江苏太极实业(太极实业新材料)

太极实业和讯SGI指数评分出炉，公司取得76分,从全体上看近八个季度得分处于上升趋势，可是并不显着，尤其是2020年和2021年得分改变并不大。也反映公司展开遇到阻滞。

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上图中能够显着看出太极实业在两年一季度得分相对较低。

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客户依据其预算管理制度，一般会在每年年底编制下一年的收买计划及收买预算，次年上半年完结收买计划拟定、询价、确认供货商、签订合同、合同施行等多个过程，因而在每年第三、四季度完结产品交给和检验的状况较多。因为受季节性要素的影响，在完好的会计年度内，太极实业财务状况和运营效果体现出必定的波动性。所以最近两年的一季度的得分不抱负也是意料之内的。

全球“缺芯”、方针支撑两大机会助推

太极实业近两年展开能够说是遇到“天时地利”的好机会。

首要利好影响源于全球缺芯推进的提价潮影响。

2021年年头以来，全球性的“缺芯大潮”愈演愈烈。芯片缺少延伸到汽车职业，并出现部分车企因缺芯停产现象。越缺越慌，部分企业为避免再因缺芯致停产，出现惊惧备货式下单，全球晶圆代工厂商频现爆单，加重了商场惊惧严峻心情，影响半导体价格继续上涨。

芯片产能严峻，一开端是因为极点气候影响，然后又因疫情及海外厂家停产现象，形成产能严峻减缩加重了缺芯现象。这仅仅一个要素，重点是全球5G年代到来，电子产品需求大增，推进了半导体需求，这是更为重要的推进要素。

除了“缺芯”带来的提价影响，方针面的影响更为重要。

在碳达峰、碳中和“3060方针”提出和“去碳化”成为全球“政治正确”的布景下，以光伏为代表的新能源工业在未来将具有战略意义，光伏工业链迎来严重展开机会。

强壮股东布景，无锡产投带来资源和方针优势，大基金带来客户。太极实业的控股股东是无锡工业展开集团，归于无锡市国资委的全资子公司，承当着推进无锡市工业晋级的重担。

在国家牵头大力展开集成电路的布景下，太极实业国资股东布景带来的资源和方针优势将极大协助公司在职业的竞赛中胜出。太极实业也能够和无锡工业旗下的许多企业发生事务协同效应，例如公司收买的十一科技在集成电路项目建造范畴的优势能够提高上市公司的竞赛力。

可是如此优渥的外部环境并没有成为太极实业股价上涨和成绩向好的支撑力。

盈余才能缺乏，股价跌跌不休

从重要财务数据加权净资产收益率中看,从2017年到2020年太极实业展开略有上升态势，但进入2021年前三季度有少许滑落痕迹。

2019年和2020年在全球交易争端不断、国际经济增加放缓、疫情影响继续在全球延伸、国内经济下行压力加大的布景下，太极实业能确保增加的状况实属可贵。

从图中反映太极实业在进一步开拓商场的过程中运营才能、盈余才能、本钱结构方面根底不稳固，尤其在盈余方面潜力缺乏。

太极实业毛利率有下降趋势，净利率体现也不容乐观。

太极实业是江苏省第一家上市公司，于1993年7月28日登陆上海证券交易所。

大约在2009年前后，太极实业捉住机会，决断转型至半导体范畴。不过，那时的半导体职业景气量也不是很高，太极实业盈余未达亿元。

转型之后，盈余才能不断提高。2020年太极实业完结经营收入178.46亿元，同比增加5.49%，归归于上市公司股东的净赢利8.33亿元，同比增加33.87%。相较2015年，其营收和净赢利5年别离增加约3倍、35倍。

2020年，太极实业的半导体事务、工程服务事务、光伏发电等三大板块事务收入均完结增加，且半导体事务毛利率还有所上升。备受注重的半导体事务，具有可继续性。

2021年1-6月经营总收入为102.17亿元，比上年同期增加21.79%；归归于上市公司股东的净赢利为4.01亿元，比上年同期增加25.62%。可是面临现在利好的外部环境下太极实业这样的展开速度显然是不够看的。

