高毅资产(上海高毅资产管理合伙企业)

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科大讯飞停牌？科大讯飞停牌

2013年5月，一家名为上海高毅财物的私募基金公司低沉建立，随后两年就敏捷“破圈”，引起商场的高度重视。

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它的初始团队反常奢华。在高毅财物建立之前，邱国鹭、邓晓峰就已是基金业的“顶流”，他们别离身居南边基金和博时基金要位，在圈内的位置难以撼动。冯柳则靠重仓茅台一战成名，是草根身世的传奇出资者。

自2015年2月发行榜首只产品，短短五六年后的今日，高毅财物办理规划已超越1000亿元，跻身我国最尖端证券私募队伍。

2021年以来的一些热门股，上海家化、海康威视、紫金矿业等公司的十大股东中，高毅财物旗下产品都赫然在列。

从0到1000多亿，从默默无闻到声名显赫，这个私募明星到底是什么样的存在？

01 冯柳树大招风

在高毅财物许多基金司理中，冯柳和邓晓峰的办理规划最大，二人的算计办理规划或许占到高毅财物的半壁河山。冯柳因为持仓会集、调仓迅猛特别引人重视。

近半年时间，冯柳就两次深受传言困扰。

2020年11月17日，一则“GY被查”的传言敏捷在出资圈传开，然后乃至传出冯柳被查。高毅财物敏捷驳斥谣言，弄清风闻，冯柳更是在当日下午4点左右转发微博，变相证明自己悉数安好。

间隔这次风云还不到3个月，冯柳就再次堕入“漩涡”。

2021年2月2日，大白马上海家化午后跌停；与此一起，市值近150亿的太阳能概念股东方日升亦一度暴降20%，收盘仍跌超16%；另一只LED封装龙头木林森亦跌停。此外，安防一哥海康威视和大华股份也纷繁遭受重挫。2月3日，大华股份放量下挫近8%；海康威视跟从下滑，尾盘跳水，跌超7%。

2020年三季报数据显现，上海家化等五只股票的十大流通股东中，都有一个一起的股东——高毅邻山1号远望基金，该基金的基金司理便是冯柳。上海家化年报显现，到2020年年末，冯柳仍持有上海家化2300万股，位列第二大股东。

暴降让商场上流出了高毅财物旗下产品遭强制换回的传言。高毅紧迫驳斥谣言，表明依据基金合同，不存在“强赎”条款。现在冯柳的产品已处于关闭申购状况，且绝大多数客户为三年以上的长时间锁定时，月度敞开换回金额占比小于1%，并称三季报的持股信息很滞后，不具备可参阅性。

冯柳有招黑体质，一方面源于其巨大的办理规划，另一方面也和他的操盘风格有关。

1999年，冯柳从江西财经大学毕业后，进入娃哈哈担任出售，期间经过自学对股市发生了稠密的爱好。2003年，冯柳辞去职务成为一名专职股民，并在闽发论坛、淘股吧等途径共享其出资心得，逐步成为超级牛散。

2012年12月，冯柳在淘股吧发文表明，“曩昔9年取得了93%的年复利报答”（也便是9年370倍）。2015年，冯柳以合伙人、基金司理身份应邀参加高毅财物。

冯柳的办理风格相对科班身世的基金司理要凌厉许多。他以长时间出资、价值出资、会集出资、逆向出资见长，不操控回撤，大进大出也已然成为其重要特色。

冯柳经过自我感悟构成了一套“弱者系统”，并以此展开出资。他假定商场上的大多数东西就像盲盒相同看不穿，无法去做深化的研讨，只能使用揭露信息去做判别，然后使用持仓过程中的感知和改变调整进退。

他自述，有时分买股票是在碰运气，有时分是怕忘掉先买了再研讨，乃至有时是为了满意高仓位需求的填仓。

冯柳的调仓十分快，换手率极高，许多散户跟着季报等信息抄作业，常常抄在山腰。

冯柳一向保持着这种大开大合的操盘办法，与高毅财物创始人邱国鹭的办理风格密切相关。

02 超奢华团队

2014年下半年，从南边基金出资总监位子脱离的邱国鹭开端着手组成团队。彼时，冯柳仍是互联网上一名奥秘的传奇高手，一向过着很自在的日子。在邱国鹭之前，曾有安排请冯柳出山，但因为其不肯遭到捆绑而作罢。

