国海证券有限责任公司-苹果财报电话会议实录：库克称中国消费者对iPhone12全系列好评 – 财经

摘要

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1、上季度更新换代的用户数量应到达了高峰。

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2、从全球商场体现来看，苹果包办美国前5名热销手机，我国则是前两名。

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3、咱们在二季度没有呈现严峻的供给缺少状况。

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4、我国顾客对iPhone12全系列都给与了好评。

苹果公司周三盘后发布了2021财年第二季度(即2021天然年第一季度)财报。陈述显现，苹果公司第二财季净营收895.8亿美元，与上一年同期的583.1亿美元比较添加54%，超出分析师预期的773.6亿美元；净利润为236.3亿美元，与上一年同期的112.5亿美元比较添加一倍以上；每股摊薄收益为1.40美元，高于上一年同期的0.64美元，超出分析师预期的99美分。苹果第二季度大中华区营收为177.28亿美元，同比添加87%。

财报发布后，苹果管理层举行电话会议，首席执行官蒂姆·库克(TimCook)、首席财政官卢卡·马斯特里(LucaMaestri)和出资者联系(高档)总监NancyPaxton参加会议并答复了分析师发问。

以下为电话会议实录：

CrossResearch分析师：我的问题有关于iPhone手机，那么在现在的这个状况下，5G在推进，遭到疫情的影响，考虑到运营商以及苹果自己推出的不同的产品，管理层以为iPhone手机在继续招引新用户方面有怎样的时机？

库克：新苹果用户或者是苹果更新换代的人群，都现已完成了年同比两位数的添加，那么在上季度更新换代的用户数量应到达了高峰，咱们关于现在所获得的成果十分满足。就5G来说，现在还处于一个前期的阶段，不同的国家在这个赛道上处于不同的方位，可是全体来说现在5G的浸透率仍是比较低的，未来咱们会有更多为了5G更新换代的用户。我国和美国的5G建造速度都比较快，可是在其他地区速度比较慢。

CrossResearch分析师：苹果手机的毛利添加到达了42%，这个速度十分的快，背面的首要推进原因是什么？

马斯特里：咱们会尽力，在二季度也到达相似的水平，在上季度完成添加的首要的推进要素有本钱的节约，还有产品组合的优化，有利的外汇汇率，下个季度时，本钱的节约还会发挥效果，可是外汇汇率的影响不会很大。

Evercore分析师：关于服务事务体现的点评？

马斯特里：上个季度的体现其实是好于咱们的预期的，全体的产品线，都有愈加微弱的体现。在疫情期间，咱们以为数字事务体现十分好，由于咱们封闭了许多出售门店，因而AppleCare遭到了影响，广告事务也遭到的影响。在上个季度，咱们重开出售门店，以及顾客的服务中心，服务事务有所上升，而且广告职业也开端康复，上个季度的体现就比较好。咱们并不会对咱们的产品发布指引。在这个事务里有咱们继续重视的部分，比方说新增了多少的付费用户，新增订阅用户数量，购机人数不断添加，新增服务产品，而且优化现有服务服务的质量，那么从以上的这些视点来看，咱们对咱们的服务事务仍是比十分满足的。

Evercore分析师：人们关于苹果产品欢迎程度体现更好了，怎么点评更新换代顾客和苹果新用户的改变趋势？

库克：新增苹果产品顾客和更新换代的顾客都呈现了添加，而且更新换代的顾客，在上个季度添加到达了前史最高。现在还很难说这个商场体现的改变，由于咱们的新的产品才更新了4个半月，可是咱们对未来的添加预期仍是十分活跃的。

从全球商场体现来看，苹果包办美国前5名热销手机，我国则是前两名，在日本是前5名热销手机中的4名，然后在英国则是前4，在澳大利亚是前6，在这些全球要害商场中，苹果的体现都十分的好。5G还处于一个前期阶段，这个换机周期会继续。

摩根士丹利分析师：本季度的体现十分的微弱，我的问题有关于消费需求的可继续性，我知道管理层并不会供给下个季度的指引或者是展望，那么从愈加微观的视点来看下一年，哪一些产品管理层以为有时机可以坚持销坚持运营收入的继续添加，并合理猜测顾客或许改变自己消费要点需求？

