(20万如何投资理财)云内动力三季报首现亏损 内燃机企业转型提速

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10月29日，云内动力股份有限公司(000903.SZ)披露三季报称，公司第三季度实现归属于上市公司股东的净亏损620.12万元；归属于上市公司股东扣非净亏损1935.52万元。

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这也是近期云内动力首现亏损。而作为内燃机相关公司，随着汽车电动化趋势的显现以及内燃机市场的萎缩，云内动力也在布局转型。

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2019年10月20日，云内动力公告称，云内动力拟受让深圳市蓝海华腾技术股份有限公司(300484.SZ，以下简称“蓝海华腾”)3775.94万股股份，占总股本的18.15%。本次交易完成后，云内动力将成为蓝海华腾控股股东。

不过，蓝海华腾财报显示，在2019第三季度亏损8965万元。对于这起收购案，有声音质疑，云内动力为何出约31%的溢价收购一家亏损企业的股权。

就相关事宜，云内动力方面对《中国经营报》记者表示，蓝海华腾的主营业务一直是盈利的，只不过由于计提资产减值准备，才出现第三季度账面上的亏损。另外，云内动力方面想通过收购蓝海华腾进一步探索在汽车电子方面的转型。

亏损下的收购案

2019年三季度财报显示，云内动力首现亏损620.12万元。

今年以来，云内动力的利润出现下滑。云内动力2019年前三季度实现营业收入45.75亿元，同比增长3.42%；归属于上市公司股东的净利润1.41亿元，同比下降25.85%；扣非净利润1.01亿元，同比下降36.78%。

另外，值得注意的是，云内动力2019年三季度应收账款约为20.08亿元，同比增长45.86%。云内动力将此解释为为了抢占国五、国六柴油机市场，本期适当延长了货款的账期所致。而2018年同期，云内动力应收账款也达到16.62亿元，较上年同期增长45.28%。

不过，在2019年第三季度亏损下，云内动力花费了5.5亿元完成一桩股权收购。

2019年10月20日晚间，云内动力拟受让包括蓝海华腾实控人邱文渊、徐学海等股东所持蓝海华腾3775.94万股股份，占股本的18.15%。本次交易中，股份转让价格合计超过5.5亿元，每股价格14.6元，溢价31.18%。交易完成后，云内动力将成为蓝海华腾控股股东。

资料显示，云内动力自成立以来，一直致力于柴油发动机的研发、生产和销售，至今已具有六十余年的历史，主要产品包括商用车柴油发动机、乘用车柴油发动机、非道路柴油发动机及天然气发动机。

而蓝海华腾则是一家致力于工业自动化控制产品的研发、生产和销售。2016年于深交所上市，主要产品为中低压变频器、电动汽车电机控制器和伺服驱动器。

然而，云内动力收购的蓝海华腾，2019年三季度也陷入亏损。蓝海华腾2019年三季度报显示，蓝海华腾在此季度亏损8965万元。

蓝海华腾在公告中解释亏损原因时表示，主要受本期计提资产减值准备影响。具体而言，公司对外投资的南京瀚谟新能源产业投资合伙企业的经营情况发生重大不利变化，因此对相关长期股权投资预计计提资产减值准备6750万元；因报告期部分客户经营情况持续恶化，对应收账款及应收票据预计计提坏账准备2150万元；因相关方经营财务情况较差且涉及法院大额执行，对其他应收款预计计提坏账准备830万元等。

除此之外，蓝海华腾近三年来的利润也呈现下降趋势。2016年~2018年，蓝海华腾归属于上市公司股东的净利润分别为1.55亿元、1.28亿元、2540万元。蓝海华腾在2018年度报告中对利润下滑解释为“受下游客户需求结构变化导致的订单下降、产品价格下降以及公司新产品替代周期的影响，公司营业收入和利润较上年度有所下降。”

事实上，随着2019年中，国家新能源补贴大幅度退坡，行业也出现下滑。根据真锂研究院数据，2019年9月我国动力电池装机量同比下降29.9%。

从新能源汽车的整体市场环境来看，第三季度新能源汽车销量增幅已经大幅缩减。中国汽车工业协会数据显示，9月，新能源汽车产销分别同比下降29.9%和34.2%。自今年7月份起，新能源汽车销量开始出现下滑，这已经是销量同比下滑的第三个月份。

转型迫在眉睫

事实上，即使面临三季度亏损及所收购的蓝海华腾近三年利润处于下滑，云内动力依然选择通过收购获取电控技术。

正如云内动力方面所坦承的，公司一直在探索汽车电子化转型，曾经还为此收购过铭特科技。

据悉，在2017年9月，云内动力还耗资8.35亿元购买深圳市铭特科技100%股权，铭特科技主要为汽车加油(气)机和电动汽车充电桩等设备提供工业级智能卡支付系统。

而这背后，是行业电动化趋势。《中国汽车行业风险分析报告2019——零部件市场》也分析，在宏观政策和前沿技术的驱动下，汽车产业链将向动力多元化、轻量化、联化、智能化、共享化的方向发展。

而近日，国家工信部发布了《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》征求意见稿，目标到2025年、2030年，新能源车销量分别占当年汽车总销量的20%和40%。

而对于传统内燃机相关企业，汽车电动化之下未来市场不断萎缩可能是需要面对的事实。

业内相关人士也透露，随着汽车电动化趋势，原本汽车3万余个零件，在电动车中只运用1.8万余个。

在这样的趋势下，2019年海南省打响禁燃油车第一枪。海南省计划从2019年11月11日开始，逐步实施禁售燃油车的决策，预计将在2030年前禁止燃油汽车上路行驶。

汽车分析师任万付直言，目前相关汽车零部件企业，要把握汽车发展方向，走在整车企业前面，生产符合“新四化”方向的产品。

除了云内动力，行业内不少专注于内燃机的公司开始转型。

2019年，德国大陆集团宣布向电动化转型，据该集团对汽车行业趋势的预测，2025年开始研发、2030年开始生产的内燃发动机将是最后一代内燃机。事实上，大陆集团是全球第二大汽车零部件巨头，也是与德国博世和日本电装齐名的内燃机零部件供应商。

不过，依然有不少内燃机行业从业者对这一趋势并不认同。

德尔福科技有限公司动力总成系统亚太区工程总监许向东日前就公开对媒体表示，关于“禁燃时间表”的报道一直在传递一个错误的信号，内燃机行业十几年甚至二十几年积累的人才，正在大量跳槽去做自动驾驶，这对行业和社会来说都是严重的人才浪费。同时他建议从业者不要被自动驾驶领域的热钱“烧晕”，沉下心来做事。

而中国汽车流通协会常务理事贾新光则认为，汽车电动化是行业内不可逆的趋势。同时，他预测，未来，内燃机汽车将发展成高端汽车，而电动汽车则成为大众普遍使用的汽车。“内燃机和电动汽车是同时共存的，它们不存在取代关系，定位不一样。”贾新光分析。