直到2014年—2015年，商场风格几经改变，冯柳感觉到自己有拓展思路、找高手沟通的需求，恰巧邱国鹭找到了他。

邱国鹭在网上看到了冯柳的文章，发现冯柳对出资的了解不亚于任何研讨员和基金司理，所以向他抛出了橄榄枝，随后二人一拍即合。

邱国鹭是国内闻名出资人，他有着与冯柳平行的另一种传奇阅历，因而两个怪才的结合，也被业界视为“天作之合”。

与冯柳不同，邱国鹭身世书香门第，父亲是厦门大学财金系教授，现在活泼在出资一线的许多大佬是他父亲的学生。遭到父亲影响，邱国鹭在很小的时分便已博学多才，并在生长之初就近间隔触摸过许多金融界人士。这为其今后的工作生涯堆集了丰厚的资源。

1992年，邱国鹭进入厦门大学财金系学习，19岁的他安排同学通宵排队购买厦门“老四家”股票认购权，赚到了人生的榜首桶金。

四年后，邱国鹭大学毕业来到美国进修，拿下了塔夫茨大学经济学和罗切斯特大学金融学双硕士学位。

1999年正值纳斯达克泡沫高峰之时，美国作业局势一片大好，邱国鹭假势参加了一家私募安排——韦奇本钱。刚到这儿，邱国鹭就获得了许多人朝思暮想的职务——老板助理。

可是，入职后不久，邱国鹭就赶上了纳斯达克泡沫幻灭。年纪轻轻的他见证了泡沫的胀大与幻灭，也看到了人道的贪婪与惊骇。彼时美国本钱商场一片狼藉，而韦奇本钱却在老板的带领下躲过一劫，并完成了成绩攀升。

因为常伴老板左右，邱国鹭对本钱商场的认知起点很高，因而生长得也很快。在此期间，他的出资结构逐步成型。

经过5年的沉积和堆集，2004年末，邱国鹭被选拔成了公司合伙人，还具有了一部分公司股份。不过，年轻气盛的他不想过墨守成规的日子，而是期望像巴菲特相同出去闯练。不到一年，邱国鹭抛弃了所持有的韦奇本钱股份，与两个合伙人创设了一家对冲基金。

建立之初，除了出资，邱国鹭还要忙于敷衍运营、途径、客户等各种问题，公司运作得十分辛苦。后来，他爽性收了两位合伙人的股份，将公司私有化，然后与一家金融集团协作，到对方的本钱途径上去运作。

因为对方供给种子本钱和运营本钱，帮助做营销和运营，邱国鹭只担任投研。脱离了办理琐过后的他如虎添翼，日子质量和出资敏感性也得到了进步。这段阅历为邱国鹭打造高毅财物供给了范本，而合伙人制公司的从业阅历，也令邱国鹭对公司利益分配发生很深的感受。

2008年美国次贷危机迸发，美国经济遭受重创。受外围股市影响，A股大跌令股民人心惶惶。当年10月，邱国鹭临危受命，从华尔街直接回国，参加南边基金担任出资总监，并担任办理专户产品。

邱国鹭就任的榜首件事，便是将公司投研团队“面目一新”。他在业界初次提出基金司理担任制，扩大基金司理的权限，让他们具有更好的展现途径。

事实上，公募工作深陷人才流失困局已久，而邱国鹭的行动令南边基金在引进人才上斩获颇丰，同期南边基金的成绩也完成了打破。

这是邱国鹭关于人才办理制度改革落地的雏形。而这次测验，也为日后高毅财物的途径化运营供给了很好的经历。

2014年头，邱国鹭脱离南边基金，花费了近一年的时间建立高毅财物投研团队，邱国鹭将这次合体称为“梦之队”群英聚首。

最早参加的便是“草根”冯柳。随后，邱国鹭拉来了时任博时基金股票出资部总司理邓晓峰。其时邓晓峰已是博时基金的明星基金司理，办理着公募基金和社保组合超百亿的财物，在客户傍边有着杰出的声誉和成绩。邓晓峰的参加，一度引发业界巨震。

