人福医药持股15%。京山轻机和人福医药是存在联营联系的。

（数据来历：京山轻机公告）

进一步看，接盘方京山京源对外出资的一家叫”金科瑞达“的公司，法人代表是孙静，也正是前次拟接盘方天乾健康的高管。一起又是人福宜成出资办理公司的董事。人福宜成又是人福医药的相关公司。

并且依据人福医药于2011年发表的股权鼓励颁发成果公告中，发现同一个名叫孙静的人担任人福的董事会秘书处合规司理。并且常常呈现在股东大会联系人名单中，终究一次呈现是在2014年4月。

在前次上交所质疑相关买卖的问询函中，人福医药称孙静等人不是上市公司的相关自然人，上市公司前高管（未查询到离任记载，权且算“前高管”）的人员即便不算相关自然人，与上市公司的联系也必定不一般。

所以跟前次股权转让相同，人家原本便是一门心思要卖给自己的利益相关方，其他人都不卖！

并且转让完成后，对方依据协议约好又将普诺丁100%的股权质押给了上市公司，所以，在对方不付出剩下处置款的状况下，股权的终究一切权依然归于上市公司。

总归，上述股权买卖，人福承认出资丢失1.1个亿。

四、与利益相关方京山系的5.8亿资金来往

并且截止到2017年期末，三峡普诺丁100%的股权转让款还有1.72亿没回收，剥离出去的三峡普诺丁还欠人福医药1.35亿。

这对京山京源可是够好的，折价促销不行，还让欠着3个亿的资金不还。

当然以上行为都还不行温暖，风云君发现上述欠款方中，还存在一家与京山系联系密切的公司。

其间，欠人福医药1.5亿的湖北武环是一家工程施工企业，在2016年9月21日曾经，还归于京山轻机的控股子公司（持股51%），京山京机董事长孙友元尽管退出股东座位，但现在依然是武环公司的董事。并且湖北武环建造现在参股京山武环18.18%，也证明湖北武环归于京山系。

别的，人福医药的确是个款爷，放下账上40亿货币资金不说，还有一项对陕西常青藤置业的其他应收款1.2亿。

风云君经过天眼查得知，这是一家搞房地产开发和建造的公司，与人福的主业不太相关，经过仅有发表的2013年年报显现，这家公司当年净赢利亏本14亿，负债4个亿。之后再没发表年报，常青藤有没有再运营难以判别，可是2017年忽然呈现欠人福1.2亿，感觉也是奇怪。

欠款前五名中终究一名“绿之源健康“，经过天眼查得知，也是京山京源的100%控股子公司……

因而，经过上述其他应收款欠款方的状况来看，能够得出：京山系在2017年，经过直接或许直接的方法，合计占用人福医药5.8亿资金。

京山轻机与人福医药一起参股武汉中泰交融融资租借公司，京山轻机子公司京山京源又对外出资人福医药的相关公司，从仅有的揭露信息能够得知，两家同在湖北的上市公司之间存在商业来往。

而上述资金占用好像也给吃瓜大众留下了无限遥想。

在人福医药这么多年的股涯里，共收到不超越5次的问询函，并且首要会集在资本运作密布的近2年。

人福现在仍有65亿商誉悬顶，净财物166亿，控股股东质押份额达99.78%，新收买的安全套事务是否能扭亏为赢，也将成为2018年成绩亮点。

本文源自市值风云

更多精彩资讯，请来金融界网站(www.jrj.com.cn)