中兴通讯股份有限公司-港口行业专题报告：2月中上旬集装箱吞吐量维持高增 关注港口费率变动

陈述导读

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2月中上旬，滨海首要纽带港口货品吞吐量同比增加24.2%，其间上旬增加27.5%，中旬增加20.7%；外贸货品吞吐量同比增加22.7%。八大纽带港集装箱吞吐量同比增加60.7%，较19年同期仍高增9%。集装箱事务继续高增，已超越疫情前水平，此外主张重视港口费率变化状况，继续看好轻视值龙头港口。

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2月中上旬港口数据

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(1)整体：滨海首要纽带港口货品吞吐量：同比+24.2%，其间外贸吞吐量同比增加22.7%

2月中上旬，滨海首要港口货品吞吐量同比+24.2%，其间2月上旬同比+27.5%，较1月下旬同比+12.2%上升12pct，2月中旬同比+20.7%，吞吐量较2月上旬下降3.5pct.2月中上旬，外贸吞吐量同比+22.7%，其间2月上旬同比+27.5%，较1月下旬高增20.3pct，2月中旬同比+17.9%，吞吐量较2月上旬回落9.6pct。

货品总吞吐量及外贸货品吞吐量增速均完成较高增加，吞吐量增速较快首要受去年同期疫情基数低影响。

(2)集装箱：八大纽带港口集装箱吞吐量同比+60.7%，较19年同期高增9%2月中上旬，八大纽带港集装箱吞吐量同比+60.7%(1月下旬同比+20.5%)，相较19年同期吞吐量增幅仍高达9%，标明滨海纽带港集装箱事务已好于新冠疫情前水平。其间2上旬同比+73.0%，2月中旬同比+48%。外贸箱吞吐量同比+65.5%(1月下旬同比+19.8%)，内贸箱吞吐量同比+43.0%(1月下旬同比+23.4%)。数据同比高增一方面来自20年同期新冠疫情低基数效应，另一方面，倡议“就地新年”方针下，新年期间工业生产和出口状况料明显好于从前。

(3)要点货种吞吐量、港口库存

原油：吞吐量方面，同比+22.2%(1月下旬同比+18.6%)，其间2月上旬同比+21.4%，2月中旬同比+23.1%；港存方面，2月20日同比+24.2%(1月下旬同比+13.9%)(港口协会要点监测港口口径)；2月中上旬，原油吞吐量继续上升，坚持较快增速。

铁矿石：吞吐量方面，同比+21.6%(1月下旬同比+5.8%)，其间2月上旬同比+17.8%，2月中旬同比+25.9%；从全国45港口径看，2月19日铁矿石港存为1.27亿吨，较去年同期上升2.5%，较2017年以来港存均值偏少5.7%。

煤炭：吞吐量方面，秦皇岛港+神华黄骅两港同比+26.6%(1月下旬同比+26.0%)，其间2月上旬同比+30.5%，2月中旬同比+22.4%；港存方面，按秦皇岛港+神华黄骅口径，2月20日两港煤炭库存量较1月31日增加6.7%(1月下旬同比+24.3%)，增速较快受去年同期疫情基数低影响，按环渤海六港口径，较去年同期削减4%。当时，北方港口煤炭港存仍处于相对低位。

1月全月港口数据

(1)1月滨海港口货品：吞吐量同比+10.8%(前值+3.0%)(2)集装箱：八大纽带港口集装箱吞吐量同比+9.6%，完成开门红其间，外贸箱吞吐量同比+6.8%(前值+7.0%)，外贸箱数据验证了我国出口继续向好的趋势。

(3)要点货种吞吐量

原油：吞吐量方面，1月同比+10.1%(前值+1.1%)(港口协会要点监测港口口径)；

铁矿石：吞吐量方面，1月同比+3.2%(前值-9.3%)(港口协会要点监测港口口径)；

煤炭：吞吐量方面，1月同比+14.6%(前值-0.4%)(港口协会要点监测港口口径)。

(4)滨海要点港口

1月份，货品吞吐量整体高增其间深圳港、北部湾港货品吞吐量当月同比增加超20%。

1月份，锦州港、日照港、宁波舟山港、深圳港和广州港外贸货品吞吐量当月同比增加超10%。

1月份，唐山港、深圳港、广州港及北部湾港集装箱吞吐量当月同比均完成高增，增速分别为84.8%、18.4%、19.5%和37.6%。

要点港口：青岛港(大市口径)1月当月完成货品吞吐量0.52亿吨，当月同比+3.0%(前值+2.3%)，完成集装箱吞吐量196万TEU，同比稳增7.9%。

2月中旬航运运价指数

波罗的海干散货指数(BDI)：2月22日，BDI指数为1709点，较2月12日增加27.6%，较1年前增加256.0%。其间，BCI指数为1673点，较2月12日增加34.7%；BPI指数为2321点，较2月12日增加19.4%，较一年前增加117.5%。

原油运送指数(BDTI)：2月22日，BDTI指数为651点，较2月12日上涨20.8%，较1年前跌落-24.7%。

上海出口集装箱运价指数(SCFI)：2月19日，SCFI指数为2876点，较2月10日增加1.78%，较1年前大幅上涨230.1%。

中国出口集装箱运价指数(CCFI)：2月19日，CCFI指数为2072点，较2月10日增加0.49%，较1年前大幅上涨129.1%。

出资主张

主张要点重视青岛港：中心逻辑：量增价稳。吞吐量获益于产能投进及事务拓宽，费率获益于港口整合及竞赛趋缓，成绩有望稳增。

危险提示

全球交易恶化；全球新冠疫情继续时间超预期；港口相关方针不及预期。