华西股份(华西股份投资哪些公司)

华西股份屡次转型，2015年进行力度最大的一次转型，打造具有华西特征的金融控股渠道方针。但2020年抛弃金融控股渠道方针，又经过跨界收买的方法转战受本钱商场追捧的半导体工业。

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本刊特约作者 林依达／文

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顶着全国榜首村光环的华西村（000936.SZ）（后更名为“华西股份”）于1999年8月上市，但上市多年，主营事务并不抱负，盈余首要靠出资收益。曾屡次转型，但均未见什么显着成效。

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2015年进行力度最大的一次转型。在2016年年报中，华西股份这样描述这次转型：公司的金融渠道怀着“为转型服务”的任务应时而生，于2015年正式树立打造金融控股渠道的战略转型方针。力求经过五到十年，逐渐完结金融转型，帮忙我国企业进行工业晋级，逐渐打造成一流的并购基金、财物处理以致金融控股渠道，为“华西村”品牌赋予更具有年代特征的内在。

但2020年抛弃金融控股渠道方针，经过跨界收买的方法转战受本钱商场追捧的半导体工业，现在的华西股份仍然徜徉在转型的十字路口。

值得注意的是，现在，母公司江苏华西集团有限公司（下称“华西集团”）累计持华西股份40.59%股份，质押份额72.3%。到2021年6月30日，华西股份为华西集团及其相关企业供给担保7.61亿元，华西集团为公司对外融资10.98亿元供给担保。

出让一村本钱

2015年8月，华西股份以自有资金5亿元在上海浦东新区出资树立全资子公司一村本钱有限公司（下称“一村本钱”），作为公司股权出资、建议树立和处理并购基金、工业基金、创投基金渠道。公司的并购事务首要经过一村本钱展开，以并购出资事务为其首要出资方向，专心出资于TMT、集成电路和医疗大健康职业。

跟着一村本钱的开展壮大，华西股份对其注资也越来越多。到了2017年，一村本钱的注册本钱添加至20亿元。2018年12月，一村本钱经过增资扩股方法引入战略出资者安徽交控工业开展基金有限公司（下称“安徽交控”），安徽交控持有本次增资后一村本钱注册本钱的10.714%。2019年1月，一村本钱经过增资扩股方法引入战略出资者无锡惠开出资处理有限公司（下称“无锡惠开出资”），无锡惠开持有本次增资后一村本钱注册本钱的3.448%。

一村本钱成绩斐然。在并购事务上事例不少，如帮忙世纪华通（002602.SZ）先后并购点点互动、我国手游和隆重游戏。协助沙钢集团并购欧洲和亚太地区抢先的数据中心业主、运营商和开发商Global Switch。一村本钱出资参加海辰药业（300584.SZ）收买创立于 1965 年的意大利最大的肿瘤疾病医药研究机构Nerviano Medical Sciences Group S.r.l（下称“NMS集团”）。创投事务方面也有不少亮点，如一村本钱出资5000万元取得宁德年代（300750.SZ）0.238%股份，其时估值210亿元的宁德年代现在市值打破1.3万亿元。专项出资渠道上海华伊出资中心（有限合伙）（下称“上海华伊”）经过受让方法，出资4003.82万美元（约合人民币2.6亿元）取得从纳斯达克退市的澜起科技（688008.SH）2.11%股权。澜起科技市值最高时超越1300亿元，现在回落到600多亿元。

到2019年年底，华西股份持有澜起科技市值为15.40亿元，宁德年代的市值为1.41亿元，世纪华通市值为9.17亿元，创梦六合（01119.HK）7337.94万元，除了创梦六合亏本外，其他项目都浮盈丰盛。

到了2020年上半年，上述上市公司的股价更是纷繁上涨。但是，华西股份却要抛弃一村本钱的操控权。

2020年7月11日，华西股份发布公告称，拟与无锡国联工业出资有限公司（下称“无锡国联”）、无锡致久企业处理合伙企业（有限合伙）（下称“无锡致久”）、一村本钱签署《出资及协作协议》。 无锡国联将以9.98亿元向华西股份受让一村本钱 34.431%股权（“首轮出资”）。 上述出资完结后，无锡国联有权依据协议约好，挑选自行或指定其相关方以不超越3亿元向华西股份进一步受让一村本钱不超越 10.345%股权（“次轮出资”），一起，华西股份拟向无锡致久转让一村本钱 2%的股权。在华西股份完结与无锡致久、无锡国联首轮股权转让后，公司持有一村本钱的份额将下降至44.776%。一村本钱将不再归入公司兼并报表规划。