在具有了两员大将后，邱国鹭没有急于倒闭，而是不断扩大阵型。2015年头，原中银基金权益出资总监孙庆瑞参加。再后来，原景林财物合伙人卓利伟和原高瓴本钱总监王世宏相继加盟。

至此，高毅财物的初始团队集结结束，星光熠熠的合伙人为高毅增色不少。

03 基金司理“当家作主”

2014年，私募基金如火如荼，明星基金司理建立私募渐成干流，但运营方法大多以“作坊”为主，基金司理要身兼出资研讨以外很多的琐碎作业。

与大多数私募不同，邱国鹭将高毅界说为扁平式的途径化安排。公司为基金司理供给运营、途径等基础性设备，基金司理只需专心研讨和出资。

此外，高毅的基金司理们完成了真实的当家作主，邱国鹭为邓晓峰、冯柳等基金司理供给了合伙人职位以及高毅财物的股权。

据天眼查App显现，邓晓峰、冯柳、卓利伟以及孙庆瑞经过上海高骐财物等四家公司别离持有高毅财物9.56%、3.18%、3.37%和0.68%的股份。也便是说，基金司理是公司当之无愧的股东，与公司利益构成深度的绑定（王世宏已于2020年9月底离任）。

高毅的基金司理具有最大的自在度，可以自主挑选装备个股，无需经过投委会的同意，只需经过合规审阅即可。公司也很少开会，更多的是部分内部的沟通和商讨，就连产品敞开和关闭，也首要参阅基金司理的主张。

高毅悉数产品以基金司理姓名命名，邱国鹭以为这样可以最大极限地鼓励基金司理为个人声誉而战，然后进步基金司理的工作荣誉感。

邓晓峰等六位基金司理别离出自公募、私募和民间派，虽各有千秋，却都具有十分丰厚的商场经历，是各工作的领军人物。他们的联手发生了微弱的加成效应，对高毅品牌开展发生推进效果，一起品牌背书又能反哺基金司理，构成良性循环。

据我国基金业协会数据显现，到2021年2月22日，高毅财物在管产品有554只。王世宏名下的基金数量为11只（王世宏已离任，产品未更名）；卓利伟、邱国鹭和孙庆瑞别离有31只、57只、75只；冯柳和邓晓峰别离有77只、118只。据悉，高毅财物的办理规划已超越1000亿，其间冯柳和邓晓峰的持仓占有半壁河山。

尽管冯柳和邓晓峰名下基金数量许多，但实践要操盘的并不多。

高毅的产品多以子基金方法存在，所募资金将投入到母基金中，由基金司理分配。例如，冯柳办理的高毅邻山1号远望基金，对应着高毅邻山1号远望1号、远望2号、远望3号等几十只子基金。

据格上理财网数据显现，高毅财物的代表产品为冯柳办理的高毅邻山1号远望，近1年收益为53.16%，累计收益465.11%，年化收益39.47%。

其次是邓晓峰的产品。2015年4月牛市高点之时，邓晓峰在中信证券发行了榜首只私募产品晓峰1号睿远。产品建立后不久就遇到了股灾，在全商场财物大幅缩水的状况下，邓晓峰办理的产品仅呈现了细微的回撤。建立至今，沪深300指数上涨22%，而晓峰1号现已完成了354.7%的收益率，超量收益十分显着。

