股市技术(股市技术分析)

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作者：龙行千里2007

恩捷股份股票？恩捷股份股票

来历：雪球

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??股票的底子面和技能面是敌对而共同的。所谓敌对，股票的底子面和技能面在中短期常常悖离，所谓共同，股票的底子面和技能面从长时刻看是共同的。

我曾经一向以为研讨股票的底子面就要疏忽股票的技能面，反之，研讨技能面就不要看底子面了。其实，这是硬性将事物的一体双面完全分隔，不利于对事物实质的掌握。股票的底子面是股票的内涵实质，而股票的技能面是股票价格的外在体现形式，两者是能够彼此验证，彼此支持的。

我曾经还以为研讨股票的技能面是一门技能，只需多看几本书，多加练习，乃至上几个培训班便能够轻松掌握；而研讨底子面是比较难的一件工作，要懂财政剖析，要懂职业研讨，要懂公司战略等等。其实经过这么多年的实战经验，我觉得研讨股票的技能面其实是十分难的。

由于它实质上是一门艺术，而不是一门技能，就好像一个三流画家吃苦练习数十年，也达不到毕加索的绘画水平。而公司的底子面却不是个很难的工作，它其实是一个孰能生巧的活儿，比方阅览年报，一开端看时不知所云，没有关键，多看之后便逐步能发现其间的头绪，能在短时刻敏捷找到陈述中的中心关键，能知道哪些是公司故意让你知道的，哪些是公司不想让你知道的，哪些危险是公司未来或许要面临的，哪些危险是公司未来底子不会承当的。

许多人以为把技能面和底子面相提并论，简单让人利诱，难以决议计划，无从下手。当然，假如你是从猜测股价的视点来看，的确如此，由于常常有这样的现象：一些公司底子面适当废物，但股价短期十分强势，相同也有许多底子面优秀的股票，股价却或许一向跌跌不休，你究竟该遵从技能面的声响仍是遵从底子面的主张？

有些人以为，自己底子面差，或许不愿意、没才能去研讨，就一技能面为主，全部遵从技能面的；有些人以为自己不明白技能面，或许底子不信任何技能目标，那就只看底子面来买卖。我以为这两种形式都存在问题。第一种人，假如不掌握公司底子面，也就无法掌握股票的内涵实质，必定无法长线持有一只牛股，比方好不简单买入了恒瑞药业这只牛股，可是由于几个日常目标的走坏，就简单卖出了，那只能看着它在今后的日子里节节高升了。而，假如你能深入了解恒瑞药业的内涵底子面逻辑，对短期目标的走坏，你的容忍度会十分高，乃至你或许逆向操作，底部吸筹，取得更大收益。第二种人，过度信任底子面，或许导致自己思维知道上的惯性，对或许到来的巨大危险无动于衷。比方在周期股的出资上，越是职业景气挨近高点的时分，商场越是达观，一切的信息都是达观的，可是股票的技能面现已显着走坏，假如你在股价下滑的时分逆向买入，大幅亏本或许无法防止。还有在高科技技能股上的出资也是如此，技能面往往抢先底子面，在公司成绩仍是大幅亏本的时分，公司的股价现已回绝跌落了，并且开端走牛，相反在公司成绩大幅开释的时分，公司的股价开端滞涨，潜在的危险开端发生。曾经是创业板明星股的网宿科技在成绩最好的2016年，其股价在年中便见顶下滑，一向跌到19年头，而实践底子面的变坏要到2017年中，假如你要看究竟子面变差才开端卖出股票，你要比别人多丢失50%。

我自己是个不行知论者（不行齐备认知），我以为我自己即便再尽力、再勤勉，也不或许掌握一切关于股票的信息，商场上一定有比我了解的更多、对股票了解比我更深入的人存在，我不了解的信息会在技能面上给我体现。一起，我也是个价值出资者，这不对立吗？不对立，我以为长时刻主要对立是能够认知的，有些客观规律是能够掌握的。巴菲特说过股票商场短期是投票器，长时刻是称重机，长时刻看公司的股价必定和公司的底子面有关。公司短期的股价就等于公司的预期（PE）乘于公司的底子面（成绩）。商场对公司短期的预期很难掌握，但公司长时刻的底子面相对简单掌握。

技能面临长时刻的价值出资者究竟会有哪些协助呢？咱们都知道影响股价的要素有许多，包含：国内外微观经济、职业方针、汇率、税率、通胀率、短期资金偏好、流动性、公司底子面等等。一切的要素都会在技能面上体现，只不过有些要素是经过影响底子面来影响股价体现，而有些要素是经过影响商场预期来影响股价。因而，我以为至少在以下四个方面技能面能够帮到价值出资者。