库克：咱们的产品体现都是十分的微弱。在未来咱们还会遇到许多的应战，而一起咱们也有十分微弱的需求，在MAC方面咱们发布了M1芯片，而且也遭到了来自于居家工作，还有长途学习要素的驱动，在iPad方面也有居家工作和长途学习两个要素的推进。在产品方面，咱们的产品组合也是十分微弱的，新发布的iPadPro也搭载了M1芯片。在疫情继续的状况下，有许多的公司挑选多种方法来进行运作，所以居家工作以及生产力的组合也是十分重要的。

可穿戴设备体现也很好，初次购买苹果手表的顾客占有顾客总数的3/4，这个商场离老练还有很长的路要走。苹果的服务事务在上个季度也有十分好的体现，所以综上来讲，我关于全体的体现表明十分满足。

摩根士丹利分析师：本季度非运营活动发生应收添加8%，比较上季度下降较多，这是否标志营收添加将来放缓？仍是说在供给方面遇到了一些困难，导致库存的压力增大？

马斯特里：导致影响咱们正常季节性改变的要素首要有两个，第一个便是上一年咱们发布新款iPhone的时刻要比以往晚，所以咱们在二季度才完成了供需的平衡，形成季度性改变要比以往更大一些。咱们在iPad和MAC上面遇到了高达3、40亿美元的供给严峻的问题。在库存方面，咱们所做的与以往相同，减少了iPhone的库存。由于咱们的库存压力首要是在iPad上面。这一切的首要原因仍是由于咱们的商场需求较大。

美国银行分析师：我的问题有关于内容供给，Spotify和Netflix最近都提高了价格，苹果在内容供给价格和产品方面是怎样的观点？其他现在的苹果TVPlus的付费订阅人数有怎样的体现？

库克：TVplus现在的体现十分的好，咱们创立这个事务板块的方针是打造高质量的原创内容，为更多的内容创作者供给渠道，咱们能看到TVPlus上面上线了更多的视频内容，也获取了更多的用户，这证明了咱们所获得的成果。

现在咱们看到苹果原创内容现已获取了352个奖项提名，获得了98个奖项，这包含了奥斯卡提名，还有艾美奖的提名等等，咱们所发布的视频内容也获得了十分杰出的反响。咱们不会发布苹果TVPlus的订阅人数，咱们致力于为用户供给更多的价值，现在关于所获得的成果表明十分满足。

美国银行分析师：之前管理层所说到的三季度会呈现季度性的下降，那其间的首要原因是什么？是否是遭到了来自于供给方面3到40亿美元的压力，压力的首要来历是什么？

马斯特里：咱们曩昔几年的季节性改变，一直都坚持相似的水平，可是本年的程度会比以往要高，首要是两个要素。第一是咱们发布新产品的时刻比以往要晚，而且二季度的需求十分的高，第二便是三到四十亿美元的供给方面的压力。半导体方面的供给压力实际上是影响了许多职业，一方面咱们有供给方供给缺少，另一方面商场关于iPad和MAC的需求量十分的大，Mac在曩昔三个季度，实际上是销量最好的三个季度，那么现在呢，居家工作和长途教育推进了需求的添加。

WellsFargo分析师：iPhone12产品销量体现微弱，产品组合与以往有何不同？是否可继续？怎么推进营收添加？

库克：全系列的iPhone12都很受欢迎，在Pro和Max上面咱们也看到了销量的添加。营收的添加是单位量添加和单机营收添加一起效果的成果。咱们不对未来体现发布指引。

WellsFargo分析师：管理层估计大约什么时分供给方面的压力关于整个职业来说可以减轻？

库克：咱们面对的问题首要在于LegacyNodes(留传节点)，可是各个职业也都在运用，所以要答复这个问题，我需求知道他们的真实商场需求以及未来几个月的改变趋势。所以这个问题很杂乱，咱们对苹果的商场需求很有决心，可是对其他职业不清楚。

