161903(000127基金今天最新净值)

10只基金，8只不值得买，该怎样选？

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万家全球生长一年持有

基金要素

基金代码：A类：012535，C类：012536。

基金类型：世界(QDII)混合型。

成绩比较基准：沪深300指数收益率*50%+恒生指数收益率(经估值汇率调整)*20%+中债归纳指数收益率*20%+纳斯达克100指数收益率(经估值汇率调整)*10%

这只产品名字叫全球生长，成绩比较基准里也有10%的纳斯达克100指数收益率，占比不算高，但有点意思，是咱们写了那么多只基金里，少量的能够出资美股的基金。

征集上限：本基金有30亿元上限。

基金公司：万家基金，现在总规划超越2200亿元。其间股票型和混合型基金算计办理规划将近700亿元，办理规划比较大，特别是权益类出资的占比较高。

基金司理：本基金的基金司理是黄兴亮先生，他具有14年证券从业阅历和超越7年的基金司理办理阅历，现在办理5只基金，算计办理规划254亿元。

代表基金：黄兴亮先生现在办理时刻最长的基金是万家职业优选( 161903.OF )，从2019年3月2日至今，累计收益率222.41%，年化收益率59.93%。短期成绩体现没得说，很牛。（数据来历：WIND，截止2021.08.27）

单看这三年不到的成绩，那简直是太牛了，涨的多，跌的少。但咱们再剖析的时分仍是要注意，这段时刻还不行长，并且风格十分会集，结构性行情特色十分显着，关于成绩最好仍是不要做线性外推比较好。

咱们再来看一看黄兴亮先生在光大保德信基金时，办理时刻最长的基金光大一带一路基金( 001463.OF )，从2015年6月26日至2018年10月26日，累计收益率-34.20%，年化收益率-11.78%。中短期成绩体现一般，但正好接手的时分就碰到股灾，基金排名在中位数。（数据来历：WIND，截止2021.08.27）

而伴跟着最近两年的好成绩，黄兴亮先生的办理规划呈现了大幅添加，现在已经是一位办理规划将近300亿的基金司理了。

前史点评：咱们曾经在上一年8月份简略写过黄兴亮先生在其时发行的万家创业板2年定开基金，其时咱们的结论是：“咱们既不应该只看最近三年的成绩，也不能只看再往前三年的成绩，而是应该结合起来一同看。别的，黄兴亮的产品能够买，他专心在生长股出资范畴，可是，不主张作为首要仓位进行装备，在现在时点小量装备即可。”

贴在这儿，供咱们同步参阅，今日咱们再来具体的剖析一下黄兴亮先生的持仓特征。

持仓特色

榜首，黄兴亮先生在办理光大一带一路基金时的前十大重仓股占比逐步从40%提高到60%。

在办理万家职业优选基金时根本保持在60%到70%之间，这是一个比较高的持股会集度水平。

第二，咱们结合黄兴亮先生的两段办理阅历，很显然他的生意换手率是有过改变的，在2020年之前，年生意换手率在4到6倍之间，相当于每4-6个月换手一次。而在2020年，黄兴亮先生的换手率大幅降低到两倍。很显然，跟着规划的大幅添加，他的操作逻辑也发生了改变。

第三，在办理万家职业优选基金的这两年时刻里，他的持股周期有1.5年，持仓时刻是比较长的，不过全体时刻还不长，还需要更多时刻来看。究竟他在办理光大一带一路时，生意换手率十分高。

结合上述三点，黄兴亮先生归于从持股会集度比较低+持股周期比较短的“生意型”选手向持股会集度比较高+持股周期比较长的“巴菲特式”选手改变。

第四，从财物装备图来看，黄兴亮先生根本不做仓位择时。

仅有一次较大的调仓呈现在2019年末，这个时刻节点正好是基金取得大额申购的阶段，因而，不能算他在做仓位择时。

第五，从风格剖析图来看，黄兴亮先生在办理光大一带一路基金时，做过一次十分大的风格择时。

结合上述两点，黄兴亮先生归于不做仓位择时+会做大幅风格择时的“见风使舵型”选手。

第六，从万家职业优选基金最近两年的持仓职业来看，黄兴亮先生首要持有了核算机、电子、医药和轿车职业，前三大职业持仓占比在70%左右，归于较高的职业会集度。

第七，咱们再来看一下黄兴亮先生的二季度季报剖析和重仓股状况。

经过一季度末的调整之后，二季度商场反弹。前期的热门板块均有较大起伏的修正，尤其是医药和新能源板块，由于职业景气量保持高位，体现更具持续性。前期相对抗跌的轻视值的大金融板块体现相对较弱。科技板块在最终一个月也有所反弹。

