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8月26日，网传宁德年代正在考虑以超越1.5倍市价收买金川集团世界资源有限公司10%的股份，以期保证要害电池金属的供给；宁德年代方面否定称 “宁德年代将收买金川世界10%股份”音讯不事实。

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据悉，金川世界镍、铜生产商，主经营务包含镍、铜、钴及其他有色金属质料和产品的交易；业界以为之所以传出宁德年代将收买金川世界10%股份的音讯，也与动力电池职业的快速开展、原资料紧缺等要素有关。

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实践上，新动力轿车的快速添加直接拉动动力电池需求的添加，在这样的大环境下，宁德年代也交出了营收和净赢利超1.3倍同比添加的半年报；安信证券研讨剖析称，保持宁德年代“买入-A”评级，予方针价650元。

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虽然上半年的成绩体现契合预期，宁德年代完成营收和赢利的大幅添加；但高瓴本钱等大股东的减持也引发重视。

上半年净赚超44亿元，毛利率同比有所下滑

宁德年代的半年报显现，本年上半年，宁德年代完成经营总收入440.75亿元，同比添加134.07%；归属于上市公司股东的净赢利为44.84亿元，同比添加131.45%；扣非后归母净赢利39.18 亿元，同比添加184.6%；经营活动现金净流量257.42 亿元，同比添加341.8%。

结合第一季度营收和净赢利来看，第二季度宁德年代的营收和净赢利别离为249.08亿元、25.3亿元，全体呈现平稳添加的趋势。此外，值得注意的是，2020年宁德年代全年总营收503.19亿元，净赢利为55.83亿元；比照来看，本年上半年宁德年代的营收和净赢利简直迫临上一年全年的成绩水平。

宁德年代方面以为，成绩添加首要是受下流需求添加、工业政策支撑驱动，下流需求添加直接体现在新动力轿车销量及商场占有率的进步，推进动力电池需求的添加。业界普遍以为，宁德年代的全体成绩体现契合预期；东莞证券研报以为，新动力车高景气推进动力电池需求高添加；一起储能商场潜力巨大，将带动储能锂电池快速添加，宁德年代盈余才能保持稳定。

不过，值得重视的是，上半年宁德年代的毛利率有所下滑。半年报数据显现，上半年，宁德年代毛利率27.26%，比较上一年27.76%略有下降，其间第二季度毛利率27.2%，环比相等，同比下滑了2个百分点；净利率12.08%，比较上一年12.13%相同略有下滑，其间二季度净利率10.2%，环比相等，同比下滑2个百分点。

招银证券世界研讨部司理白毅阳剖析称，“拆开来看首要是电池的毛利率下降，锂电资料和储能都有上升。首要是原资料成本上升，然后车厂一般有年降需求；规划化和宁德商场位置会抵消一部分影响。”

半年报数据显现，本年上半年锂电池资料、储能体系的毛利率与上一年同期比较都完成了正添加，别离添加至21.15%和36.6%；而动力电池体系事务的毛利率有所下滑，与上一年同期比较同比下滑3.5%至23%。

比较之下，宁德市的储能事务在其一切事务板块中体现最为亮眼。本年上半年，宁德年代储能体系销售收入46.93亿元，同比添加727.36%；比较之前，2020年全年宁德年代储能体系的营收仅有19.43亿元。业界以为储能事务或成为宁德年代第二大支柱事务。

从储能商场前景来看，国信证券测算，全球2025/2060年新增储能装机需求为175/1632Gwh，测算得2025/2060年储能商场空间中枢1857/8570亿元；从出货量猜测来看，业界猜测储能电池2025年的全球出货量约为416GWh，年复合添加率约为72.8%。

遭高瓴等大股东减持，剖析：有部分落袋为安的需求也是合理的

在业界看来，本年上半年宁德年代的成绩体现契合预期，完成营收和赢利的大幅添加；但与此一起，股东的减持也引发重视。

宁德年代半年报显现，本年第二季度，高瓴本钱开端减持宁德年代股份，三个月内累计减持798.944万股，以二季度区间成交均价每股391元预算，套现31.28亿元持股份额由本年3月末的2.27%降至6月末的1.92%。据悉，2020年8月，高瓴本钱以161元/股的价格，认购宁德年代非公开发行股份，限售期至本年2月3日。