PiperSandler分析师：半导体供给方面，苹果何时可以安稳供给？

库克：咱们在二季度没有呈现严峻的供给缺少状况，让咱们可以在进入二季度后完成比预期更好的销量。

PiperSandler分析师：美国现在经济开端尽力复苏，管理层也说到了关于Mac和iPad的供给问题，管理层估计后半年供给会跟上Mac和iPad的出售吗？

库克：咱们不供给任何指引，由于疫情还在继续发生影响，可是我之前说到的的供给缺少关于iPad和Mac的影响比较大，我以为咱们会首要受供给影响，而非需求影响。

Cowen&Company分析师：上个季度我国商场体现十分好，首要要素是什么？哪个产品起到推进效果？

库克：我国商场在二季度完成了营收创下新高，各个产品都完成了两位数的添加，由于营收添加构成是多方面的。咱们也获得了来自顾客关于iPhone12全系列的好评。上一年我国在二季度开端就封城了，这要比其他国家更早，所以咱们在看数据时要把这个要素也考虑进去。关于iPad的商场反响也十分好，三分之二的Mac和iPad的购机者是初次购买产品。咱们十分重视招引新用户。

Cowen&Company分析师：许多出资者忧虑一些监管和检查上的问题。管理层以为发布服务事务的数据是否可以协助消除出资者的忧虑？

库克：咱们重视的是解说清楚咱们采纳一些办法的理由，讲好自己的故事，发布数据可以协助咱们在这个道路上行进。咱们在AppStore和其他事务上采纳的办法是灵敏改变的，比方咱们把小开发者的佣钱下调到了15%，这便是一个比方。咱们一直在学习，方针清晰，而且保护隐私也是顾客所需求的。

杰富瑞分析师：咱们以为iPhone销量的添加可以带动穿戴设备比方AirPods和iWatch的销量添加，可是由于疫情原因，管理层也说过，顾客更倾向于在实体店选购可穿戴设备，因而城市封闭会发生负面影响，管理层以为在经济逐渐康复正常的状况下，可穿戴设备配售率体现怎么改变？

库克：咱们的实体店效果十分大，当它们正常运作时，咱们二季度的体现比之前更好。可是还有许多实体店处于约束运营状况，或者是彻底封闭，所以咱们还需求一段时刻来康复。我以为，实体店运营逐渐康复可以影响可穿戴的销量。当然现在咱们本身体现也不错，线上出售体现很好。

UBS分析师：请管理层关于开发者社区App盯梢和ATT(编者注：“App盯梢透明度”AppTrackingTransparency，简称ATT)观点怎么？有无可供共享的初始回应和体现？

库克：ATT首要重视用户和给予用户可以对是否期望自己的数据被盯梢进行决议的权利。咱们用户的反响，无论是这个服务上线前仍是上线后都十分好，所以咱们在这点上要保护用户的利益。

UBS分析师：现在数据体现是怎样的？顾客有怎样的挑选趋势？

库克：咱们无法对此进行猜测。其他，即使是只要很少一部分人挑选不被盯梢，这样做也是值得的，他们应该对自己的需求有清楚的认知。

JPMorgan分析师：我的问题关于各个商场的体现，欧洲体现十分杰出。管理层说到5GiPhone换机潮未来会继续，欧洲应该也位列其间。欧洲的添加首要原因是什么？是否顾客现已挑选换机可是运营商服务还没呈现？

马斯特里：欧洲二季度添加56%，也许是仅有一个超出咱们本来预期的商场。咱们全体完成了两位数添加，包含一切产品品类。欧洲也收到了封城的影响，继续时刻乃至比美国还要长。在一些当地，苹果实体店还在封闭，可是咱们的线上事务体现很好，长途学习和工作以及有限的文娱方法都对销量有利。

欧洲商场是十分广义的，包含体现不错的西欧，东欧，中东乃至是印度。这些新式商场销量都很好，包含印度、俄罗斯等等。

JPMorgan分析师：苹果发布的关于美国的出资方案，大约是4300亿美元，这关于公司的运营开销工作率的影响？

马斯特里：咱们在2018年发布了关于美国进行巨额的出资。其时是未来五年共出资3美元。这些年咱们现已超量完成了既定方针。咱们以为也是时分设定更大的方针。比方，咱们说到在接下来五年在美国发明2万个工作岗位，咱们的成绩在添加，相应的关于供给商的方针也在生长。一起，咱们进入了新的事务范畴，比方TV+，许多内容都是在美国制造的。

运营开销方面，多年来，运营开销乃至比营收的添加更快，也有些当地营收超过了开销。本年营收增速就超过了开销。可是咱们要继续进行出资。运营开销会继续添加，尤其是R&D方面，这会一直是公司的中心。