简述商场的分解特征。

本基金持续提高了半导体和核算机职业的持仓，降低了工控自动化和商业服务类个股的权重。截止季度末，基金风格偏生长。

看前十大重仓股的持股状况，半导体板块持有了兆易立异、圣邦股份、中微公司和斯瑞普，排列榜首、第二、第四和第七大持仓。新能源车持有了比亚迪，第三大持仓。核算机职业持有了深服气、用友网络和安恒信息，排列第五、第八和第九大持仓。医药职业持有了华大基因。

正如黄兴亮先生说言：“基金风格偏生长。”跟着最近成绩的大涨，持仓股票的估值水平也保持较高的水平。

出资理念与出资结构

黄兴亮先生在最近的一次访谈中谈到了自己的出资结构，他标明他比较少从景气量视点来做出资，更多从三五年的视角来调查职业和公司。他会要点重视公司在未来是否有长时刻的生长空间，除此之外，他还会垂青这家公司是否具有特别之处，比方说十分专业、十分专心的办理层，或者是十分好的职业卡位等。

在个股层面，黄兴亮先生标明有一个要点重视的公司列表，大概有七八十家公司。这些公司契合长时刻生长战略，未来添加潜力很大，企业自身也很有特质。列表傍边有一半是狭义的科技股TMT，四分之一是医药职业的，还有四分之一便是传统职业的，比方走运、化工和机械，传统职业傍边仍是能够找到这些时机。

关于组合的回撤，黄兴亮先生标明他不会故意操控，由于他不具备这个部分的才能，他特别说到，自己的基金归于比较急进的，这一点就比较真实了，明晰的标明自己的风格。

咱们从持仓中看到黄兴亮先生持有了十分多的半导体和云核算板块，在访谈中他也说到，这是他未来一两年要点重视的方向。

关于新能源轿车，他标明他会持续长时刻看好，可是最近的估值提高太过于敏捷，单一公司市值添加速度太快，因而他在组合中恰当降低了占比。

在另一场访谈中，黄兴亮先生谈了为什么会规划一个能够一起出资A股、港股和美股的基金。

咱们看到在2019年曾经，黄兴亮先生会做比较多的短期操作，换手率比较高，他在访谈中也谈到了，他说，在阅历过了之后，知道自己并不拿手。他进一步说到，现在自己坚持的长时刻生长战略，也未必是一个最好的战略，可是合适自己，希望出资者也能够根据自己的需求，判别和挑选合适自己的基金。

一句话点评

比较于一年前简略的剖析，这次咱们从黄兴亮先生的持仓特色和出资结构，来做了具体的解读。希望协助咱们更好的了解这一位最近成绩爆棚的基金司理。

黄兴亮先生是一位特征十分清晰的基金司理，他会专心在生长风格中，要点会考虑半导体、云核算、医药、新能源等职业中。现在的他，会经过三五年乃至更长时刻的视角，选用较长的持仓来做长时刻生长战略，不会考虑操控回撤，做科技生长风格中尖利的矛。

关于本基金值不值得买，有几点观念，供咱们参阅：

咱们会把黄兴亮先生归入主题出资池中，进行长时刻盯梢和调查；关于新人和绝大多数出资者，鉴于未来或许较大的动摇，本基金能够不考虑；关于希望装备生长风格基金的出资者，本基金值得少买，别的，一年持有期还短了点，最好最好三年以上时刻持有的预备；假如手里有许多生长风格基金了话，那么也能够不考虑；觉得靠谱，马上重视

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不值得买：占对应财物类别的仓位占比为0%，不主张超越5%。

值得少买：占对应财物类别的仓位占比为5%-10%，不主张超越15%。

值得买：占对应财物类别的仓位占比为10%-15%，不主张超越20%。

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