杭州炬华科技股份有限公司(杭州天裕光能科技有限公司)

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作者 | 蓑笠翁

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修改 | 汤包子

许多股票不讲故事之后，风云君发现少了很多看头与体裁；假使这时候与上市公司来一场真真实实的对话，你会发现：平平平淡才是真。

今日，平平是真的主角——炬华科技（300360.SZ）上台。

一、富丽外衣之下那颗英勇减持的心

炬华科技于2014年1月21日在创业板登陆，首要从事电能计量外表和用电信息收集体系产品研制、出产与出售。

而今日既然是先讲故事，那天然从有意思有噱头的点讲起：代码。

炬华科技的代码是300360。看代码的后3位，就知道这是蹭上哪家概念了。尽管风云君觉得靠代码蹭概念张狂了点，可是A股向来是无奇不有。再者，360回归之后又是改称号又是改代码，可见商场也不是空穴来风。

而炬华科技与之闹绯闻还有别的一层联系，依据2015年12月15日，炬华科技发布的《关于出资建立有限合伙企业的公告》：

公司与上海鑫琨出资办理有限公司、康得出资集团有限公司、陈松林一起签订了《上海璞行出资合伙企业（有限合伙）合伙协议书》，拟一起建议建立上海璞行出资合伙企业（有限合伙）。方针规划 21632 万元，其间炬华科技为有限合伙人，认缴出资额为 3850 万元。

而建立该有限合伙企业的仅有意图是出资认购宁波博睿维森股权出资合伙企业（有限合伙）的有限合伙人份额。而后者正好参加了360私有化。

所以，从这个进程来看，炬华科技蹭上360概念也是有依据的，可是详细的参股份额无法确认。但考虑到炬华科技全体出资额也就3850万元，即便悉数压上，想从360私有化出资上分到的这杯羹估量也小的不能再小，条件条件仍是360在A股商场的这场狂欢能延续下去。

因此，在风云君眼中，炬华科技在360概念股上应该算是个凑数的。不过，即便是凑数的，在360借壳标的尘土落地之后，炬华科技仍迎来了2个涨停板。

而伴跟着涨停板而来还有一份关于股东完结减持方案的公告，首要触及股东为杭州正高出资咨询有限公司。

而正高出资此次减持好像积极了些，其本来发表的减持方案显现其算计减持炬华科技股份不超越281.25万股，而此次减持算计到了291.25万股，明显是超支呢。

所以，后续深交所的监管函也来了，根本意思便是正高出资作为炬华科技的控股股东杭州炬华集团有限公司的共同行动听，关于减持不合规行为要吸取教训，及时整改，根绝这类问题再次发生。

不经意间好像揭露了一个现实：360的回归成了炬华科技大股东减持的良机。那关于那些在16.99价位接盘的出资者们呢？

二、掀起你的盖头来：平平平淡才是真

A股商场的韭菜终究有多少？虽无详细数据，但风云君（ID：mvlegend）觉得应该不少。从炬华科技的走势图来看，这儿明显就切割了一波。

从上一年11月份的最高点，到现在才短短的四个月时刻，风云君看到了股价腰斩的节奏。

可是，被埋的或许不止是韭菜。早在2016年中，炬华科技就开端谋划非公开发行股票事宜，到2017年1月份经过发审委审阅，7月份经过证监会审阅，而终究上市公告到了12月份，其定价基准日为2017年11月14日，终究发行价格为13.57元/股。

到目前为止，定增参加者的账面浮亏已有3成多。而这部分股票离解禁不到10个月时刻，参加定增的组织能讨着好吗？股价要上升，这支撑点从哪找？前期的跌跌不休又是为何？

从上一年三季报开端，出资者应该就开端有所警惕呢。当然条件是出资者在360概念这几个字面前能够坚持满足的沉着。

先看三季报中营收状况：

经营总收入7.08亿元，同比上一年-21.67% ，净利润为1.2亿元,同比上一年-39.68%。

再到2017年全年成绩快报：

经营总收入9.71亿元，同比上一年-18.68%，净利润为1.57亿元，同比上一年-38.54%。

时刻重视商场的出资者应该知道，前几天一股票年报预告出来净利润虽增长了约20%，但由于不及预期，商场随即砸出了2个跌停板。所以，关于炬华科技这成绩，风云君觉得商场其实算宽厚的，至少给了出资者满足的时刻去做判别。

这儿的判别是指独立判别，非道听途说。

当然，出资者假如习气看券商研报的也能够。给炬华科技捧哏的不多，这时候细细看就能发现要害点，在上一年8月到10月不到两个月的两份研报里，同一个分析师，根据相同的理由，直接把盈余预期部分下调了近50%。

所以，风云君有时候很想大声呼吁：出资者们，长点心吧！

那炬华科技的未来又将怎么呢？关于这个问题的答案，仍是得从事务上看。

前面说到炬华科技首要做动力计量外表及动力信息收集体系的，首要服务于国家电网、南方电网及各省网公司等国内电力用户和非电力用户。

看一下下图中产品类别，也就根本能了解炬华科技终究是做什么的呢（前两者为其主导产品）。风云君的了解是，这东西应该家家户户都配有一个，了解起来应该不困难。

再从订单来历来看，能够更好了解炬华科技的事务形式：根本坐等国家电网、南方电网投标。

再从产品的竞争力来看，炬华科技也没决定权。国家电网与南方电网均对智能电能表和用电信息收集体系产品制订了一致的技术标准，并会当令进行晋级修订。

再到职业格式，一个硬伤是国家电网、南方电网两大公司会严格控制供货商（像炬华科技这种）的数量，由此竞争者们的商场份额是根本固定的。这归于有劲也没处使。

国内不可，就走国际化路途。2015年，炬华科技收买“Logarex智能电表公司”100%股权，想要往欧洲商场开展。可是开展并不顺畅，到2016年其海外事务的营收占比仍不到10%。

再到职业趋势，本轮电网改造周期已挨近结尾，电网全体需求有所下降，这也是本次成绩大幅下滑的原因。

所以，这样一来会发现，炬华科技的命运根本是跟着职业周期在摇摆着，自主可控性太低。

结束语

从实业开展的视点来看，的确各职业均不简单，风云君能够了解。不过我们这讲的是出资，出资的终究意图是获取收益，所以情怀这个东西仍是忍痛割下的好。

当然，假如出资者关于炬华科技爱的太深，想要陪着他走过下一个周期，风云君也不拦着。究竟，萝卜白菜，各有所爱，危险各担，天命各安。

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