好望角投资(好望角大饭店)

本周沪深两市走出了截然相反的走势，上证指数稳步上升，深圳成指和创业板指继续跌落，用冰与火来描述一点都不为过，终究上证收于3581.73点，一周上涨53.58点，涨幅1.5%，深成指收于14179.86点，一周跌落243.61点，跌幅1.69%。大盘现已接连32个买卖日超越万亿成交额，创了前史新高。北向资金本周天天加仓，本周加仓超越200亿。

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看起来大盘值得等待，但本周各大前期抢手板块的热度都不超越2天，让人感到商场的烦躁不安，许多前史抱团股现已继续了半年的下挫，安全从爱惜80元开端，一直到今日的50元邻近，还没有看到止跌的痕迹。恒瑞自从本年最高97元邻近一口气跌倒46元，根本上市腰斩了。而本年发起的新能源革新行情，也进入了筑顶阶段。关键是现在商场看起来并没有构成板块抢手效应，热度一般继续性很短。

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总结起来，这半年以来的调整，中心原因首要有4个：

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1、涨幅过大，估值过高，成绩透支太多，组织有高位套利预期。这是本次行情继续调整的内涵中心原因，能够选几个商场抢手股看看，比方：茅台、汾酒、宁德、美的。就拿茅台来说，从2020年3月20日923.78元，一口气到本年的2月18日的2608.59元，涨幅182%；宁德从上一年3.20的110.79元，涨到本年最高582.20元，涨幅425%，全体的涨幅惊人。所以，我经常讲，现在大盘的指数并不能实在反映个股走势和估值，现已失真了，看起来大盘指数人畜无害，实际上个股现已涨翻天了。其他中心龙头就不逐个举例，我们能够自己核算，大体至少翻倍。这样的上涨让组织赚得盘满钵满，当然会有实现的预期阀值，一旦抵达方针位，组织就会同频共振进行调仓换股，构成大起伏的调整，所以你会发现，一只所谓的抱团股，一旦跌起来就会出现腰斩再腰斩的局势，便是由于扎堆组织太多，不断的在卖。

2、商场资金量巨大，调仓换股加快了板块轮动调整。据我国证券基金业协会官网数据显现，截止现在，我国公募基金8320只，资金规划高达23.03万亿。鉴于商场对基金公司的收益排名压力，基金公司需求不断地进行调仓换股继续盈余，往往一个抢手板块扎堆几千家基金，一旦发现板块高估，就会不谋而合地同频操作，往往对板块发生巨大影响，体现在二级商场便是股价剧烈动摇，一天之内涨跌20cm都属正常。根本上会出现之前需求1-2年才干走完的行情，本年2个月走完，然后主力兜售完事，留下一般出资者接盘填坑，商场动摇加大，以往那种价值出资的长时刻持股战略遭到严峻的应战。

3、企业增加不达预期，乃至下滑导致了商场不看好用脚投票。这点上不仅是一般出资者遭到影响，连大的出资基金也不能破例，比方：擅长大消费范畴出资的张坤、萧楠、林园、但斌，本年悉数折戟于行情，不仅仅是板块自身轮动的原因，看看他们看好的企业成绩增加，就能看出端倪，比方：片仔癀、上海机场、海天味业、金龙鱼、中炬高新、华兰生物等，之前全都是一线蓝筹，归于中心财物，半年报成绩悉数下滑，或许增加无法匹配现在的估值。就算你有大咖加持，商场仍然不买账，该卖还得卖，这些大咖要么死守要么挥泪斩仓。

4、外围美联储加息预期和内部Z+C面的调整，成为摇摇欲坠行情的最终一根稻草。首先是美联储加息，始终是悬在全球各国头上的达克摩斯之剑，美国财政部长耶伦5月份测验试探了一把商场，成果美股就大跌回应，吓得耶伦立刻回应淡化此事，美股才好起来，其他商场就更不必说了，全球金融商场某种程度上现已被美联储给绑架了。别的便是最近4个月不断出台的ZC办法，不断调整工业开展方向，导致商场误读和不解，其实从长远看都是功德，构建共同富裕、为公民减负，那一个都是为国家和民族长时刻开展打下坚实基础。但在短期的A股商场，构成了惊骇的蹂躏效应，外资大幅兜售、教培板块沦亡、中概互联网重挫、医药继续调整、白酒重复被锤等，让人感觉那个板块都不安全，商场出现情绪化的逃离。

详细到各大板块看

白酒：

我始终以为白酒板块是现在A股商场增加确定性最强的赛道，没有之一，尤其是中高端白酒。投入少、赢利高、商业形式简略，成为各路大神心头独爱。也是地方政府重要的税收来历，ZF也不或许一棍子打死，仅仅不断地在标准它的运营。本年的调整对应了上一年的大涨，白酒板块的调整，更多的是估值过高的回归，不必太多的解读，需求耐性，需求以时刻换空间。

医药：

医药板块现在处于真实的立异药的起点，由于国家从方针面现已要求做真实的立异，不管是18年组成的国家医保局进行团体收买，仍是两票制全国推行以及一票制的试点，以及约束仿制药的新规，都是国家着眼于为公民减负以及做真实的医药立异的意图。但从当下来看，A股商场真实有才干做立异的只需恒瑞和复星，其他的待调查，就算这两家，也需求至少2年的时刻才干有起色。在万物皆可集采的今日，后续的医疗器械、中药都有或许被归入集采。短期看，只需CXO和疫苗相对影响较小，仍是有必定的潜力，但也需求真实的做独立研制，不然最终相同会被筛选。

