关注：资金大幅流出245亿元 热点演变不利后续行情

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【新闻评论】

11月12日，A股市场遭遇长阴重挫，上证指数收于2985.44点，下跌5.16%;深成指收于12726.54点，下跌7.00%。成交量方面，当天沪市总成交2984.06元，深市成交2287.28亿元，两市合计成交5271.34亿元。

从资金流向来看，沪深主力资金均呈现大幅净流出状态。据大智慧统计，周五沪市A股资金净流出140.04亿元，沪市B股资金净流出87.59万元，深市A股资金净流出103.76亿元，深市B股资金净流出1.22亿元，两市资金合计净流出245.02亿元。

在市场长阴重挫的情况下，周五没有一个行业呈现资金净流入状态，有色金属、化工化纤和房地产行业资金流出情况最为明显。其中，有色金属行业资金净流出金额最多，达到24.85亿元;同时，化工化纤和房地产行业资金净流出金额则分别为19.61亿元和16.93亿元。

本周A股市场出现了先扬后抑的走势，尤其是本周五，沪深两市股指在盘中出现了大幅跳水的走势，上证指数的日K线图也随之出现破位的格局，似乎表明短线沪深两市的走势渐有恶化趋势。那么，反弹行情是不是已经结束了呢?

屋漏偏逢连阴雨

对于本周A股市场的走势来说，可以用“屋漏偏遇下雨天”来概括。因为10月经济运行数据在本周陆续公布，尤其是4.4%的10月份CPI数据更是引起市场参与各方的关注。毕竟，这意味着负利率趋势较为突出，资金有从银行搬家的可能性。而相关数据也显示出10月居民储蓄少了7000亿元，这必然会成为货币决策部门在制定货币政策时必须考虑的因素。在此背景下，加息的预期就渐强烈，从而对A股市场的资金面以及机构资金的做多底气形成了一定的考验，这可能也是周四尾盘跳水的诱因。

而本周末又传出两个不利信息。一是美元持续反弹。美元的贬值是A股市场在10月份发力飙升的动能源泉。所以，随着美元反弹，A股市场的反弹基础发生了较大变化。毕竟美元一旦反弹，国际大宗商品价格就会随之调整，进而影响着市场对通胀的预期以及国内大宗商品期货价格的走势。本周五，各商品品种在早盘开盘后纷纷重挫，波动极为剧烈，多品种跌停，PTA、白糖、棉花、PVC、塑料和橡胶跌停，这自然加剧了A股市场波动的程度。更为重要的是，美元的反弹可能会影响全球资金的布局，不排除从新兴经济体回流美国的可能性。

二是媒体报道称，“周四，为葡萄牙、爱尔兰以及西班牙等国发行的政府债券提供违约担保的成本再创历史新高，生动显示出市场对这些欧元区外围国家的财政紧张状况有多么担心”。而各路资金尚未忘却前期希腊债权危机对A股市场的不佳影响。所以，这一因素也抑制了多头做多激情，获利盘随之加速抛售，引发了大盘在本周末的盘中大幅跳水走势。

热点演变不利后续行情

不过，盘面也显示出多头也并非无所作为，他们也希望通过指标股的拉升达到维持市场稳定的目的。比如说在本周五，上证指数早盘不振时，就一度推动中国石油等指标股涨升。但可惜的是，就如同本周四，搬起石头砸了自己的脚，中国石油的启动，再度让市场感受到后续的调整压力，故获利盘纷纷涌现，大盘的压力反而更为沉重起来。

与此同时，A股市场的资金路线图显示，短线热点演变也不利于大盘运行。一是因为目前地产行业以及与之相关的各产业均面临着一定的压力。毕竟地产行业的调控措施是一个接着一个，且越来越严厉，这不利于地产股的股价表现。而且一旦地产行业降温，那么，银行、钢铁等相关产业股的成长前景也将蒙上一层阴影。不幸的是，此类个股一直是A股市场的权重股、人气股，所以，此类个股的表现不佳，也将令A股市场短期难以摆脱调整泥潭。

二是因为美元的反弹意味着全球大宗商品价格面临着较大的调整压力，甚至有观点预测周五的国际大宗商品期货可能会急挫，这无疑意味着A股市场的资源股也将面临着较为沉重的抛压。而众所周知的是，此类个股是国庆后A股市场的兴奋点，故一旦此类个股调整，大盘的短线抛压也较为沉重，有着进一步调整的压力。

三是小盘股。目前小盘股虽然符合产业发展趋势，但经过近段时间的反弹，估值压力也渐渐显现。更为重要的是，创业板的大宗交易显示出创投资本、高管的限售股在解禁后的持续抛压的确较为沉重，这明显不利于此类个股的后续表现，从而将加剧市场的调整压力。

积极调整策略

总体来看，目前A股市场的调整压力已经较为突出与沉重。目前能够削弱调整压力的因素主要有两个：一是美元，即寄希望于美元继续贬值；二是成交量，如果A股市场的成交量在调整后迅速萎缩，将意味着大盘的确进入到调整周期，反之，如果下周成交量依然活跃，再配合短线急跌后的资金自救能量，那么，大盘的短线走势尚有一搏的机会。

但在这两大因素未明朗之前，市场的调整压力仍然不可小觑。毕竟，不管怎样，经过了周五的盘中跳水之后，短线做多能量已经削弱，个股行情的活跃度将明显降温。故短线反抽后，如果无新的做多因素配合，那么，大盘仍有进一步调整的可能性。

因此，在操作中，建议投资者一方面需要降低盈利预期，降低仓位，以较轻的仓位、较佳的心态迎接未来可能出现的调整；另一方面，在选股时要充分考虑到防御的特征，故可以关注一些行业基本面有积极变化的品种。比如说高速公路行业普遍提价背景下，五洲交通(600368)、山东高速(600350)等个股可跟踪；再比如说水泥行业四季度业绩有望超预期，江西水泥(000789)、塔牌集团(002233)等个股可跟踪；而医药股、环保股等行业前景明朗的强势品种也可适量跟踪，但尽量低吸不追涨。