不仅仅是成绩没有遭到全球“缺芯”、方针支撑两大机会的盈余，股票也是一蹶不振。从太极实业近两年的股价来看，全体走势下行。在2020年头股价曾一度站上15.87元的高位，可是从这开端便是股民的噩梦。虽在2020年8月份股价有一个小反扑，可是终是难掩下行趋势。1月6日股价报8.04元，市值169.3亿元。比较2020年头股价跌去近一半。

双轮驱动形式，光伏反哺半导体

在双轮驱动形式下，太极实业踩中了半导体和新能源两大“风口”，又确保了大笔出资之下仍然具有十分稳健的现金流和盈余才能。

值得注意的是，依据以往的财务数据来看，太极实业旗下的全资子公司十一科技大概率贡献了太极实业大部分的营收和绝大多数的净赢利。例如，2019年太极实业完结营收169亿元、赢利7.21亿元，其间十一科技的营收和赢利就有125亿元和6.13亿元。2020年半年报显现，太极实业的主营事务中工程技术服务营收占比就高达71.06%。

双轮驱动形式下，太极实业有两大事务板块。一是以全资子公司太极半导体和控股子公司海太半导体为主体的半导体事务板块，首要触及IC芯片封装、封装测验、模组安装及测验等。二是以全资子公司十一科技为主体的工程技术、新能源事务板块，首要触及21个职业的工程技术服务和光伏电站出资运营等。

可是，半导体工业是一个“慢工出细活”的职业，具有出资规划大、盈余周期长的特色。因而，在半导体工业的成长期，十一科技就承当起了太极实业“现金奶牛”,子公司反哺母公司的现象。

十一科技是一家专业从事工程咨询，工程规划和工程总承揽事务的大型综合性工程技术服务公司，首要触及电子高科技与高端制作、生物医药与保健、市政与路桥、物流与民用建筑、新能源电力等21个职业的工程技术服务事务，2020年ENR我国工程规划企业营收60强排名30位。

半导体营收、毛利双降

2020年，半导体事务完结经营收入 41.4亿元，占公司年度经营收入的 23.20%；工程总包事务完结经营收入 113.4亿元，占公司年度经营收入的 63.57%；规划和咨询事务完结经营收入 18亿元，占公司年度经营收入的 10.12%；光伏发电事务完结经营收入 4.59亿元，占太极实业年度经营收入的 2.57%

海太公司半导体事务现在首要是为 SK 海力士的 DRAM 产品供给后工序服务。SK 海力士是以出产 DRAM、NAND Flash 和 CIS 非存储器产品为主的半导体厂商。SK 海力士是国际第二大 DRAM 制作商，与 SK 海力士结成严密的合作关系有助于公司下降进入半导体职业的危险，以较低的本钱共享我国半导体商场的展开。

半导体封测事务依托子公司海太半导体和太极半导体展开，其间海太半导体从事半导体产品 的封装、封装测验、模组安装和模组测验等事务；太极半导体从事半导体产品的封装及测验、模 组安装，并供给售后服务。

2020 年度，海太半导体封装、封装测验最高产值别离到达 15.88 亿 Gb 容量/月、15.41 亿 Gb 容量/月，比较去年同期别离增加 65%、31%。海太公司半导体事务明显的规划效应带来了安稳现金流。可是太极实业如此注重半导体事务的前提下，该该板块展开仍然低迷，2020年营收和毛利率双降。

应收款剧增，现金流成危险

2021年上半年，太极实业运营活动净现金流为-4.78亿元，同比下降1047.34%。应收收据较期初增加120.5%，经营收入同比增加21.92%，应收收据增速高于经营收入增速。经营收入与运营活动净现金流变化违背。

2021年上半年，运营活动净现金流/净赢利比值为-1.08低于1，盈余质量较弱。

2020年计提的信誉减值丢失削减 5987.50 万元，首要是应收账款增加幅度较2019年有所削减。

而且太极实业年度负债也出现上升的趋势，2018年-2021年9月别离是107.18亿、124.8亿、133亿、148.74亿。

值得一提，计入当期损益的政府补助2018年-2020年5960万、1670万、 2928万。太极实业获取政府补助出现上涨的趋势，在必定程度上缓解公司现金流问题。