新能源：

大方向没有任何问题，问题在于这半年炒作太过了，宁德现已涨了4倍，中信乃至给了60年后的预期，这不是笑话吗？前有茅台3000元理论，现在又来这个，中信真敢说啊。其他的只需粘上锂电池、光伏、逆向变电器、新能源车等相关概念，就能炒作上天，成果肯定是一地鸡毛，现在的回调还远远没有到位，在新能源板块，必定要记住：低吸富三代，追高毁终身。由于的确太火了，国家在许多其他板块都做了减法的zc调整，仅有新能源板块，大加鼓舞。但从出资的视点，即便赛道能火10年，饭也得一口一口吃，不然怎样吃进去的就会怎样吐出来。

芯片半导体：

这个板块本年能火起来，3个原因，1.国家方针和资金强力扶持。2.适逢美国在这两个范畴卡脖子，国内新能源、手机等新式范畴需求加大。3.调整到位，经过上一年下半年一直到本年5月份，该板块经过长达一年的调整，根本上算是到位了，所以从5月份开端2个月的火爆行情。现在看，本年的行情也就这样了，根本GameOver了。我国的科技打破真的任到重远，需求时刻，不是简略地喊标语，加大投入就能短期处理的，跟美国佬在这个范畴斗智斗勇必定是长时刻的博弈进程。中长时刻能够多调查头部公司，建仓的时机多得是，别着急。

最终：

现在商场又开端炒作中证500这些中小市值的股票，我们仍是要注意企业自身的成绩，没有成绩支撑，也便是炒作算了，很快一阵风就过去了。

别的商场有一种声响，以为近期1个多月的买卖量是量化买卖导致的，我没有根据欠好推测，可是量化买卖自身是机器控制的，不需求人的操作，会无形中放大商场的动摇，暴降暴升都或许，从前史和国外看，大部分时分量化买卖的作用并不是很好，并且需求深沉的数学功底和编程才干，一般人很难参加。

当时的行情，大盘仅仅参阅，重在个股，不管在哪个赛道，不要容易切换，经过将近2年的商场炒作，估值上都偏高，商场必定矫枉过正，现在并没有肯定的安全之地，也没有显着的抢手板块，就算有，那估值也很吓人。假如必定要操作，首重估值和安全边沿，再次增加确定性，这2个有必要作为根本的考量根据。

不少朋友对高瓴本钱比较感兴趣，我也说说自己的观点。

高瓴本钱是张磊一手兴办的，张磊结业于耶鲁大学，师从华尔街出资天才史文森，这哥们能够比肩巴菲特，在国内的确没有太大的名望，但在美国真的是跟巴菲特相同的重量级出资大佬，他自己便是耶鲁捐献基金会的首席出资官，资金规划330亿美金。张磊的第一笔创业启动资金2000万美元便是他给的，张磊第一笔就全仓出资了腾讯，取得巨额报答，后边更是一发不可收拾，先后出资百度、京东、美团、滴滴、爱奇艺、百丽鞋业、蓝月亮这些互联网和制造业的头部公司。现在个人身价220亿，掌控的高瓴本钱规划到达惊人的1000亿美金，超越了恩师史文森。

这哥们的出资理念对传统的价值出资理念做了立异和改进，坚持了长时刻主义，增加了发明价值的理念，他也是这么做的，他出资蓝月亮和百丽鞋业，都是既要股权又要掌控公司，对公司的管理结构和事务开展形式做了深度的数字化改造，关键是还取得了巨大获成功，蓝月亮成功上市，百丽鞋业收买后子品牌也成功上市。我们只关注到高瓴本钱400多亿公民币收买了格力的15%股份，很少知道在此之前2017年就出资530亿收买百丽鞋业，并在短短2年时刻内，让百丽鞋业妙手回春，子公司滔搏2019年成功上市，市值600亿，2年就拿回出资，现在公司继续盈余。跟传统的单纯的股权出资还真不彻底相同。

现在在A股出资的战略，首要经过一级商场收买、定增、二级商场大额买卖买入等方法进行出资，出资风格差异于价值出资垂青安全边沿的理念，以为只需企业开展潜力巨大，短期的估值不是很垂青，典型的事例：宁德年代、比亚迪、隆基股份、泰格医药、药明生物、百济神州等代表未来新式工业的头部公司。

从出资成绩来看，大部分出资都是比较成功的，只需少数处于布局需求，可是遭到ZC或其他原因导致的亏本，比方：凯利泰、上海机电、华兰生物等。所以我们也不要盲目去抄作业，要有差异。由于高瓴本钱最差也是经过大额买卖取得股权的，其本钱远远低于商场价，这是散户所不能比的。

从二级商场看，高瓴本钱也是有增有减，重要事项同步下：

A股：

宁德年代，减仓800万股，估计套现40亿多

恩捷股份，减仓208.33万股，估计套现5亿多

阳光电源，减仓不详，退出10大股东

凯莱英，减持220万股

泰格医药，减仓不详，退出10大股东

华大基因，减持18.24万股

健帆生物，减持378.53万股

伊利股份，减仓不详，退出10大股东

良品铺子，到7月6日已减仓602.85万股。

华兰生物，新进1105万股

广电计量，新进923万股

丽珠集团，新进509.49万股

通威股份，定增5亿，价格28元，未进10大股东

中概股

拼多多，减持了 32.48%

京东，减持了11%

唯品会，增持起伏为 1807.18%

阿里巴巴，增持起伏和 425.72%

高瓴本钱增持了蔚来增持起伏575.47%

小鹏轿车增持，增持起伏36.12%

后期我会专门盯梢下高瓴本钱一切持仓状况，并定时更新。今日的共享就到这儿，我们有问题留言区沟通。

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