申能股份-从政府工作报告看未来期市投资风口

3月5日上午，十三届全国人大四次会议在北京人民大会堂开幕，国务院总理李克强代表国务院作政府工作陈述。

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本年是“十四五”局势之年，也是敞开全面建造社会主义现代化国家新征途的第一年，这份陈述不只清晰了本年政府工作重点，也为未来大宗产品商场释放了活泼信号，蕴含了许多出资时机。

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重设经济增速方针，安稳商场预期

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政府工作陈述提出，本年开展的首要预期方针是：国内出产总值添加6%以上；乡镇新增工作1100万人以上，乡镇查询失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右。

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关于本年重设经济增速方针，国务院参事室特约研讨员姚景源解说说，上一年由于疫情带来巨大的不确定性，政府工作陈述没有设定GDP添加方针。本年仍是要定添加方针，一是由于本年是“十四五”局势之年，二是要完结第二个百年方针的第一阶段方针，到2035年经济总量要翻一番，每年坚持在4.7%的添加快度大体能够完结这一方针。

方正中期研讨院院长王骏告知期货日报记者，尽管中国经济添加已进入“重质不重量”的阶段，可是在后疫情年代的经济康复过程中，重设经济增速方针，有利于安稳商场对未来经济增速的预期和决心。

微观方针不急转弯，坚持必要支撑力度

政府工作陈述提出，活泼的财务方针要提质增效、更可持续。本年赤字率拟按3.2%左右组织、比上一年有所下调，不再发行抗疫特别国债；稳健的钱银方针要灵敏精准、合理适度。钱银供应量和社会融资规划增速与名义经济增速根本匹配，坚持流动性合理富余，坚持微观杠杆率根本安稳。坚持人民币汇率在合理均衡水平上的根本安稳。

王骏以为，为应对疫情冲击，上一年我国微观方针出台了强影响办法。现在正处于逐步回归常态的阶段。政府工作陈述清晰，财务方针和钱银方针都不会急转弯，仍会坚持方针的接连性安稳性可持续性，依据局势改变当令调整完善。此举将起到消除商场顾忌，坚决出资者决心的效果。

财务方针力度高于预期，工业品期货趋势向好

恒泰期货首席经济学家魏刚以为，本年财务支撑力度高于预期，利好部分大宗产品需求。其间，政府工作陈述中说到的新老基建与旧城改造项目的施行就将对有色、黑色、能化等根底原材料的需求构成较强的支撑，与2020年比较，这方面的需求拉动效果并未削弱。

申万期货研讨所所长助理浩瀚估计，我国出资增速会坚持安稳，不会出现快速回落，这将对当时产品期货价格起到支撑效果。

政府工作陈述还提出，将持续完结“三去一降一补”重要任务，安稳添加轿车、家电等大宗消费，厚实做好碳达峰、碳中和各项工作，优化产业结构和动力结构。

浩瀚以为，去产能、推动大宗消费等办法将利好黑色和有色金属板块，估计近期工业品价格或坚持高位，但也需求警觉短期价格涨幅过快、流动性阶段性缩短等危险。

魏刚也主张，考虑到近期工业品期货现已出现了大幅接连上涨，出资者需掌握商场节奏。

王骏估计，未来工业品期货的走势或将分解。有色金属受经济周期的影响调整压力正在堆集，化工品则跟从油价仍有上行时机。

国投安信期货微观金融组长李而实主张，出资者在看到微观经济向好的一起，也要结合详细出资种类的根本面状况，审慎决议计划，做好资金办理，有用操控危险。

“两新一重”建造将催生钢材需求

2021年政府工作陈述中说到，本年拟组织地方政府专项债券3.65万亿元，优先支撑在建工程，一起陈述还提出要安稳添加轿车、家电等大宗消费，撤销对二手车买卖不合理约束，新开工改造乡镇老旧小区建造，推动“两新一重”建造等。商场人士以为，上述方针或将利好钢材期货的走势。

光大期货研讨所微观分析师谢钰表明，尽管上一年的全体基建出资增速不及预期，专项债运用功率也有待加强，可是基建项目自身报答周期长，且上一年由于疫情拖延运用的专项债资金仍有留存，后期投入基建的资金也具有刚性，估计2021年的基建出资能够坚持平稳添加，因而修建钢材的需求仍有耐性。

