三一重工股票分析(三一重工股票行情分析)

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8月29日晚间，机械制作巨子三一重工发布半年度成绩陈述称，2021年上半年企业营收约671.28亿元，同比增加36.47%；归归于上市公司股东的净利润盈余约100.73亿元，同比增加17.16%；根本每股收益盈余1.1965元，同比增加17.34%。

超百亿的归属净利润，不只挨近企业2019年年度净利，也发明了三一重工近十年最好半年度归属净利水平。不过，该份半年报发布后，8月30日开盘后，三一重工继续跌落，到当日收盘，跌幅达5.68%。与此一起，工程机械板块团体下挫，中联重科跌5.28%，徐工机械跌1.13%，艾迪精细跌8.87%，杭叉集团跌3.61%，建造机械跌4.10%。

关于股价跌落，三一重工董秘办一位工作人员也对时间财经表明：“跌落必定有半年报的原因，可是公司运营并没有问题，且处于较稳健的状况。”

IPG首席经济剖析师柏文喜对时间财经表明，工程机械职业归于强周期范畴，资本商场更多看中企业远景的估值，在工程机械职业销量走低趋势下，三一重工尽管上半年营收净利体现不俗，出现商场并不配合状况，工程机械板块也出现团体下挫。

我国工程机械工业协会数据显现，2020年至本年一季度，工程机械职业增加起伏较大。2021年1-3月，归入核算的26家主机制作企业，合计出售各类发掘机械产品126941台，同比涨幅85.0%。其间，3月合计出售各类发掘机械产品79035台，同比涨幅60%。不过，自本年4月开端，职业大都产品与上年同期相比增幅回落，乃至出现下滑。本年4月，归入核算的26家主机制作企业国内销量同比增幅敏捷回落至2.5%，5月同比下降14.3%，6月下降起伏达21.9%。而除高空作业机械外，工程机械其他产品销量增幅二季度也有所下滑。

职业迎下行周期？

在我国，工程机械是与基础设施建造深度绑定的职业，也正为如此，该职业也被打上“周期性”的痕迹。2012年之前，获益于产业方针和商场环境，我国工程机械职业快速增加，以三一重工为例，公司营收从2001年的5.5亿元增加到2012年的468.3亿元，年复合增加率约50%。随后的四年，国内基础设施建造和房地产出资增速降温，工程机械职业出现严峻的产能过剩，并在2015年跌入谷底，当年发掘机全国销量仅5.6万台，较2011年下滑68%。企业大面积亏本下，三一重工2015年扣非净利为-7821万元，2016年亏本进一步扩展至3.135亿元。

2016年至今，尤其是2020年至本年一季度，在基建出资加速、存量设备更新以及机器代人趋势加速等多方要素影响下，工程机械职业景气量继续上升。曩昔四年间，除三一重工年收入复合增速为38%外，职业别的三家龙头企业中联、徐工和柳工收入复合增速分别为41%、36%和27%，企业运营成绩也屡创前史新高。

本年一季度来看，三一重工单季盈余体现也不俗，企业单季完成营收335.13亿元，同比增加92.12%，归属净利润55.38 亿元，同比增146.16%。彼时，多家组织表明企业单季成绩超预期，“公司单季完成营收335.13亿元，为前史单季峰值”。不过，结合半年报来看，本年二季度，三一重工归属净利出现同比下滑。财报显现，2021年4-6月，三一重工营收共336.15亿元，归属净利45.35亿元，较上一年同期63.49亿元，下滑28.57%。

对此，前述三一重工的工作人员对时间财经表明，本年二季度净利润下滑有两个原因，“依照工程机械职业的常规，一般一季度便是旺季，6-8月为冷季。此外，上一年第一季度由于疫情未开工，二季度4月份后才开工，所以就导致上一年二季度的出售基数比较好。”2019年二季度，三一重工完成营收220.9亿元，归属净利为35.27亿元。

自2016年下半年复苏至今，我国工程机械职业进入高速增加期，若依照职业五年左右的景气周期核算，现在职业或将迎来调整窗口？

关于职业是否现已进入“周期性圈套”，三一重工前述工作人员则对时间财经表明，在职业需求逐步多元化状况下，现在工程机械职业周期性正在弱化，职业未来不只不会再现断崖式的跌落，其估计本年各类发掘机械产品销量会超越2010年的峰值到达30万台左右。

三一重工总裁向文波此前在承受媒体采访时曾表明，工程机械职业不会再阅历像之前那样的低迷周期，一方面国家的微观经济方针是安稳的，商场尽管会有一些动摇，但不会出现之前那样较大起伏的跌落；另一方面机器代替人工的进程才刚刚开端，发掘机作为一个东西，还有很大的商场空间。

中信建投证券剖析以为，商场上普遍以为工程机械归于强周期性股票，其惯性思想正是源于2012年-2015年的职业周期，回忆此轮低谷出现的两个中心原因：一是微观方针转向，职业直接面对调控带来的压力；二是不少主机厂推出的零首付和低首付方针，很多产品流向资质较差的客户。由此判别，此前出现的职业低谷没有重现的或许。

毛利率下滑

本年上半年，在营收、净利增加的一起，三一重工经营本钱出现显着上涨。半年报显现，企业半年经营本钱同比上涨40.79%至482.38亿元，除财务费用有所削减，其他本钱费用均有所增加，尤其是研制费用。2021年上半年，公司研制费用投入30.58 亿元，增加起伏为80.82%，占到总本钱费用的6.34%。

分产品看，除桩工机械本钱有所下降外，其他产品经营本钱也均有所上涨，其间起重机械、发掘机械、混凝土机械产品经营本钱增加起伏高达46.4%、45.78%和34.7%。本钱的上涨带来毛利率下滑，本年上半年，三一重工国内毛利率下滑2.79%，除起重机械产品外，其他五类产品毛利率均出现下滑。

图源：企业半年报

对此，柏文喜也表明，本年上半年，钢材原材料价格继续高位运转，从现在原材料商场趋势与需求端走势来看，短期内企业毛利率仍将保持前段走势，“走世界道路仍然是三一重工完成稳步增加的必定之路。”

三一重工的海外商场正出现高增加。半年报显现，本年上半年，三一重工完成世界出售收入124.44亿元，同比增加94.69%，其间不含普茨迈斯特的世界出售收入为96.19亿元，同比增加135%。

详细来看，三一重工在美洲区域出售增加最快，完成出售19.61亿元，同比增加173%；其次为亚澳区域，完成出售56.67亿元，同比增加120.05%；公司在非洲区域出售同比增加近一倍，完成出售10.65亿元。别的，欧洲区域完成出售收入37.51亿元，同比增加46.85%。（北京时间财经 吴珊）