到2019年年底，一村本钱经审计的净财物为31.58亿元，其34.431%股权对应的净财物为10.87亿元，高于9.98亿元转让价格。且一村本钱持有不少上市公司股票以及未上市的公司股权。在2020年上半年一村本钱所持有上市公司股价大幅上涨的时分，华西股份还以其低于2019年底的净财物转让一村本钱的股权，真实让人隐晦。

2020年7月20日，华西股份收到无锡国联9.98亿元转让款，并于9月处理工商改变。2021年6月29日，华西股份已收到无锡国联出具的《次轮行权通知函》，由无锡国联或其指定受让主体以2.173亿元受让华西股份所持一村本钱7.493%的股权。次轮出资完结后，华西股份持有一村本钱的股权份额将下降至39.5244%。现在，次轮出资没有完结。

2020年9月3日，华西股份已收到无锡致久榜首期转让价款1740万元，后者没有付出的第二期、第三期股权转让款算计4060万元迟迟未到账。2021年9月，经两边洽谈，一村本钱的股权转让份额由2%调整为0.6%，股权转让价款由5800万元调整为1740万元。

别的，2019年10月，华西股份将一村本钱5%的股权以1.45亿元转让给青岛联储立异出资有限公司（下称“青岛联储”）。11 月，华西股份收到青岛联储付出的首期股权转让款4500万元。到了2021年5月，青岛联储仍存在6500万元股权转让款没有付出。经两边洽谈，转让一村本钱股权份额由5%调整为2.7586%，股权转让价款调整为8000万元。

天眼查显现，现在，青岛联储、无锡致久持股份额分别为5%、2%，没有将其间2.2414%股权、1.4%的股权转回给华西股份。青岛联储转回股权的工商改变手续尚在处理中。无锡致久的呢？

除了无锡国联，别的三次转让拖拖拉拉。是受让方的资金不足仍是一村本钱不受喜爱？而2021年上半年，华西股份对一村本钱长时间股权出资计提减值预备1.47亿元。

肥水要流外人田？

宁德年代是一村本钱现在所出资项目中的最牛公司，澜起科技则是一村本钱获利最丰盛的出资项目。

2018年4月， 澜起科技撤除境外架构以完结直接股东直接持股，Montage HK将其所持有的澜起科技83.757%股权转让给包含中电投控、嘉兴芯电、上海华伊在内的39名境内外主体。上海华伊以1.22亿元受让澜起科技2150万股股权（占澜起科技总股本的2.379%）。

为何2016年年报显现上海华伊花了约2.6亿元才直接取得澜起科技2.11%股权？到了2018年直接持股只需1.22亿元？

2018年10月，澜起科技全体改变为股份有限公司，发动国内上市。同年11月，澜起科技股东大会赞同增资扩股，Intel Capital Corporation以1.75亿美元认购1.01亿股（占总股本的10%），SVIC No. 28 Investment以1945.28万美元认购1129.82万股（占总股本的1.111%）。本次新增股东的终究获益人为英特尔和三星电子，是澜起科技的供货商和客户。本次增资对应的投后估值为17.52亿美元（约合人民币120亿元）。增资后，上海华伊持股份额下降至2.111%。澜起科技上市后，持股份额下降至1.903%。

但是，奇怪的是，在澜起科技冲刺科创板的时分，一村本钱在上海华伊所占份额大幅下降。2018年12月，华西股份发布公告称，一村本钱拟将持有的上海华伊2439.0244万元实缴出资份额，作价4000万元转让给嘉兴君镐出资合伙企业（有限合伙）。2019年1月，华西股份再次发布公告称，一村本钱拟将持有的上海华伊3485.4864万元实缴出资份额，作价5000万元转让给姑苏工业园区元禾秉胜股权出资基金合伙企业（有限合伙）。

加上这两次转让，一村本钱累计转让上海华伊1.08亿元对应的实缴出资份额，累计完结出资收益5600多万元。

莫非华西股份需求这些转让收益来支撑赢利？明显不是，2018年、2019年华西股份的净赢利分别为3.21亿元、5.62亿元。上海华伊是为出资澜起科技而树立的出资主体，在澜起科技上市前最终一轮增资扩股，其投后估值现已到达120亿元，上海华伊持有的股份对应的估值为2.53亿元，账面浮盈1倍有余，而更丰盛的收益在本钱商场，更何况澜起科技被视为科创板榜首批“最靓的仔”。上市后，上海华伊持有澜起科技的市值最高到达27.11亿元，而最低时也有10.48亿元。

为何一村本钱转让上海华伊上亿的份额只是溢价52%呢？一村本钱本来持有上海华伊100%份额，澜起科技上市近在咫尺，持有份额却下降至70.68%。现在看来，一村本钱因份额大幅削减而失去数亿。