“一起，陈述中提出本年新开工改造乡镇老旧小区由上一年的3.9万个添加至5.3万个，也有望带来部分钢材需求的增量。此外，估计2021年轿车、家电、家具等消费年内仍将出现安稳添加的杰出趋势，进一步利好钢材需求。”谢钰说。

兰格研讨以为，在本年经济向好的大布景下，全国钢材需求必然要有一个较大起伏的添加，估计钢铁产值也会添加。产需两旺的一起，受出产与物流本钱的推动、美元价值降低的影响，本年全国钢材价格或将全面上涨，较大起伏超出上一年水平。

“碳达峰、碳中和”方针或紧缩有色供应

本年的政府工作陈述屡次说到新动力职业相关开展规划，其间还初次提出做好碳达峰、碳中和的各项工作，拟定2030年前碳排放达峰举动计划。此外，陈述还提出2021年要添加充电柱设备建造，加快建造动力电池收回系统。

在谢钰看来，估计跟着全球碳排放规范趋严以及我国新动力系统的日益完善，新动力车销量的高速添加将带动新动力车产业链景气开展，从而将提振铜、铝、镍等相关有色金属板块。

“在需求确定性改进的时分，往往会引发企业的自动补库存行为，所以商场此前重视供应稀缺，供应弹性不高的上游会出现出资时机。比方供应相对缺乏的铜，获益于电气化确实定性需求将体现较好，还有新动力金属锂、镍、钴、铝、稀土永磁等将取得价格上涨的支撑。”李明玉说。

“就整个高耗能的制造业而言，会在节能减排的过程中构成供应侧端的缩短，关于以黑色产业链为代表的工业品也会构成必定支撑。”李而实如是说。

新湖期货微观金融研制总监李明玉以为，我国要完结碳中和的途径，估计在消费端会推动新动力轿车的消费；在发电端会鼓舞风电、光伏、水电、核电、氢能发电；在运送端需求电化学储能和特高压，由于消费动力的发达地区在东部，出产动力的在中西部，需求特高压运送。

安稳农产品供应，出资时机值得重视

粮食安全依然是政府工作陈述的重中之重。本年政府工作陈述提出，要进步粮食和重要农产品供应确保才能。确保粮食安全的要害是种子和犁地。建造国家粮食安全产业带。安稳种粮农人补助，适度进步稻谷、小麦最低收购价，扩展彻底本钱和收入稳妥试点规模。安稳粮食播种面积，进步单产和质量。多措并重扩展油料出产。开展畜禽水产饲养，安稳生猪出产。加强动植物疫病防控。确保农产品商场供应和价格根本安稳。

李而实告知期货日报记者，从陈述中说到的粮食安全的内容来看来，农产品板块的出资价值值得发掘。

“为确保粮食的自给自足，小麦水稻等主粮种类，短期最低价格的确保也是中期供应和价格安稳的根底；关于进口依赖度高的油料和蛋白产品，估计本年也要添加国内供应以安稳价格安全，但短期估计难以完结，行情逻辑或许还要结合海外供应要素。”李而实说。

谢钰表明，2020年底的中心经济工作会议中初次提出处理好种子和犁地问题，2021年一号文件也进一步就“打好种业翻身仗”作出了重要布置，本次陈述则连续利好农业，玉米、小麦等种类或许存在出资时机。

金融期货交投将更为活泼

在中国经济增速安稳向好，微观方针坚持必要支撑力度的大布景下，本年政府工作陈述还清晰提出，加强债券商场建造，更好发挥多层次资本商场效果。这或将进一步促进股指期货、国债期货商场交投活泼。

宏源期货股指分析师曾德谦以为，从资本商场长时间开展视点来看，注册制和对外开放将进一步提高我国股票债券商场的体量，这将进一步催生金融机构对金融衍生品的需求。

王骏还表明，近年来，国债期货现已成为债券商场重要的利率危险办理工具，进一步推动国债期货的立异开展正是加强债券商场建造的题中应有之意。在中国经济稳中向好的布景下，金融期货交投愈加活泼的局势能够预期。

“估计本年股市全体上在盈余向好和估值加快中出现振动行情，在动摇和商场风格的改变中可利用股指期货捕捉时机。”李而实说。