因为成绩杰出，冯柳和邓晓峰的持仓也成为商场追逐的目标。盛名之下，“高毅概念股”常常会在商场中激起水花，冯柳和邓晓峰以个人魅力，引来了一批又一批抄作业的人。

仅仅，不少出资者盲目抄作业，终究折在了半山腰，沦为被割的韭菜，冯柳等人则被恶语相向。

04 抄欠好的作业

私募具有非揭露征集特点，无需像公募基金相同对外定时揭露持仓明细。但A股上市公司定时发表的股东状况，仍是会露出某些私募产品持仓的蛛丝马迹。

高毅经过母基金方法出资，因为高毅邻山1号远望基金和高毅晓峰1号睿远、高毅晓峰2号致信等产品规划相对较大，因而会垂手可得挤入一些中小市值A股公司前十大股东之列。

事实上，业界人士以为，因为母基金办理规划较大，冯柳等人的产品进入前十大股东之列并不必定代表其重仓买入，也不能代表基金司理们过度偏心。

2020年4月13日晚间，世纪华通发布一季报，冯柳掷金40亿买入世纪华通，位列第六大股东。音讯一出，次日世纪华通强势放量涨停，成交额超越21亿元。这是该公司继2015年12月28日以来初次成交额打破20亿，股东户数也成功站上4万人大关。二级商场交投活泼，散户纷繁涌入商场，随后世纪华通迎来高光时间，于2020年7月9日抵达区间高位18元/股。

不过，这样的盛况并未继续多久，抵达高点后，世纪华通股价一路阴跌，到2021年2月22日收盘，仅为6.66元/股。2020年二季度，冯柳对世纪华通进行了增持，但三季度便已悄然退出前十大股东之列。世纪华通股价进一步下行，不少股民抄在了半山腰。

2020年三季度末，冯柳呈现在62家上市公司前十大股东之列，持仓数量杂乱令商场咋舌，其间不乏上海家化、海康威视、欧菲光等热股。

四季度，冯柳未对上海家化进行调整，期间邓晓峰则减持了323万股宏发股份。2020年1月1日至今，宏发股份股价累计涨幅超越69%。但邓晓峰早在2018年一季度便已布局，尔后不断加仓，最早一批浮盈已翻番。

除了A股外，高毅财物在美股和港股均有布局。

近来，高毅财物在美国证监会发布了其在美股的持仓状况。从最新持仓来看，高毅财物正离别“广泛撒网”，开端走向会集持股风格。

从高毅财物的美股持仓可以看出，其持仓会集度较高，前五大重仓股为拼多多、微博、网易、哔哩哔哩和华住集团，算计持仓市值为3.43亿美元，占整个高毅美股持仓的份额为80.87%。

值得注意的是，高毅财物和高瓴本钱、景林财物的榜首大重仓股均为拼多多。桥水也将拼多多归入第二大重仓股，这一现象较为稀有。

数据显现，拼多多上一年四季度涨幅可观，股价上涨超139%。今年以来股价的体现仍旧亮眼，到2月22日，股价涨幅挨近10%。

拼多多创始人黄峥

此外，高毅本钱在四季度新买入了天境生物和名创优品，而上一年9月份，高瓴本钱协同多家明星私募，经过私募配售的方法对天境生物出资约4.18亿美元。

除了加仓趋同外，头部私募关于减持也是高度重合。四季度，高毅、高瓴和景林财物大手笔减持了阿里巴巴。到2020年年末，阿里巴巴已从高瓴持仓中消失，高毅财物持股数量削减六成至1.97万股。

二级商场上的买卖，就像是一场零和游戏，有人从中大获全胜，便意味着有人黯然离场。

与散户比较，安排具有超强的研讨才能和调研时机，在选股和择时上占有绝对优势。优质公司势必会招引安排入局，大手笔操作抱团之下会变相举高散户的持仓本钱。一起，安排经过大宗买卖可以获得较大的买卖价格扣头，频频调仓减持还会呈现必定套利时机，资金优势明显。

可是，当持仓得以揭露，明星效应下，散户仍是会竞相追捧。

事实上，滞后的信息或许带来误导，有些公司或许早已被大佬摒弃。即便可以跟上，终究要买多少，要在什么时分离场，谁又会告知散户呢？

（作者｜王妍 修改｜李悦）