银行证券一个不能少

除了巨资树立一村本钱外，华西股份在银行、证券方面也投入不少。

2016年，华西股份拟经过非公开发行股票征集资金总额（含发行费用）不超越12.91亿元用于认购浙江稠州商业银行股份有限公司（下称“稠州银行”）增发的32600万股股份。增发完结后，华西股份将持有稠州银行9.62%的股份，成为榜首大股东。2017年非公开发行停止，华西股份的全资子公司江阴华西村本钱有限公司（下称“华西本钱”）以3.72亿元现金认购稠州银行新增的9600万股股份（占稠州银行总股本的2.74%），相关方华西热电江阴市华西热电有限公司（下称“华西热电”）以2.1亿元现金认购稠州银行新增的5550万股股份（占稠州银行总股本的1.5%）所对应的表决权托付华西股份行使。2018年、2019年，华西本钱以2.49亿元受让华西热电持有的稠州银行5550万股股份。买卖完结后，华西本钱共持有稠州银行16860万股股份，持股份额4.82%。2018年至2020年，稠州银职成绩安稳，运营收入分别为49.43亿元、65.60亿元、69.05亿元，净赢利分别为15.11亿元、18.09亿元、16.79亿元。

2017年，华西股份经过增资12.54亿元取得联储证券14.77%的股权，成为其第二大股东。联储证券的运营状况并不抱负，违规不少，踩雷较多，2018年至2020年，联储证券的运营收入分别为6.80亿元、9.15亿元、8.69亿元，净赢利分别为4048.02万元、1.04亿元、4452.65万元。2020年证券业的净赢利同比增加近30%，而联储证券却大降60%。

银行证券方面的出资左右开弓，华西股份表明，有用地完结了公司金融生态链的树立，为进一步加强和支撑并购出资事务发挥有用效果。

再跨界的好体裁

2020年6月，华西股份发布公告称，公司操控主体上海启澜企业处理咨询合伙企业（有限合伙）方案斥资1.35亿美元（约合人民币9.68亿元）收买买卖对手持有的DiamondHill，L.P 83.37%权益，DiamondHill，L.P持有持有 Venus Pearl SPV2 Co Limited（即索尔思光电集团顶层股权渠道，下称“索尔思光电”）38.33%股权，公司操控主体上海麓村企业处理咨询合伙企业（有限合伙）和上海煜村企业处理咨询合伙企业（有限合伙）算计持有索尔思光电 16.35%股权。本次买卖完结后，华西股份将直接持有索尔思光电54.68%股权，为后者榜首大股东，索尔思光电将归入公司兼并报表规划。但是，转让方没有给出成绩许诺。

华西股份表明，依据公司战略规划，将“处于先进工业、体量规划适合、具有自主可控技能”特征的大类半导体工业财物作为公司工业转型方向。索尔思光电所在的数据中心和 5G 通讯职业，处于职业景气度上升周期，为其未来开展发明了有利职业环境。在自主可控技能方面，索尔思光电具有自主研制出产的核心光芯片技能和产品，在高端光芯片范畴处于世界抢先水平。排名全球前五的大型数据中心和通讯设备厂商均为索尔思光电的首要客户，具有为大客户供给立异产品和安稳产品的才能。索尔思光电契合公司工业转型财物的定位。

公告一出，股价大涨，助华西股份市值打破百亿元。

从文字来看，索尔思光电是一家适当凶猛的公司，但其主打产品是什么？商场占有率多少？公告并没有提及。

从数据来看，索尔思光电是一家规划极小、盈余才能极差的公司。2019年索尔思光电经审计（按世界会计准则）的财物总额30730万美元，负债总额23830万美元，净财物6900万美元，主营事务收入16258万美元，净赢利-15262万美元，其间无形财物摊销和商誉减值为9755万美元。索尔思光电2020年榜首季度未经审计的财物总额30210万美元，负债总额22300万美元，净财物7910万美元，主营事务收入4360万美元，净赢利-940万美元。

索尔思光电所在职业但是上万亿美元的商场规划，为何2019年的主营事务收入只要16258万美元？是细分职业的规划太小仍是竞争力不强？或许两者兼而有之？假如索尔思光电的竞争力满足强，也不至于收入这么少、亏本那么多。究竟不是新式职业，索尔思光电也不是草创企业，是在业界已有30余年前史的老牌半导体企业。

索尔思光电扭亏难度不小，华西股份乃至发话，公司及处理团队将亲近重视索尔思光电后续运营状况，并催促其树立有用的研制技能系统、商场和客户战略、精细化运营系统和内部操控系统，尽最大努力下降事务危险，完结预期报答。

2019年亏本超越10亿元，的索尔思光电持续亏本，2021年上半年亏本3771.62万元，能否扭亏为盈，仍然是个未知数。

（声明：本文仅代表作者个人观点；作者声明：自己不持有文中所提及的股票）