601088分红(601088股吧讨论)

我国神华发表2019年报，首要财务数据如下：完成经营收入2418.7亿元，同比下降8.4%；归属于上市公司股东净赢利432.5亿元，同比下降1.4%，扣非后为411.2亿元，同比下降10.7%；EPS为2.2元/股；加权均匀ROE为12.7%；经营活动发生的现金流量净额为631.1亿元，同比下降28.5%。

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?2019年分红250.6亿元，且2019-2021三年内每年分红率不低于50%，高分红计划将再度引发商场的激烈反应。2017年3月，我国神华499亿元特别派息，引发商场对煤炭股高分红的激烈重视，2019年公司再次大手笔分红，2019年公司拟派发现金流盈余1.26元/股（含税），算计250.6亿元，分红率高达57.9%。与此同时，公司公告2019-2021年度每年以现金方法分配的赢利不少于公司当年完成的归属于本公司股东的净赢利的50%（以前为35%），依据wind共同预期，公司2020、2021年归母净赢利预期别离为447.7/453.3亿元，则三年算计分红额将高到650亿元以上，对应3月27日A股收盘后总市值3236亿元，则2019年股息率将高达7.7%，2019-2021三年累计股息率高达20%。煤炭公司未来本钱开支低，现金流充分，加大对本钱商场的回馈，估计将引起商场的活跃反应。

美元兑欧元汇率,美元兑欧元汇率

煤炭板块：产值下降4.7%，出售均价下降0.8%，全体毛利略降，全体较为稳健。2019年公司产品煤产值2.83亿吨，同比下降4.7%，煤炭出售量4.47亿吨，同比下降3.0%，产值下降首要系部分煤矿停限产、处理证照需求时刻、挖掘地质条件改变等要素所形成的。全年均匀出售均价为442元/吨，同比下降0.8%，明显低于港口商场价9%下滑起伏，其间年度长协煤销量2.2亿吨，月度长协煤1.8亿吨，现货0.51亿吨，别离占出售量48%、40%、11%。全年吨煤出售均匀本钱322元/吨，同比增加0.7%，其间自产煤单位生产本钱118.8元/吨（+4.8%），首要系部分煤矿产值下降、露天煤矿加大剥离以及单位薪酬上涨所形成的。煤炭分部量价微跌，形成煤炭板块全体毛利535亿元，同比下降7.5%，占公司总毛利比重54%。

日元人民币汇率,日元人民币汇率

运送板块：铁路和港口两项事务全体体现较为安稳。铁路方面，2019年铁路运送周转量到达2855亿吨公里，同比增加0.6%，单位价格139.1元/千吨公里，同比增加0.8%，单位本钱56.8元/千吨公里，同比增加3.6%，完成毛利234.8亿元，同比下降0.4%，占公司总毛利比重24%。港口方面，自有港口下水煤量到达2.32亿吨，同比下降2.6%，单位价格25.5元/吨，同比下降0.6%，单位本钱10.8元/吨，同比下降14.6%，完成毛利34.2亿元，同比增加10%，占公司总毛利比重4%。

电力板块：受剥离要素影响，电力板块全体毛利下降。因为电力板块剥离要素，公司总发电量为1535.5亿千瓦时，同比下降46%，总售电量1440.4亿千瓦时，同比下降46%。单位售电价格为365元/兆瓦时，同比增加11%，单位本钱263元/兆瓦时，同比增加3%。板块完成收入526.3亿元，同比下降41%，经营本钱378.8亿元，同比下降45%，毛利为147.5亿元，同比下降26%，，占公司总毛利比重15%。

煤化工板块：产销量较为安稳，价格下滑导致毛利下降。陈述期内，公司聚乙烯和聚丙烯算计产值61.6万吨，同比下降0.3%，出售量62.1万吨，同比增加1.3%。单位出售价格为8574元/吨，同比下降10%，单位出售本钱6680元/吨，同比下降6.8%。板块完成收入53.3亿元，同比下降8.8%，经营本钱41.5亿元，同比下降5.5%，毛利为11.8亿元，同比下降19%，占公司总毛利比重1.2%。

盈余猜测与估值：咱们猜测公司2020-2022年归属于母公司的净赢利别离为416.1/427.5/439.2亿元，同比别离-3.8%、+2.7%、+2.7%，折合EPS别离是2.09/2.15/2.21元/股。

危险提示：经济增速不及预期；方针调控力度过大；可再生能源代替；煤炭进口影响危险等。