在白毅阳看来，“上一年高瓴参加了宁德定增，参阅认购价格现在宁德年代股价现已上涨200%以上，因此有部分落袋为安的需求也是合理的，没有必要过度解读。”

除高领本钱外，本年上半年深圳市招银叁号股权出资合伙企业（有限合伙）减持宁德年代1145.23万股、湖北长江招银动力出资合伙企业（有限合伙）减持1063.03万股、西藏鸿商本钱出资有限公司减持1327.30万股、宁波梅山保税港区博瑞荣合出资合伙企业（有限合伙）减持175.29万股。依照相同的预算方法，这几家公司别离套现约44.78亿元、41.56亿元、51.9亿元和6.86亿元。

业界忧虑是否呈现其他股东跟风减持的现象，白毅阳表明，“不同基金的装备需求、危险偏好、出资期限等等是彻底不同的，没有必要参阅大型基金的增减持，除非出资人的资金量、其他组合装备、风格偏好等方面相似。”

有组织和出资者以为宁德年代当时全体溢价估值偏高，股价过高。摩根士丹利曾在宁德年代完成万亿市值的前一天将宁德年代的方针价下调39%，定为251元；其以为宁德年代动力电池面临来自其他动力电池厂商和车企的压力，储能事务的添加潜力被高估。

不过，在有股东减持的一起，也有股东在持续增持。半年报显现，到二季度末香港中心结算有限公司的持股份额到达6.65%，较上期增持了273.5万股。本钱商场层面临宁德年代也较为看好，中金公司表明，估计宁德年代至名义产能有望打破200GWh，估计宁德年代2025年非动力锂电池出货量有望达150GWh，保持跑赢职业评级和653元方针价；东吴证券将宁德年代的方针价调高至648元。

连续牵手上海与四川，地图加快扩张

8月12日，宁德年代公告称，拟向不超越35名特定方针非公开发行股票，募资总额不超越582亿元；据悉，此次募资若能顺利完成，将创下民营企业在A股的定增规划之最。依照宁德年代的规划，募资将首要用于五个生产基地扩大产能和技能研制等。

半年报数据显现，本年上半年宁德年代动力电池和储能产能/产值别离65.45/60.34 Gwh，比照2020上半年的28.70/15.08 Gwh，同比添加128.05%/300.13%；而此次募资将算计添加产能137GWh和30GWh储能电柜。

本年2月至今，宁德年代已先后出资395亿元，在江苏溧阳、广东肇庆、四川宜宾和福建宁德浦霞等地新建或扩建生产基地；到现在宁德年代共具有7大首要生产基地，包含宁德章湾区（东桥/湖东/湖西）、宁德车里湾、宁德福鼎、溧阳基地、四川和青海基地、德国工厂，算计规划产能超越500GWh，规划产能近600GWh。关于宁德年代产能扩张是否存在危险，业界也有不同观点，以为产能开释需跟上技能迭代的脚步，一起也遭到原资料供给链等要素影响。

在业界看来，地图加快扩张铺开成为近期宁德年代的首要节奏。8月18日，宁德年代与上海市政府签定战略协作结构协议，将在上海落地全球立异中心及世界功用总部、未来动力研讨院、高端制作基地等相关项目；值得注意的是上海临港基地的产能并不在宁德年代上星期发布的扩产方案之中，这也意味着宁德年代实践规划产能更多。同一日，宁德年代与四川开展（控股）有限公司到达协作，将与四川开展及6家控股公司深化协作，在储能、充换电设备、航空动力研制、上游资料一体化、智能矿山采掘、零部件供给、商用车电动化等范畴进行协作。

实践上，宁德年代快速铺设布局是依据对新动力轿车开展的预判，新动力轿车商场的快速添加拉动动力电池职业的快速开展。商场研讨公司SNE Reserach的预估，估计到2025年全球动力电池出货量将到达1160GWh，从GWh年代进入到TWh年代。

“能够看到本年新动力轿车浸透率远超此前预期，估计2025年浸透有望超越20%的方针，带动中长期动力电池需求提高。”白毅阳表明，“依据宁德年代的公告，宁德也一直处于扩张之中，未来动力电池装机量高速添加是比较确认的。一起咱们看到宁德也推出钠电池卡位储能，一起经过工业出资布局了芯片、自动驾驶等工业链上下流，中长期估值也是值得等待的。”

新京报记者 王琳琳 修改 陈莉 校正 柳宝庆

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