第一是防止过早买入。许多人研讨股票时，发现一只底子面十分不错的股票，便会刻不容缓地买入（我曾经便是这样），尤其是发现公司估值也不高，股价还在跌落时。可是你假如深想一下，这么好的股票，为什么能让你那么简单地买进去，挣钱果然就那么简单。我国股票从业者几十万人，许多都是211、985名校结业，各行各业的精英人士，还有许多“孤芳自赏”的散户，咱们每天都在研讨出资时机，你怎么能确认这便是个被那么多聪明人遗失掉的时机呢？这就好像在人来人往的路旁边，有一颗无主的梨树长满了梨子，却没有人去吃，那么这个梨子很有或许是苦的。实践情况也大多如此，你仓促买入的股票会长时刻不涨，或许会被深套。一般来说，假如股票的技能面和你研讨的底子面相违背，首要要看自己的研讨有没有问题，有没有遗失重要危险，假如的确没有，那么影响股价的或许是某些短期要素，接下来要看这些短期要素会继续多长时刻，何时大概会消失？比方，万科由于宝能股权之争股价短期大幅跌落，你细心研讨发现底子面的确没有问题，而股权问题跟着深圳地铁的介入而告一段落，那么此刻再考虑介入。相反，假如股权问题没有得到解决，并且愈演愈烈，导致管理层动乱，那么公司的底子面便会受到影响。上海家化便是一个反例，短期由于葛总退休股价技能面走坏，假如你不论技能面怎么买进去，长时刻持有5年，仍然被腰斩。

第二是防止过早卖出。价值出资者常常犯的过错之一便是过早卖出牛股。由于价值出资者对估值的注重程度很高，一旦当公司的股价超出估值规模就会考虑卖出，而这往往导致失去股票的主升浪行情。尤其是在牛市傍边，你或许持有一个月的收益率，远高于你持有五年的收益率。但股票处于上升趋势中，股票的技能面没有遭到损坏，而你仅仅恐高就仓促走掉，这是许多人炒股那么多年仍然收益率平平的主要原因。这一轮白酒从2014年深蹲以来，走出了一波淋漓尽致的走牛行情，以茅台和五粮液代表的高端酒走出了10倍股行情，以古井和泸州老窖代表的中高端走出了5倍股行情，可是能真实吃完整个行情的人十分少，大多数人过早卖出了，而原因或许仅仅是一个季度成绩不达预期，或许便是估值太高了。而假如你看技能面，仍然是长牛的走势，短期还没有遭到损坏。

第三是躲避严重危险。股票的危险有两类，一个是本身要素导致的危险；另一个系统性要素导致的危险，而对这两类危险的知道都比较滞后，而股价或许会提早反响。2015年的股灾信任许多人都还回忆明晰，从2014年咱们都觉得经济不行了，股票还要见新低，到变革预期升温，股市进入变革牛，然后进入杠杆资金撬动的水牛，最终咱们开端信任微观层面是经济新周期即将到来，许多首席经济学家纷繁撰文证明牛市真的来了，打破2007年前史高点就在眼前，然后证监会一个不起眼的小动作，查办场外配资，就让牛市戛然而止。假如你仅仅看底子面炒股票，越在顶部你越达观，并且你会对系统性危险无动于衷，假如你持有的是我国安全，万科，格力，你就更不会卖出，那么股灾之后你照样有30-50%的亏本。假如你扛不住，底部止损了，那么对不住后边的大幅上升行情和你没有关系了。本身要素导致的危险，前面提到过网宿科技，底子面还没有变差，公司技能面现已走坏，这个时分无论怎么要离场。

第四供给好的买点主张。国内的资本商场是弱有用商场，所谓弱有用便是上市公司的信息常常会被走漏，也便是说内部人能够常常使用内部信息获利。这个也能够从被中纪委查办的贪官事例看出来，许多“股神”省长或行长，使用内情信息获利上千万、上亿不等。关于咱们处于信息下风的出资人而言，绝不能简单地听到利好信息就买入股票，或许听到利空信息就卖出股票。相反，咱们能够等等，看技能面的体现，假如股票出利空，股价不跌反涨，或许从底部大幅上升，阐明利空现已被消化，假如公司的底子面开端好转，便是买入的时点。反之出利好股价不涨反跌，或许是利好实现，假如底子面也是有问题的，那么就更不能急于买入。在国内财报是个十分好的调查窗口，比方有的股票财报欠好，可是一发布后股价低开后开端高走，走出一波行情。最近的光模块厂商中际旭创，半年报发布后，股价大幅低开然后高走，10几个买卖日涨幅40%，技能面看半年报发布的当天便是比较好的买入时点。

总归，股票的技能面和底子面其实是不行分割的一体双面，做出资能够侧重某一面，可是绝不能疏忽别的一面，尤其是在技能面和底子面违背的情况下，这时分或许是时机，也或许是危险。出资实践中，咱们能够用技能面来反推底子面，也能够用底子面来验证技能面，长时刻看技能面和底子面必定是共同的。